Silicon Valley Bank har sviktet etter et løp på innskudd, etter at morselskapets aksjekurs krasjet med rekordhøye 60 % torsdag.
California regulatorer stengte Silicon Valley Bank og overleverte vraket til Federal Deposit Insurance Administration senere på fredag.
Nedenfor er den samme listen over 10 banker vi fremhevet på torsdag som viste lignende røde flagg som SVB Financial viste gjennom fjerde kvartal. Denne gangen skal vi vise hvor mye de rapporterte i urealiserte tap på verdipapirer — en post som spilte en viktig rolle i SVBs krise.
Nedenfor er en skjerm av amerikanske banker med minst 10 milliarder dollar i totale eiendeler, som viser de som så ut til å ha størst eksponering mot urealiserte verdipapirtap, i prosent av totalkapitalen, per 31. desember.
Først en rask titt på SVB
Noen medieoppslag har omtalt SVB i Santa Clara, California, som en liten bank, men den hadde 212 milliarder dollar i totale eiendeler per 31. desember, noe som gjør den til den 17. største banken i Russell 3000-indeksen
RUA,
-1.70%
per 31. desember. Det gjør det til den største amerikanske banksvikten siden Washington Mutual i 2008.
Et unikt aspekt ved SVB var dets flere tiår lange fokus på venturekapitalindustrien. Bankens utlånsvekst hadde avtatt ettersom rentene steg. I mellomtiden, da SVB kunngjorde sitt verdipapirsalg på 21 milliarder dollar på torsdag, sa SVB at de ikke bare hadde iverksatt tiltak for å redusere renterisikoen, men fordi «kundeforbrenningen har holdt seg høy og økt ytterligere i februar, noe som resulterte i lavere innskudd enn anslått."
SVB estimerte at de ville bokføre et tap på 1.8 milliarder dollar på verdipapirsalget og sa det ville skaffe 2.25 milliarder dollar i kapital gjennom to tilbud av nye aksjer og en konvertibel obligasjonsemisjon. Det tilbudet ble ikke fullført.
Så dette ser ut til å være et eksempel på hva som kan gå galt med en bank som fokuserer på en bestemt bransje. Kombinasjonen av en balanse tung med verdipapirer og relativt lite lån, i et miljø med stigende renter der obligasjonskursene har falt og der innskytere som er spesifikke for den bransjen selv lider av en nedgang i kontanter, førte til et likviditetsproblem.
Urealiserte tap på verdipapirer
Banker utnytter kapitalen sin ved å samle inn innskudd eller låne penger enten for å låne ut pengene eller kjøpe verdipapirer. De tjener spredningen mellom deres gjennomsnittlige avkastning på lån og investeringer og deres gjennomsnittlige kostnad for fond.
Verdipapirinvesteringene holdes i to bøtter:
- Tilgjengelig for salg - disse verdipapirene (for det meste obligasjoner) kan selges når som helst, og i henhold til regnskapsreglene må de merkes til markedet hvert kvartal. Dette betyr at gevinst eller tap registreres for AFS-porteføljen kontinuerlig. De akkumulerte gevinstene legges til, eller tap trekkes fra, total egenkapital.
- Holdt til forfall - dette er obligasjoner en bank har til hensikt å holde til de er tilbakebetalt til pålydende. De regnskapsføres til kostpris og ikke markedsført hvert kvartal.
I sin forskrift Konsernregnskap for holdingselskaper—FR Y-9C, arkivert til Federal Reserve, SVB Financial, rapporterte en negativ 1.911 milliarder dollar i akkumulert annen totalinntekt per 31. desember. Det er linje 26.b på Schedule HC i rapporten, for de som holder poeng hjemme. Du kan slå opp regulatoriske rapporter for alle amerikanske bankholdingselskaper, spare- og låneholdingselskaper eller datterselskaper hos Federal Financial Institution Examination Council's Nasjonalt informasjonssenter. Sørg for å få navnet på selskapet eller institusjonen riktig - eller du kan se på feil enhet.
