3 vekstmarkedsaksjer som er sekulære vinnere på salg

Hvert salg på markedet gir muligheter.

iShares Emerging Markets ETF
EEM
er ned -17 % hittil i år. Selv om fremvoksende markeder er notorisk volatile, er denne regionen attraktiv på grunn av sitt store vekstpotensial.

Ifølge Lazard Asset Management, Emerging Markets (EM) økonomier er ansvarlige for omtrent 60 % av den globale veksten, men representerer bare omtrent 13 % av MSCI All Country World Index
ACWI
. Dette gapet vil ikke forsvinne over natten, men det lover godt for EMs langsiktige investeringsutsikter.

EM har raskere økonomisk vekst på grunn av relativt attraktiv demografi og pågående urbanisering. Hvis du er en langsiktig investor, kan det også være betimelig å legge til vekstmarkedseksponering.

Nedenfor er et diagram over MSCI Emerging Markets-indeksen sammenlignet med S&P 500-indeksen, uttrykt som et forhold. Når linjen stiger, betyr det at fremvoksende markeder overgår amerikanske aksjer. Når linjen faller, betyr det at amerikanske aksjer gir bedre resultater enn EM-aksjer.

Fra 2000 til 2010 gikk EM-aksjene kraftig bedre enn amerikanske aksjer. Deretter, fra rundt 2010, gikk EM-aksjer inn i et langvarig relativt bjørnemarked som slettet nesten alle de relative gevinstene som ble oppnådd i det foregående tiåret. Nå har EM-aksjene gått ned i en viktig relativ støttesone, noe som kan varsle en bullish reversering.

Hvert tiår ser nye vinnere og tapere dukke opp. Så langt ser dette ut som mer et inflasjonstiår, som tradisjonelt favoriserer aksjer med kortere varighet.

Geografisk sett representerer EM et tiltalende relativ verdispill. MSCI Emerging Markets-indeksen handles til 11.3 ganger årets estimerte inntjening sammenlignet med 20.1 ganger for S&P 500. Som vist nedenfor er dette en av de største rabattene som favoriserte EM det siste tiåret.

Jeg later ikke til å vite nøyaktig når eller hvordan dette aksjemarkedet vil ende. Men jeg do vet at når det tar slutt, virker risiko/belønningsoppsettet positivt skjevt til fordel for fremvoksende markeder.

Her er tre sekulære vinnere fra den fremvoksende verden som ser ut som attraktive investeringer i dag.

Taiwan halvleder

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) er verdens største dedikerte kontraktsbrikkeprodusent. Grunnlagt i 1987 som et joint venture av Philips
PHG
, Taiwans regjering og private investorer, TSMs kundebase inkluderer nå Apple
AAPL
, Avanserte mikroenheter
AMD
, og Nvidia Corp. TSM lager viktige komponenter for alt fra mobiltelefoner til F-35 jagerfly.

TSM har tjent på at verden har gått over til en fabelløs forretningsmodell. Begrepet "fabless" betyr at selskapet designer og selger maskinvaren og halvlederbrikkene, men ikke produserer silisiumskivene eller brikkene som brukes i produktene deres. Snarere outsourcer den fabrikasjonen til et produksjonsanlegg eller et støperi.

Hvis du vet noe om tilstanden til halvledere, vet du at TSM har mer virksomhet enn det kan håndtere akkurat nå. I mellomtiden reduserer Russlands debakel i Ukraina sannsynligvis risikoen for at Kina vil invadere Taiwan når som helst snart. TSM-aksjer handles til 13.3x EV/Est. EBIT, som er 1-sigma billigere enn femårstrenden og nær verdsettelsen der aksjene nådde bunnen i mars 2020.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
EPLER
kalles ofte «Latin-Amerikas Amazonas». Amazon beviste hvorfor skala er viktig i e-handel, og MELI har over 30 % markedsandel i Latin-Amerika – en region med en av de beste demografiske profilene i verden.

I tillegg til stordriftsfordelen, har MELIs økonomiske vollgrav også fordel av en nettverkseffekt. MELIs plattform vokser seg sterkere etter hvert som flere brukere er ombord. Selskapets nettverk med over 132 millioner aktive kjøpere er spredt over et fotavtrykk på 18 land, med mesteparten av inntektene fra Brasil (55 %), Argentina (25 %) og Mexico (15 %).

Wall Street-analytikere anslår at MELI vil øke salget og bruttofortjenesten med 45 % i 2022. I en økonomi som ser tregere ut for hver dag, vil det å treffe hvor som helst i nærheten av disse tallene kvalifisere som «fantastisk». I mellomtiden kan du hente MELI-aksjer nær den laveste Enterprise Value to Sales-multipel siden 2009.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) er et multinasjonalt bankselskap grunnlagt i 1935. Bankens kjernemarked er Singapore, som utgjør over halvparten av dens totale eiendeler. Andre land banken har eksponering mot inkluderer Malaysia, Thailand og Indonesia.

United Overseas Bank tilbyr et bredt spekter av tjenester, inkludert forbruker-, kommersielle og bedriftsbanktjenester; treasury tjenester; formuesforvaltning, forsikring og meglertjenester. Banken er klar til å dra nytte av en bedring i de store sørøstasiatiske økonomiene som bør gi næring til høy ensifret lånevekst som overgår de fleste store amerikanske banker. Netto rentemarginer bør også få et løft ettersom Federal Reserve fortsetter å øke Fed Funds-renten for å bekjempe inflasjonen.

Med en utbytteavkastning som overstiger 4 % og handel med et forward P/E-forhold på 10, ser United Overseas Bank ut som et røverkjøp.

***

Avsløring: Jeg eier andeler av TSM, MELI og UOVEY i kundekontoer jeg administrerer profesjonelt. Dette materialet er ikke ment å stole på som en prognose, forskning eller investeringsråd, og er ikke en anbefaling.