Gammel gul forvitret malt bakgrunn med grungesort fareskilt og striper
getty
Sist gang Federal Reserve prøvde å trappe ned sine pengeutskriftsmåter, falt S&P 500 20 % på 11 uker.
Jeg er ikke sikker på om oppfølgeren kommer til å være snillere mot "America's ticker", den SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Den beste tiden å selge spekulative, lønnsomme posisjoner var forrige uke. Den nest beste tiden er sannsynligvis nå, med Jay Powell som vil stoppe obligasjonskjøpet og begynne å heve renten i løpet av de neste par månedene.
Jeg vet at mange utbytteinvestorer føler seg selvtilfredse, og det med rette. Vi tjente en haug med penger på Powells trykking, og nå ser det ut til at våre utbyttekjære vil tiltrekke seg «grunnleggende» investorer fra krypto- og teknologilandet.
Men ikke alle utbyttebetalere er trygge i dag. Noen er alt annet enn, og vil bli vasket ut sammen med spekulasjonssøppelet. (Vi nevner to av disse farlige utbyttene nedenfor.) Men først en skål.
Powell har vært god mot oss
En dag kan vi heve et glass til Powell, hvis magiske penger bidro til å generere mange gevinster (og utbytte!) i porteføljen til vår Skjulte avkastninger rådgivning om utbyttevekst. Et godt eksempel: megling Charles Schwab (SCHW), som gir flere renteinntekter etter hvert som rentene stiger. Det har hjulpet oss med en markedsknusende 53 % totalavkastning på Schwab på litt over ett år, når dette skrives!
Men nå som kalenderen har snudd, må vi fortsette å spille, for 2022-utgaven av aksjemarkedet vil sannsynligvis være et rot – et klassisk aksjevelgeroppsett som handler om å velge de riktige aksjene til de riktige tidspunktene . Å holde aksjer med sterk voksende fortjeneste og fri kontantstrøm, samt sunne balanser, vil være kritisk.
Den gode nyheten er at dette gir en flott miljø for erfarne aksjevelgere som oss, mens folk som kjøper indeksfond eller, enda verre, spekulerer på lønnsomme teknologiaksjer, NFT-er og andre triks, vil bli veldig utsatt.
Et vibrerende marked
Faktisk har de mest skitne blant de "dumme pengene" allerede slått til. Ifølge Sundial Research er omtrent 40 % av selskapene på NASDAQ
Tenk på det et sekund: nesten halvparten av alle NASDAQ-aksjer har blitt rammet for 50 % (eller mer) av toppverdien!
Det ser ikke ut til å stemme med de 22 % gevinsten vi har sett fra selve indeksen, som selvfølgelig er markedsverdivektet, med store navn som eple
Men hvis du ser på NASDAQ på en lik vekt basis (i lilla nedenfor), blir det raskt klart at indeksens ytelse er voldsomt ubalansert, og ikke alt den er hypet opp til å være.
Med bare en økning på 10.6 % det siste året, er det klart at vi har flere NASDAQ-utgaver – den mer spekulative små yngelen – som faller i løpet av den tiden. Og spillerne som fortsatt henger i er i ferd med å bli spylt ut når Powell bremser pengeskriveren sin.
Fed slo selvfølgelig på pengetappen i mars 2020, og dollar regnet ned over oss i nesten to år. Vi ser nå implikasjonene av denne massive pengetrykkingen: inflasjon!
Powell har endelig erkjent at prisøkningene vi ser hver dag på restauranter, bensinpumpen og i dagligvarebutikkene ikke er "forgjengelige" likevel.
Problemet er at «risikoaktiva» som teknologiaksjer med lav (eller ingen) fortjeneste eller utbytte er avhengige av Jays pengestrøm. Det er grunnen til at da han begynte å pumpe bremsene, falt 40 % av selskapene i NASDAQ over.
"Dividendemagneter" kraftandeler gjennom all markedsvær
Vi utbytteinvestorer har en tendens til å være ganske selvtilfredse i tider som dette. Tross alt får vi en sunn del av avkastningen vår i kontanter, noe som gir oss "papirgevinster" her i dag, borte i morgen.
Og investorer som kjøper utbyttedyrkerne inn Skjulte avkastninger få fordelen av den såkalte «utbyttemagneten». Dette er tilbøyeligheten til at en aksjes pris stiger i takt med utbyttet. Det har vært en nøkkeldriver i mange av våre valg, inkludert vinneroppfordringen vår Texas Instruments
TXNs aksjekurs har marsjert høyere med sine utbytteøkninger i løpet av vår nesten fem år lange holdeperiode, og ga oss en kursgevinst på 136 % (og en ryddig 163 % totalavkastning med utbytte innregnet!).
TXN er den typen utbyttedyrker vi elsker. Administrerende direktør Rich Templeton har mer enn doblet selskapets frie kontantstrøm siden han tok roret i 2008, og støttet selskapets 1,000 %+ utbyttevekst siden den gang (en rekke det opprettholdt gjennom finanskrisen og COVID-19).
I dag utgjør TXNs utbytte trygge 52 % av fri kontantstrøm. Og selskapet har en «festnings»-balanse, med kontanter og kortsiktige investeringer på 9.8 milliarder dollar, mer enn den langsiktige gjelden på 7.74 milliarder dollar.
Svake utbyttebetalere gir en illusjon av sikkerhet
Men ikke alle utbyttebetalere er på så solid fot – og noen ganger er høy avkastning et tegn på fare, snarere enn en solid inntektsstrøm. For eksempel, når pengeskriveren bremser, gjør du det ikke ønsker å stå fast med en aksje som Pitney Bowes (PBI), som prøver å gjøre det vanskelige skiftet fra gammeldagse posttjenester til e-handel.
Dessverre har Pitney gjort lite fremskritt: inntektene prøver fortsatt – og mislykkes – å ta tilbake en topp nådd for 13 år siden!
PBI er et slikt holdepunkt at det ble feid opp i meme-aksjemanien i januar i fjor, og hoppet rundt 93 % på en enkelt dag da tusenårige Reddit-gamblere prøvde å fange shortselgende hedgefond som lurer. Det setter den i det anerkjente selskap med museumsgjenstander som GameStop
Når det gjelder utbytte, du kunne bli trukket inn av Pitneys 3.1 % avkastning, men det er det fullstendig fordi aksjen har falt rundt 60 % det siste året. Utbetalingen står også for (tilsynelatende) trygge 21 % av Pitneys frie kontantstrøm, men ikke la det lure deg heller – det "trygge" forholdet eksisterer fordi selskapet har kuttet utbetalingen med 87 % det siste tiåret!
Et annet eksempel på en aksje som hovedsakelig holdes oppe av håp er Internasjonalt papir
Til tross for det har inntektene ikke gått noen vei inn 20 år!
Selskapet gjorde kuttet utbyttet med 10 % i slutten av 2021 etter å ha slått av trykkpapirvirksomheten, og aksjen har falt i en nedgang, og falt rundt 24 % fra toppnivået i juni 2021.
Utbetalingen er trygg, med 35 % av fri kontantstrøm, men med i hovedsak flate inntekter og liten utbyttevekst for å drive prisen høyere (utbetalingen hadde vært flat i to år før den ble kuttet), er dette en annen aksje som kan stupe når Powell stenger stimuluskranene.
Brett Owens er sjefinvesteringstrateg for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, få gratiskopien hans siste spesialrapport: Din tidligpensjonsportefølje: Store utbytter – hver måned – for alltid.
Avsløring: ingen
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/01/19/2-dangerous-dividends-thatll-be-wiped-out-in-22/