Slik defineres akkumulert annen totalinntekt (AOCI) i rapporten: "Inkluderer, men er ikke begrenset til, netto urealiserte kapitalgevinster (tap) på verdipapirer tilgjengelig for salg, akkumulerte nettogevinster (tap) på kontantstrømsikringer, akkumulerte valutaomregningsjusteringer og akkumulerte ytelsesbaserte pensjons- og andre justeringer etter pensjonering.»
Det var med andre ord stort sett urealiserte tap på SVBs tilgjengelige for salg verdipapirer. Banken bokførte et estimert tap på 1.8 milliarder dollar da den solgte "vesentlig alle" av disse verdipapirene 8. mars.
Listen over 10 banker med ugunstig rentemargintrender
På regulatoriske samtalerapporter legges AOCI til regulatorisk kapital. Siden SVBs AOCI var negativ (på grunn av sine urealiserte tap på AFS-papirer) per 31. desember, senket det selskapets totale egenkapital. Så en rettferdig måte å måle den negative AOCI til bankens totale egenkapital ville være å dele den negative AOCI med total egenkapital minus AOCI — å effektivt legge de urealiserte tapene tilbake til total egenkapital for beregningen.
Går tilbake til listen vår over 10 banker som hevet lignende røde marginflagg som SVB, her er den samme gruppen, i samme rekkefølge, som viser negativ AOCI som en prosentandel av total egenkapital per 31. desember. Vi har lagt til SVB nederst på listen. Dataene ble levert av FactSet:
| Bank | Ticker | City | AOCI ($mil) | Total egenkapital ($mil) | AOCI/TEC – AOCI | Totale eiendeler ($mil) |
| Kunder Bancorp Inc. | CUBI,
-13.11% | West Reading, Pa. | - $ 163 | $1,403 | -10.4% | $20,896 |
| First Republic Bank | FRC,
-14.84% | San Fransisco | - $ 331 | $17,446 | -1.9% | $213,358 |
| Sandy Spring Bancorp Inc. | SASR,
-2.91% | Olney, Md. | - $ 132 | $1,484 | -8.2% | $13,833 |
| New York Community Bancorp Inc. | NYCB,
-5.99% | Hicksville, NY | - $ 620 | $8,824 | -6.6% | $90,616 |
| First Foundation Inc. | FFWM,
-9.11% | Dallas | - $ 12 | $1,134 | -1.0% | $13,014 |
| Ally Financial Inc. | ALLIERT,
-5.70% | Detroit | - $ 4,059 | $12,859 | -24.0% | $191,826 |
| Dime Community Bancshares Inc. | DCOM,
-2.81% | Hauppauge, NY | - $ 94 | $1,170 | -7.5% | $13,228 |
| Pacific Premier Bancorp Inc. | PPBI,
-1.95% | Irvine, California. | - $ 265 | $2,798 | -8.7% | $21,729 |
| Prosperity Bancshare Inc. | PB,
-4.46% | Houston | - $ 3 | $6,699 | -0.1% | $37,751 |
| Columbia Financial, Inc. | CLBK,
-1.78% | Fair Lawn, NJ | - $ 179 | $1,054 | -14.5% | $10,408 |
| SVB Finanskonsern | SIVB,
-60.41% | Santa Clara, California | - $ 1,911 | $16,295 | -10.5% | $211,793 |
| Kilde: FactSet |
Klikk på tickerne for mer om hver bank.
Lese Tomi Kilgores detaljerte guide til mengden av informasjon som er tilgjengelig gratis på MarketWatch-sitatsiden.
Ally Financial Inc.
ALLIERT,
-5.70%
— den tredje største banken på listen innen 31. desember totalkapital — skiller seg ut som å ha den største prosentandelen av negativ akkumulert totalinntekt i forhold til total egenkapital per 31. desember.
For å være sikker, betyr ikke disse tallene at en bank er i trøbbel, eller at den vil bli tvunget til å selge verdipapirer for store tap. Men SVB hadde både et problematisk mønster for sine rentemarginer og det som så ut til å være en relativt høy prosentandel av verdipapirtapene i forhold til kapitalen per 31. desember.
