Hva Ethereum Shanghai-oppgraderingen betyr for deg, ETH og SEC

Om bare to uker, hvis alt går etter planen, vil Ethereums etterlengtede Shanghai-oppgradering gå live, noe som muliggjør tilbaketrekking av satset ETH fra blockchain-nettverket og effektivt fullføre dens årelange overgang til bevis på innsats. 

Siden desember 2020, da Ethereum begynte den reisen til en bevis for eierandel modell – der brukere satser kryptovaluta med et nettverk for å validere transaksjoner i kjeden, og deretter blir belønnet for denne deltakelsen med nygenerert kryptovaluta – nettverksdeltakere har satt inn over $ 32.95 milliarder verdi av ETH med nettverket. 

In September, Ethereums sammenslåingsarrangement oppgraderte nettverkets hovednett til en proof-of-stake konsensusmekanisme, og endret for alltid måten Ethereum-transaksjoner behandles på og reduserte nettverkets karbonavtrykk av 99%, ifølge tall fra Ethereum Foundation. 

Men sammenslåingen ga ikke aktører på nettverket muligheten til å ta ut deponerte ETH eller belønningene generert av disse innskuddene. Disse midlene forblir fanget på Ethereum; Shanghai vil endelig, etter over to år, gjøre dem tilgjengelige.

Den 12. april kl 11:27 UTC, vil Shanghai aktiveres. Hva vil det seismiske øyeblikket i Ethereums historie bety for nettverket, for deltakerne og for det bredere kryptoøkosystemet? 

ETH skal ha pengene mine

Teknisk sett vil Shanghai være mindre involvert enn man kunne forvente. Det store flertallet av Ethereum-aktører, som har deponert ETH-en sin hos nettverket gjennom mellomledd som Lido og Coinbase, trenger ikke å gjøre noe på slutten når Shanghai går live – i tillegg til å vente. 

Innsatset ETH, og belønningene som genereres av disse midlene, vil bli gjort tilgjengelig for uttak av mellommenn på forskjellige datoer etter Shanghais vellykkede implementering. Lido, den største ETH-innsatsformidleren, nylig annonsert at slik evne vil bli introdusert omtrent en måned etter oppgraderingen, etter en rekke revisjoner og sikkerhetssjekker. 

Coinbase har i mellomtiden ikke tilbudt en fast tidsplan for utrulling av ETH-uttak med innsats, og sier at prosessen kan ta opptil flere måneder for noen kunder. Alle Ethereum-nettverksdeltakere som satser via tredjeparter bør sjekke med disse selskapene om når midlene deres vil bli gjort tilgjengelig. 

For det mindre antallet uavhengige validatorer som har satset direkte med Ethereum (denne poolen er mindre fordi Ethereum krever at validatorer setter inn minst 32 ETH, eller litt over $58,000 XNUMX ved skriving, for å satse med nettverket), vil sakene bare være litt flere hender -på. 

Validatorer må først gi en uttaksadresse for innsatte midler som skal sendes til; vanligvis har de fleste validatorer allerede sendt inn den adressen under innsatsinnskuddsprosessen. Når en uttaksadresse er sendt til Ethereum, kan den ikke endres. 

Validatorer kan da velge enten et delvis eller fullt uttak. Et delvis uttak vil sende alle midler og belønninger generert utover minimumsinnskuddsbeløpet på 32 ETH til en validators uttaksadresse. Hvis en validators tilbaketrekkingslegitimasjon er oppdatert, så vil delvise uttak automatisk sendes til uttaksadressen deres. 

Uavhengige spillere kan også velge et fullt uttak, som fjerner en brukers fulle innsats, inkludert originale innskudd på 32 ETH, fra Ethereum, og avslutter en validators deltakelse i transaksjonsvalideringsprosessen. For å trekke seg fullstendig fra Ethereums innsatsprosess, trenger en validator bare sende en singel avslutt melding til nettverket ved hjelp av deres validatornøkler og valideringsklient. 

Delvis og fullstendig uttak vil bli behandlet i den rekkefølgen de mottas av nettverket; basert på forventet trafikkmengde umiddelbart etter implementeringen av Shanghai, kan den første køen vare i opptil 2 til 3 dager. 

Hva vil Shanghai bety for Ethereum-økosystemet? 

Mens Shanghai absolutt vil være en bemerkelsesverdig begivenhet for individuelle aktører, og har stor symbolsk betydning som kulminasjonen av Ethereums transformasjon til et funksjonelt proof-of-stake-nettverk, vil ikke oppgraderingen på en meningsfull måte endre måten brukerne samhandler med Ethereum på, og heller ikke den underliggende økonomien til selve nettverket. 

"De fleste har vært i stand til å selge [satset ETH] i ganske lang tid, fordi flertallet av ETH blir satset gjennom plattformer med flytende staking tokens, som Lido eller Rocket Pool," Jacob Cantele, produktsjef i Ethereum layer-2 Mantle, Fortalte dekryptere. "Så jeg tror faktisk ikke [Shanghai] representerer et stort skifte i økonomien til Ethereum."

