3 store navneutbytter satt til å bli kuttet

Når markedet smelter ned, har utbytteaksjer innebygde puter. I motsetning til lønnsomme teknologiaksjer, som sjelden betaler, går utbyttebetalernes avkastning up når prisene går ned.

Resultatet? Sterkere prisaksjon for våre favorittavkastningsspill, takket være oppmerksomhet fra NASDAQ-flyktninger.

Men vi må være ekstra oppmerksomme på utbyttekutt. De gir tross alt en kvalmende "dobbel whammy". Vi mister kontantstrømmen vår og noe kapital ettersom aksjene blir ompriset lavere etter kuttet. Og fallet kan bli enda verre i panikkmarkeder som dagens.

AT&T (T) er et godt eksempel. Den har gitt nord for 7 % i årevis nå, og jeg får jevnlig spørsmål fra lesere som lurer på om de burde kjøpe den. Ikke en sjanse, fordi den høye avkastningen maskerer det faktum at AT&T har vært en utbyttedud i årevis fordi utbetalingsøkningene var falske smil.

I løpet av det siste tiåret har utbyttet så vidt gått frem hver 12. måned – akkurat nok til at aksjen kan holde seg til medlemskapet i Dividend Aristocrats! Vi har tidligere snakket om hvordan et stigende utbytte har et "magnetisk" trekk på aksjekursene, og du kan se det nedenfor, med utbyttenes anemiske gevinster som driver aksjen (litt!) høyere, helt til COVID-19 traff.

AT&Ts svake "Dividend Magnet" slår seg av

Som du kan se, klatret aksjen akkurat tilbake mot utbetalingen da ledelsen i mai 2021 kuttet beina ut under den da de sa at de ville redusere utbyttet som en del av spinoffen til WarnerMedia-datterselskapet, som vil fusjonere med Discovery Inc. (DSCA).

Det verste var at AT&T var uklar om størrelsen og tidspunktet for kuttet. Så, for noen uker siden, kunngjorde den at den ville være dyp – 47 %, for å være presis, og etterlate aksjen med en terminavkastning på 4.7 %. (Kuttet har ikke vist seg på screeners ennå, så det er ikke på diagrammet ovenfor, men som du kan se, forventet aksjekursen det.)

Sannheten er at selv denne syke utbetalingen kanskje ikke varer, gitt AT&Ts langsiktige gjeld på 178 milliarder dollar, som overstiger verdien som et offentlig selskap (170 milliarder dollar). Den vil få 43 milliarder dollar i kontanter og andre betraktninger fra spinoffen, men selv om den legger alt dette på gjelden, vil den ha en gjeld på rundt 80 % av markedsverdien. Hvis du fortsatt sitter på denne, er det på tide å la det gå.

En strømleverandør med en flimrende utbetaling

På overflaten, PPL Corp. (PPL) ser ut som en utbytteinvestors drøm: den eier fire regulerte verktøy som betjener rundt 2.5 millioner kunder i Pennsylvania og Kentucky. Aksjene gir høye 5.8 prosent.

Selvfølgelig er verktøy en trygg havn når økonomien blir dårlig, men du kan ikke bare kjøpe hvilket som helst verktøy, og PPL er et eksempel på en som ikke er det beste valget. Som du kan se, er utbetalingen stoppet, etter å ha steget bare 15 % det siste tiåret.

Når et utbytte går i stå eller går flatt, kan det holde en aksje tilbake - som er vår utbyttemagnet som fungerer i revers! Du kan se det ovenfor: hver gang aksjen kommer foran PPLs lavspentutbetalingsvekst, blir den dratt ned igjen. Resultatet? Kun 7 % kursgevinst for aksjen de siste fem årene!

I mars planlegger selskapet å avslutte kjøpet av det privateide Narragansett Electric Company of Rhode Island fra Storbritannia-baserte National Grid (NGG) for 3.8 milliarder dollar. Det er et stort kjøp for PPL, hvis markedsverdi er 21.2 milliarder dollar. Imidlertid solgte det sitt Storbritannia-baserte Western Power Distribution-datterselskap til National Grid for 10.4 milliarder dollar i juni i fjor, og planlegger å bruke noen av pengene til å finansiere avtalen.

Når kjøpet er fast, sier PPL at det vil justere utbyttet for å målrette et utbetalingsforhold på 60 % til 65 % av inntjening per aksje (EPS). Det er uklart hva det vil bety for utbetalingen, gitt at selskapet har generert negativ EPS i løpet av de siste 12 månedene, inkludert engangsposter. Justert for spesielle elementer har PPL tjent 1.42 dollar per aksje på den tiden, godt under 1.66 dollar det er utbetalt i utbytte. Den mangelen på klarhet, som vi så med AT&T, er et godt tegn på at det er på tide å selge.

Kraft Heinz Co.: Bruk denne returen for å sjekke ut

Pre-pandemi, Kraft Heinz (KHC), med sine merkevarer for pakket mat (som Oscar Meyer, Velveeta og Jell-O) var i utakt med forbrukerne, som var mer opptatt av fersk mat. Denne trenden snudde under nedstengningene, da hermetikk og frossenmat var i raseri. Dessuten hadde KHCs produkter ingen konkurranse fra restaurantmat.

Men nå, med Omicron falming, er trenden på vei tilbake – og truer med å avslutte middagsgjestenes korte (om)flørt med KHCs produkter. Det er dårlige nyheter for aksjonærene fordi KHCs utbytte på over gjennomsnittet på 4.4 % skjuler det faktum at det allerede kuttet utbetalingen med 36 % i 2018, med aksjekursen fallende.

Nå snur strømmen mot selskapet igjen, og utbetalingsforholdet for kontantutbytte (eller prosentandelen av de siste 12 månedene med fri kontantstrøm utbetalt som utbytte) stiger: den er nå på 61 %, sammenlignet med 40 % på slutten av første kvartal 2021. Med det i bakhodet er jeg bekymret for at selv denne lettere utbetalingen vil være for mye for KHC å bære, spesielt ettersom inflasjonen øker innsatskostnadene.

Her er de gode nyhetene: investorer har oversett dette i sin panikk over renteøkninger og Ukraina-krisen og har hopet seg inn i det de ser på som en "trygg" aksje, og drev KHC opp 4 % i år når dette skrives. Det gir deg en fin sprett å selge inn hvis du fortsatt eier den.

Brett Owens er sjefinvesteringstrateg for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, få gratiskopien hans siste spesialrapport: Din tidligpensjonsportefølje: Store utbytter – hver måned – for alltid.

Avsløring: ingen