Banker med høyest prosentandel negativ AOCI til kapital
Det er 108 banker i Russell 3000-indeksen
RUA,
-1.70%
som hadde totale eiendeler på minst 10.0 milliarder dollar per 31. desember. FactSet ga AOCI og total egenkapitaldata for 105 av dem. Her er de 20 som hadde det høyeste forholdet mellom negativ AOCI og total egenkapital minus AOCI (som forklart ovenfor) per 31. desember:
| Bank | Ticker | City | AOCI ($mil) | Total egenkapital ($mil) | AOCI/ (TEC – AOCI) | Totale eiendeler ($mil) |
| Comerica Inc. | CMA,
-5.01% | Dallas | - $ 3,742 | $5,181 | -41.9% | $85,406 |
| Zions Bancorporation NA | SION,
-2.44% | Salt Lake City | - $ 3,112 | $4,893 | -38.9% | $89,545 |
| Populært Inc. | BPOP,
-1.56% | San Juan, Puerto Rico | - $ 2,525 | $4,093 | -38.2% | $67,638 |
| KeyCorp | NØKKEL,
-2.55% | Cleveland | - $ 6,295 | $13,454 | -31.9% | $189,813 |
| Community Bank System Inc. | CBU,
-0.22% | DeWitt, NY | - $ 686 | $1,555 | -30.6% | $15,911 |
| Commerce Bancshares Inc. | CBSH,
-1.61% | Kansas City, Mo. | - $ 1,087 | $2,482 | -30.5% | $31,876 |
| Cullen/Frost Bankers Inc. | CFR,
-1.08% | San Antonio | - $ 1,348 | $3,137 | -30.1% | $52,892 |
| First Financial Bankshares Inc. | FFIN,
-0.90% | Abilene, Texas | - $ 535 | $1,266 | -29.7% | $12,974 |
| Eastern Bankshares Inc. | EBC,
-3.16% | Boston | - $ 923 | $2,472 | -27.2% | $22,686 |
| Heartland Financial USA Inc. | HTLF,
-1.26% | Denver | - $ 620 | $1,735 | -26.3% | $20,244 |
| Første Bancorp | FBNC,
-0.31% | Southern Pines, NC | - $ 342 | $1,032 | -24.9% | $10,644 |
| Silvergate Capital Corp. Klasse A | JA,
-11.27% | La Jolla, California. | - $ 199 | $603 | -24.8% | $11,356 |
| Bank of Hawaii Corp | BOH,
-6.15% | Honolulu | - $ 435 | $1,317 | -24.8% | $23,607 |
| Synovus Financial Corp. | SNV,
-2.91% | Columbus, Ga. | - $ 1,442 | $4,476 | -24.4% | $59,911 |
| Ally Financial Inc. | ALLIERT,
-5.70% | Detroit | - $ 4,059 | $12,859 | -24.0% | $191,826 |
| WSFS Financial Corp. | WSFS,
-2.78% | Wilmington, Del. | - $ 676 | $2,202 | -23.5% | $19,915 |
| Femte tredje Bancorp | FITB,
-4.17% | Cincinnati | - $ 5,110 | $17,327 | -22.8% | $207,452 |
| First Hawaiian Inc. | FHB,
-3.48% | Honolulu | - $ 639 | $2,269 | -22.0% | $24,666 |
| UMB Financial Corp. | UMBF,
-3.35% | Kansas City, Mo. | - $ 703 | $2,667 | -20.9% | $38,854 |
| Signaturbank | SBNY,
-22.87% | New York | - $ 1,997 | $8,013 | -20.0% | $110,635 |
| | | | | | |
Igjen, dette er ikke å antyde at noen spesiell bank på denne listen basert på data fra 31. desember står overfor den typen perfekt storm som har skadet SVB Financial. En bank som sitter på store papirtap på sine AFS-papirer trenger kanskje ikke å selge dem. Faktisk Comerica Inc.
CMA,
-5.01%,
som topper listen, har også forbedret sin rentemargin mest de siste fire kvartalene, som vist her..
Men det er interessant å merke seg at Silvergate Capital Corp.
JA,
-11.27%,
som fokuserte på å betjene kunder i den virtuelle valutaindustrien, kom på listen. Det stenger sitt datterselskap i banken frivillig.
