Investorer bullish over Ethereum Merge Disinflation Narrative

Etter mange forsinkelser Ethereum Merge til Proof-of-Stake (PoS) gjenstår minst en måned og en testnettprøve unna, men investorer sender allerede eter på et okseløp. Prisen på eter steg 59 % i juli, mer enn en tredobling av bitcoins 17 % økning, ifølge kryptobørsen Kraken.

Investorer satser på at en vellykket sammenslåing vil redusere eterens inflasjonsrate betraktelig – og muligens til og med gjøre symbolet deflasjonært. Derivathandlere tar opsjonskontrakter for å tjene på et potensielt press oppover på eterens pris. 

Under det nåværende Proof-of-Work-systemet, gruvearbeidere blir belønnet med to ETH for å være først til å løse et beregningspuslespill og lage en Ethereum-blokk.

Ethereum motvirker sin token-utstedelse til gruvearbeidere ved å fjerne fra sirkulasjon, eller brenne, en gassavgift betalt av kjøpere som varierer basert på nettverksbehov. For øyeblikket skapes mer eter for gruvearbeidere enn det som fjernes gjennom gassavgifter, noe som forårsaker inflasjon. 

Proof-of-Stake har i stedet validatorer til å låse opp, eller satse, deres eter i bytte mot en avkastning på tokens. Ethereum betaler 90 % mindre for nettverkets sikkerhet ved å belønne stakers sammenlignet med gruvearbeidere på grunn av forskjellen i nødvendig datakraft, ifølge forskning fra Runa Digital Assets.

Hvis gassavgiften overstiger avkastningen som betales til stakere, vil mer eter forbrennes enn skapt, noe som fører til deflasjon og prispress på ETH.

PoS-systemet "føles som et tilbakekjøp av aksjer til aksjeinvestorer," sa Max Williams, assisterende porteføljeforvalter i Runa, til Blockworks. "Nettverket kjøper tilbake aksjer [av ETH] og ødelegger dem."

Hvor mye vil eterinflasjonen avta?

Jo mer eter som er satset og jo høyere etterspørsel etter Ethereum-blokker, jo mer deflasjonær vil sammenslåingen være.

Basert på gjeldende blokketterspørsel, Blockworks forskningsanslag Fusjonen vil ikke være deflasjonær, men sterkt redusert inflasjon kan likevel skape investoroptimisme. 

"Selv om det ikke er deflasjonært, vil det bare være en mye lavere inflasjonsrate," sa Williams, og siterte 90% desinflasjon som et realistisk resultat av Ethereum-sammenslåingen.

Investorer satser på eter ved å kjøpe opsjoner og satse eter. 

Opsjoner lar investorer foreta lavrisikospill på en eiendels prisbevegelse innenfor en fast tidsramme. Digital eiendelsmegler BitOoda rapporterte at det nåværende rekordvolumet av ETH-opsjonsrenter overstiger BTC-interessen for første gang noensinne. Kryptohandelsfirmaet QCP Capital bemerket i en Telegram-kunngjøring at hedgefond har vært store opsjonskjøpere.

Sammenslåingen "er så godt telegrafert at det hypotetisk gjør handelsopsjoner litt enklere fordi det største med handelsopsjoner er å få riktig timing," sa Williams. "Traders føler at de har en fordel når det gjelder timing."

Williams mener også alternativer er et attraktivt spill midt i forverrede makroøkonomiske forhold. 

"Folk vil ha ren eksponering for denne hendelsen, og de vil ikke ha eksponering andre steder, så de legger denne eksponeringen på gjennom opsjonsmarkeder," sa Williams.

Staking eter har også vært populært i det siste. De 13 millioner ETH-satsene som er satt inn denne uken, er en all-time high, ifølge Kraken. Over 10 % av eterens sirkulerende forsyning er for tiden satset, sammenlignet med 7 % i februar, per CryptoQuant.

Blockworks-forsker Sam Martin Fastsatt avkastning etter sammenslåing på 5.89 % basert på data fra 4. august.

Alle spekulasjoner om positiv Ethereum-prisbevegelse avhenger av at sammenslåingen – en av de mest ambisiøse programvareoppgraderingene i kryptos historie – kommer uten problemer. Derfor vil investorer følge nøye med på at Ethereums endelige praksis fusjonerer med Goerli-testnettet som forventes på eller rundt august 10. Hvis det lykkes, er mainnet Merge planlagt å følge i midten av september.

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.