De aller fleste av ETH satset med Ethereum har, frem til dette punktet, blitt deponert i nettverket via tredjepartsformidlere, inkludert innsatspuljer som Lido, Rocket Pool og Stakefish, samt sentraliserte kryptobørser som Coinbase, Kraken og Binance. Dette skyldes i stor grad det faktum, som nevnt ovenfor, at en individuell validator må ha 32 ETH, eller litt over $58,000 XNUMX ved skriving, for å satse direkte med Ethereum. Mellomledd innsatstjenester tillater vanligvis ETH-innskudd av ethvert beløp, i bytte mot et lite servicegebyr. 

Mange av disse mellomleddene har utstedt tokens som representerer satset ETH til sine kunder, noe som betyr at en betydelig del av kapitalen som visstnok er holdt fanget i Ethereums innsatsinnskudd kontrakt har reist fritt rundt i kryptoøkosystemet i årevis. Og med Ethereums interne mekanismer fullstendig konvertert til bevis på innsats siden september, ser nettverket ut til å tøffe med post-Shanghai uten mye merkbar forskjell.  

"Shanghai er veldig spennende, men jeg tror det bare er enda et skritt i utviklingen fremover," fortalte Alison Mangiero, administrerende direktør for Proof of Stake Alliance, en fortalergruppe for proof-of-stake blockchain-nettverk som Ethereum. Dekryptere.

Hva vil Shanghai bety for det bredere kryptoklimaet?

Men mens det betyr noe innenfor Ethereum ser ut til å se stort sett uendret ut etter Shanghai, det politiske landskapet utover nettverkets virtuelle grenser kan bli mye mer betydelig påvirket av oppgraderingen. 

I det siste året, og spesielt siden den fantastiske kollapsen av kryptobørsen FTX i November, har amerikanske regulatorer sprukket ned tungt på kryptoselskaper, sist de som tilbyr innsatstjenester. I februar slo SEC sentralisert kryptobørs Kraken med en $ 30 millioner fine, med påstand om at selskapets formidlende innsatstjenester utgjorde ulovlige verdipapirtilbud. 

Kraken-konkurrenter liker Coinbase benyttet anledningen for å klargjøre at deres egne innsatstjenester ikke bestemte avkastningsrater på satsede innskudd internt, slik Krakens hadde, og derfor ikke skulle betraktes som avkastningsprodukter. I forrige uke, uansett, utstedte SEC Coinbase med en Wells-varsel, med påstand om selskapets innsatstjenester også utgjør uregistrerte verdipapirer. Et slikt varsel indikerer at en håndhevingshandling i form av et søksmål fra SEC sannsynligvis vil komme.

Shanghais implementering alene endrer kanskje ikke umiddelbart beregningen av SECs eskalerende krig med innsatsformidlere. Men det kan plassere et annet, mye større innsatsrelatert mål i det føderale byråets trådkors: Ethereum selv. 

De veldig dag fusjonen overførte Ethereum til bevis på eierandel i september, ifølge SEC-leder Gary Gensler, ifølge Wall Street Journal, fortalte reportere at bevis på innsatsnettverk kan betraktes som verdipapirtilbud på grunn av deres belønningsmekanismer, alt annet enn å kalle Ethereum ved navn. Siden den datoen har Gensler sakte men sikkert bygget saken som ETH er sannsynligvis en sikkerhet, først og fremst ved å antyde at "bare Bitcoin" er en vare.

Det er mulig at SEC-som har lenge definert "investeringskontrakter", en type verdipapir, som investeringer gjort med en "forventning om at fortjeneste skal komme fra andres innsats" - kan bruke implementeringen av Shanghai som bevis på oppfyllelsen av en verdipapirordning mellom ETH-aktører og kjernen Ethereum-teamet som implementerte oppgraderingen. 

"Folk kommer ikke til å få [Ethereum] som de har tjent som innsatsbelønninger, med mindre Shanghai-oppgraderingen er vellykket," fortalte Michael Selig, en advokat spesialisert i kryptoregulering, som tidligere jobbet for CFTC, dekryptere. «Hvem koordinerer det? SEC kan ha en liste over personer. Det er den essensielle innsatsen som utføres av disse gutta for å få det til.»

Mens Selig overbevist mener at et slikt grep fra SECs side vil utgjøre en feiltolkning av verdipapirlovgivningen, spesielt gitt desentraliseringen av Ethereums kjerneutviklingsteam, frykter han at det kan være en vei videre for å sensurere Ethereum-nettverket som helhet. 

«Hva har de å si? "Se, dette er investeringskontrakter, og her er bevis på at det er ledelse eller innsats fra visse personer," sa Selig. 

Et slikt argument vil sannsynligvis ikke bli fremsatt før uttak er aktivert på Ethereum, og den teoretiske kontrakten mellom Ethereum og brukerne er oppfylt. Bør Shanghai oppgradere mislykkes-et usannsynlig scenario, gitt aktsomhet og banerekord av Ethereums kjerneutviklere - SEC ville ha en enda bedre sak, og argumenterer på vegne av svermer av misfornøyde aktører at nettverket ikke klarte å oppfylle slutten av et investeringskupp.

Det gjenstår å se om SECs appetitt for kryptoregulering kan ha vokst seg så stor at den forsøker å snuse ut en av knutepunktene i hele blokkjede-økosystemet. Men mens 12. april – datoen for Shanghais implementering – vil forbli en stort sett symbolsk milepæl innenfor kryptoindustrien, kan symbolikk ofte ha mye mer håndgripelige konsekvenser i politikkens område.