En annen bank på listen som møter bekymring blant innskytere er Signature Bank
SBNY,
-22.87%
i New York, som har en mangfoldig forretningsmodell, men som også har møtt tilbakeslag knyttet til tjenestene den leverer til den virtuelle valutaindustrien. Bankens aksjer falt 12 % torsdag og var ned ytterligere 24 % i ettermiddagshandelen fredag.
Signatur Bank sa i en uttalelse at det var i en "sterk, godt diversifisert finansiell posisjon."
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/20-banks-that-are-sitting-on-huge-potential-securities-lossesas-was-svb-c4bbcafa?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
20 banker som sitter på enorme potensielle verdipapirtap – slik SVB var
Silicon Valley Bank har sviktet etter et løp på innskudd, etter at morselskapets aksjekurs krasjet med rekordhøye 60 % torsdag.
Handel med SVB Financial Groups
-60.41%
SIVB,
aksjen ble stoppet tidlig fredag, etter at aksjene stupte igjen i førmarkedshandelen. Finansminister Janet Yellen sa at SVB var en av få banker hun var "overvåker veldig nøye." Det strømmet inn reaksjoner fra flere analytikere som diskuterte bankens likviditetsrisiko.
California regulatorer stengte Silicon Valley Bank og overleverte vraket til Federal Deposit Insurance Administration senere på fredag.
Nedenfor er den samme listen over 10 banker vi fremhevet på torsdag som viste lignende røde flagg som SVB Financial viste gjennom fjerde kvartal. Denne gangen skal vi vise hvor mye de rapporterte i urealiserte tap på verdipapirer — en post som spilte en viktig rolle i SVBs krise.
Nedenfor er en skjerm av amerikanske banker med minst 10 milliarder dollar i totale eiendeler, som viser de som så ut til å ha størst eksponering mot urealiserte verdipapirtap, i prosent av totalkapitalen, per 31. desember.
Først en rask titt på SVB
Noen medieoppslag har omtalt SVB i Santa Clara, California, som en liten bank, men den hadde 212 milliarder dollar i totale eiendeler per 31. desember, noe som gjør den til den 17. største banken i Russell 3000-indeksen
-1.70%
RUA,
per 31. desember. Det gjør det til den største amerikanske banksvikten siden Washington Mutual i 2008.
Et unikt aspekt ved SVB var dets flere tiår lange fokus på venturekapitalindustrien. Bankens utlånsvekst hadde avtatt ettersom rentene steg. I mellomtiden, da SVB kunngjorde sitt verdipapirsalg på 21 milliarder dollar på torsdag, sa SVB at de ikke bare hadde iverksatt tiltak for å redusere renterisikoen, men fordi «kundeforbrenningen har holdt seg høy og økt ytterligere i februar, noe som resulterte i lavere innskudd enn anslått."
SVB estimerte at de ville bokføre et tap på 1.8 milliarder dollar på verdipapirsalget og sa det ville skaffe 2.25 milliarder dollar i kapital gjennom to tilbud av nye aksjer og en konvertibel obligasjonsemisjon. Det tilbudet ble ikke fullført.
Så dette ser ut til å være et eksempel på hva som kan gå galt med en bank som fokuserer på en bestemt bransje. Kombinasjonen av en balanse tung med verdipapirer og relativt lite lån, i et miljø med stigende renter der obligasjonskursene har falt og der innskytere som er spesifikke for den bransjen selv lider av en nedgang i kontanter, førte til et likviditetsproblem.
Urealiserte tap på verdipapirer
Banker utnytter kapitalen sin ved å samle inn innskudd eller låne penger enten for å låne ut pengene eller kjøpe verdipapirer. De tjener spredningen mellom deres gjennomsnittlige avkastning på lån og investeringer og deres gjennomsnittlige kostnad for fond.
Verdipapirinvesteringene holdes i to bøtter:
I sin forskrift Konsernregnskap for holdingselskaper—FR Y-9C, arkivert til Federal Reserve, SVB Financial, rapporterte en negativ 1.911 milliarder dollar i akkumulert annen totalinntekt per 31. desember. Det er linje 26.b på Schedule HC i rapporten, for de som holder poeng hjemme. Du kan slå opp regulatoriske rapporter for alle amerikanske bankholdingselskaper, spare- og låneholdingselskaper eller datterselskaper hos Federal Financial Institution Examination Council's Nasjonalt informasjonssenter. Sørg for å få navnet på selskapet eller institusjonen riktig - eller du kan se på feil enhet.
