Er Ethereum 2.0 Merge priset inn?

Ethereums sammenslåing er utvilsomt den mest etterlengtede hendelsen i kryptovalutaindustrien i 2022. Planlagt til september forårsaket forventningen også en betydelig økning i prisen på ETH, som er opp ca. 90 % siden bunnen i juni.

Mange tror at denne økningen i stor grad skyldes sammenslåingen, og noen spekulerer i at arrangementet allerede er priset inn. Men er det virkelig? For å komme til bunns i dette er det noen andre spørsmål som trenger svar.

Hva betyr "Å bli priset inn"?

I en verden av handel med kryptovaluta påvirkes prisen på en eiendel av en rekke forskjellige ting. Store protokolloppgraderinger kan utvilsomt være en katalysator, om enn positiv eller negativ.

For eksempel er det en veldig fremtredende og populær teori om at kryptovalutamarkedet beveger seg i sykluser – bullish og bearish. De bullish-syklusene er når prisene går opp, og samfunnet har kommet til en slags konklusjon om at Bitcoins halvering er den positive triggeren. Hvorfor halvering?

Vel, Bitcoin er den største kryptovalutaen ved hjelp av total markedsverdi. Når dette skrives, utgjør det nesten 40% av det totale markedet, og vanligvis når prisen beveger seg, gjør det resten av kryptovalutaene også.

Bitcoin-halveringen er uten tvil en av de viktigste hendelsene i utviklingssyklusen, da den halverer antallet BTC-gruvearbeidere som en belønning for å legge til nye blokker til nettverket. I hovedsak skaper dette det såkalte tilbudssjokket der det bare ikke er nok BTC til å tilfredsstille den eksisterende etterspørselen, og derfor får prisen til å justere seg positivt.

Med dette i bakhodet, for å "prise inn" Bitcoin-halveringen ville det bety at markedet burde ha reagert på hendelsen før den finner sted, og i forlengelsen burde prisen ha justert seg deretter. Dette skjer vanligvis ikke ettersom prisen har en tendens til å øke etter faktum.

Dette gir oss den grunnleggende definisjonen av uttrykket "priset inn." Det betyr ganske enkelt at en fremtidig begivenhet allerede har blitt reflektert av markedsaktørene, og derfor justeres prisen deretter.

Sammenslåingens markedspåvirkning

Nå, for å finne ut om sammenslåingen kan prises inn eller ikke, er det også viktig å forstå hva dens markedspåvirkning teoretisk kan være.

For de som ikke er klar over det, er The Merge et slanguttrykk som brukes for å beskrive overgangen til Ethereum fra en proof-of-work konsensusalgoritme til en styrt av proof-of-stake. Bortsett fra de tekniske og styringsmessige implikasjonene dette har, har det også en direkte innvirkning på ETHs tokenomics.

Når dette skrives, er Ethereum fortsatt styrt av PoW, noe som betyr at det er gruvearbeidere som får belønninger for å legge til blokker i nettverket og for å validere transaksjoner. I følge ethereum.org, gjeldende ETH-utstedelse er:

• Omtrent 13,000 XNUMX ETH per dag for gruvebelønninger
• Omtrent 1,600 ETH per dag for innsatsbelønninger

Når The Merge skjer, vil bare 1,600 ETH per dag for innsatsbelønninger gjenstå. Dette reduserer den totale utstedelsen av ETH med hele 90 %.

Til sammenligning reduserer Bitcoins halvering tilbudet med 50 % (som antydet av navnet). Nå er det også sant at BTC halveres med jevne mellomrom, men likevel er en 90% reduksjon i tilbudet et massivt skifte. Det er også viktig å merke seg at tallene ovenfor er en tilnærming basert på gjeldende ETH – et tall som kan svinge.

Uansett, det faktum at det vil være null utstedelse ved utførelseslaget er et massivt tilbud-etterspørselsskifte.

Kan sammenslåingen prises inn?

Vanligvis kan hendelser som ikke har en betydelig markedsendrende effekt prises inn. Disse inkluderer kjente hendelser i prosjektets utviklingsveikart. For eksempel, hvis et kryptovalutaprosjekt forventes å samarbeide med et kjent selskap på en bestemt dato, er det fullt mulig for tradere å ha tatt dette med i sine nåværende handler.

Det er imidlertid tvilsomt om noe som The Merge kan prises inn. Husk – det var mange mennesker tilbake i 2020 som sa at Bitcoin-halvering er priset inn.

Så hvorfor kan det ikke prises inn? Det er bare umulig eller ekstremt vanskelig for flertallet av markedet å bestemme hva den fremtidige etterspørselen etter ETH vil være. Etterspørselen etter ETH bestemmes av en rekke faktorer, inkludert utvikling og nettverksaktivitet. Hvor mange personer som bruker nettverket avgjør hvor mye ETH vil være nødvendig for å betale for gassavgifter. Jo høyere gassavgiftene er, jo høyere etterspørsel, og det er bare å skrape toppen av glasuren.

Vitalik Buterin selv, som snakket om saken argumentert at sammenslåingen "ikke er priset inn, ikke bare i markedstermer, men også i psykologiske narrative termer."

Det er risiko likevel

Det er også viktig å merke seg at The Merge ikke kommer uten risiko. Dette er uten tvil den største og mest betydningsfulle strukturelle endringen i en stor protokoll i kryptovalutaens historie. Selv om det har blitt jobbet med og testet i årevis, er det iboende tekniske risikoer med overgangen.

Det er også en pågående debatt om hvorvidt gruvearbeidere vil støtte en potensiell gaffel der den resulterende kjeden vil fortsette å operere under Proof-of-Work-algoritmen.