Hvorfor DeFi-spekulanter låner Ethereum som sammenslåingsvevstoler

Med Ethereums slå sammen hendelse bare dager unna forbereder hele bransjen seg på nettverkets mest etterlengtede oppgradering.

Dusørjegere er på utkikk for eventuelle feil i koden; blokkjedefirmaet ConsenSys er lansere såkalte "bærekraftige" NFT-er for å feire anledningen; og kryptobørser er lage plass for en annen potensiell gaffel av Ethereum-blokkjeden.

DeFi degens holder også et godt øye med enhver mulig gaffel. Hvis det skulle skje, ville det bety at alle som innehar ETH på tidspunktet for gaffelen også vil tjene enda et airdroppet token for den nye kjeden.

For de som handlet krypto tilbake i 2017, vil du huske at Bitcoin-innehavere tjente gratis Bitcoin Cash (BCH), Bitcoin Gold (BTG), og til og med noe som heter Bitcoin Diamond (BCD) takket være forskjellige gafler fra den originale kryptovalutaen.

En velkjent kinesisk kryptogruvearbeider Chandler Guo er for tiden leder anklagen for en Ethereum proof-of-work gaffel. Det er fordi etter sammenslåingen vil ikke Ethereum lenger trenge gruvemaskiner for å vedlikeholde seg selv, og etterlate mange gruvedrift ute i kulden.

Det er mye som står på spill her.

Og mens Guo prøver å samle gruve-troppene for å utføre gaffelen deres, låner degens tonnevis av ETH i håp om også å nyte en uventet del av den gaffelformede mynten (som tilsynelatende vil bære tickeren ETHPoW).

Låneopptaket har vært så overdrevet at noen protokoller gjør grep for å begrense hvor mye som kan deles ut. Aave, den populære utlåns- og låneprotokollen, har faktisk nettopp stoppet ETH-lån på grunn av denne enorme etterspørselen.

Og i den grad yielden du tjener for utlån på Aave er en funksjon av etterspørselen, har også rentene for å sette inn Ethereum kommet inn på tosifret territorium. Akkurat nå kan du tjene 10.54 % på din ETH.

I stedet for å stoppe låneopptaket, setter rivaliserende protokoll Compound et tak på 100,000 XNUMX ETH på hvor mye brukere kan låne. De foreliggende forslaget fastsetter også at hvis plattformens utnyttelsesgrad når 100 % (som noen forvente vil skje), så kan lånekostnaden stige til 1,000 %.

Utnyttelsesgrad er en beregning som Defi protokoller som Aave og Compound bruker for å reflektere hvor mye av en eiendel i en gitt pool som lånes ut. En høy utnyttelsesgrad indikerer at etterspørselen etter å låne en eiendel er nær den totale mengden av eiendelen som er tilgjengelig.

Ciaran McVeigh fra 0xA Technologies sett det dermed: "Hvis jeg har en pool med $100 av Dai og $80 av disse Dai har blitt lånt, representerer det en utnyttelsesgrad på 80%."

Hva er problemet? I det frie markedet for krypto vil høy etterspørsel like godt dekkes av attraktive priser på tilbudssiden, ikke sant?

Selv om det absolutt er sant, kan høye utnyttelsesgrader fortsatt utgjøre to hovedproblemer.

Først og fremst, så snart 100 % av alle midlene i en pool er i bruk, vil ikke innskytere kunne ta ut pengene sine ut av systemet. For det andre kan høy utnyttelsesgrad forårsake avviklingsproblemer for disse plattformene. Når det ikke er noen sikkerhet i systemet fordi det hele blir lånt, vil ikke likvidatorer være i stand til å stenge visse posisjoner, noe som potensielt lar protokollen være under sikkerhet (som bare er en fancy måte å si insolvent). Og det ville vært veldig, veldig ille.

Til slutt, noe som Ethereum-låntakere bør minnes på, er at ingen av disse plattformene kommer til å ringe deg opp og fortelle deg at lånekostnadene nettopp har skutt i været til 1,000%. Det vil bare skje.

Og hvis du låner spesifikt for å spekulere i et potensielt flyslipp dersom nettverket forgrener seg, så satser du også på at det nye tokenet også vil skyte i været. Hvis det ikke gjør det, er du inne for en verden av smerte.

Lykke til der ute.

Decrypting DeFi er vårt DeFi-nyhetsbrev, ledet av dette essayet. Abonnenter på e-postene våre får lese essayet før det går på siden. Abonnere her..