Slik defineres akkumulert annen totalinntekt (AOCI) i rapporten: "Inkluderer, men er ikke begrenset til, netto urealiserte kapitalgevinster (tap) på verdipapirer tilgjengelig for salg, akkumulerte nettogevinster (tap) på kontantstrømsikringer, akkumulerte valutaomregningsjusteringer og akkumulerte ytelsesbaserte pensjons- og andre justeringer etter pensjonering.»
Det var med andre ord stort sett urealiserte tap på SVBs tilgjengelige for salg verdipapirer. Banken bokførte et estimert tap på 1.8 milliarder dollar da den solgte "vesentlig alle" av disse verdipapirene 8. mars.
Listen over 10 banker med ugunstig rentemargintrender
På regulatoriske samtalerapporter legges AOCI til regulatorisk kapital. Siden SVBs AOCI var negativ (på grunn av sine urealiserte tap på AFS-papirer) per 31. desember, senket det selskapets totale egenkapital. Så en rettferdig måte å måle den negative AOCI til bankens totale egenkapital ville være å dele den negative AOCI med total egenkapital minus AOCI — å effektivt legge de urealiserte tapene tilbake til total egenkapital for beregningen.
Går tilbake til listen vår over 10 banker som hevet lignende røde marginflagg som SVB, her er den samme gruppen, i samme rekkefølge, som viser negativ AOCI som en prosentandel av total egenkapital per 31. desember. Vi har lagt til SVB nederst på listen. Dataene ble levert av FactSet:
Klikk på tickerne for mer om hver bank.
Lese Tomi Kilgores detaljerte guide til mengden av informasjon som er tilgjengelig gratis på MarketWatch-sitatsiden.
Ally Financial Inc.
-5.70%
ALLIERT,
— den tredje største banken på listen innen 31. desember totalkapital — skiller seg ut som å ha den største prosentandelen av negativ akkumulert totalinntekt i forhold til total egenkapital per 31. desember.
For å være sikker, betyr ikke disse tallene at en bank er i trøbbel, eller at den vil bli tvunget til å selge verdipapirer for store tap. Men SVB hadde både et problematisk mønster for sine rentemarginer og det som så ut til å være en relativt høy prosentandel av verdipapirtapene i forhold til kapitalen per 31. desember.
Banker med høyest prosentandel negativ AOCI til kapital
Det er 108 banker i Russell 3000-indeksen
-1.70%
RUA,
som hadde totale eiendeler på minst 10.0 milliarder dollar per 31. desember. FactSet ga AOCI og total egenkapitaldata for 105 av dem. Her er de 20 som hadde det høyeste forholdet mellom negativ AOCI og total egenkapital minus AOCI (som forklart ovenfor) per 31. desember:
Igjen, dette er ikke å antyde at noen spesiell bank på denne listen basert på data fra 31. desember står overfor den typen perfekt storm som har skadet SVB Financial. En bank som sitter på store papirtap på sine AFS-papirer trenger kanskje ikke å selge dem. Faktisk Comerica Inc.
-5.01% ,
CMA,
som topper listen, har også forbedret sin rentemargin mest de siste fire kvartalene, som vist her..
Men det er interessant å merke seg at Silvergate Capital Corp.
-11.27% ,
JA,
som fokuserte på å betjene kunder i den virtuelle valutaindustrien, kom på listen. Det stenger sitt datterselskap i banken frivillig.
En annen bank på listen som møter bekymring blant innskytere er Signature Bank
-22.87%
SBNY,
i New York, som har en mangfoldig forretningsmodell, men som også har møtt tilbakeslag knyttet til tjenestene den leverer til den virtuelle valutaindustrien. Bankens aksjer falt 12 % torsdag og var ned ytterligere 24 % i ettermiddagshandelen fredag.
Signatur Bank sa i en uttalelse at det var i en "sterk, godt diversifisert finansiell posisjon."
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/20-banks-that-are-sitting-on-huge-potential-securities-lossesas-was-svb-c4bbcafa?siteid=yhoof2&yptr=yahoo