Hvordan DeFi på Ethereum utvikler seg gjennom Crypto Winter

Noen av Ethereums mest fremtredende DeFi-protokoller utnytter den nåværende markedsnedgangen for å revurdere sine styringsstrukturer eller tilby helt nye tjenester. Andre har fokusert på å styrke sin virksomhet for å forbedre motstandskraften. 

DeFi Projects Plan for the Future

DeFi-protokoller fortsetter å bygges til tross for den pågående nedgangen i kryptomarkedet. 

Bemerkelsesverdige blant prosjektene som viser tegn til utvikling er bærebjelkene i Ethereum DeFi, slik som utlånsprotokollene MakerDAO og Aave, den populære desentraliserte børsen Uniswap og den ledende Ethereum-væskeinnsatsplattformen Lido. Disse protokollene, sammen med noen få andre som Curve og Compound, anses som grunnleggende for økosystemets økonomiske stabel på grunn av deres tekniske innovasjoner, høy sikkerhet og mengden kapital som er betrodd deres smarte kontrakter.

Mens nedgangen i markedet har avdekket svakheter i desentralisert finans, særlig gjennom kollapsen av Terra blockchain og dens algoritmiske UST stablecoin, ser det ut til at disse såkalte "blue chipsene" tåler den nåværende stormen og har fortsatt å utvikle sine protokoller og til og med utvide deres tilbud. Bli med Crypto Briefing mens vi tar en titt på noen av de mest bemerkelsesverdige DeFi-oppdateringene de siste månedene.

MakerDAO integrerer tradisjonell finans 

Det første prosjektet på listen vår er den desentraliserte stablecoin-utstederen MakerDAO. Protokollen lar brukere låse opp flyktige eiendeler som sikkerhet for å prege den dollarfestede DAI stablecoin. 

Protokollen har laget bølger i det siste, spesielt for sine DAO-er siste beslutning å investere 500 millioner DAI fra statskassen i amerikanske statsobligasjoner og selskapsobligasjoner i et forsøk på å generere avkastning samtidig som man diversifiserer sine beholdninger. 

MakerDAO har også stemte for favør av å la Huntingdon Valley Bank, en fullt regulert Pennsylvania-basert bank, låne opptil 100 millioner DAI mot sikkerhet utenfor kjeden, som markerer første gang en tradisjonell finansinstitusjon har tatt opp et lån fra en DeFi-protokoll. I tillegg driver MakerDAO allerede fem andre eiendeler i den virkelige verden og planlegger å legge til flere i fremtiden.

Den nylige utviklingen av protokollens produkttilbud har ført til et nytt forslag på MakerDAO-forumet om å opprette et nytt rådgivende styre som har ansvaret for å undersøke og senere utdanne MKR-tokenholdere om fremtidige forslag. Forslaget var smalt avvist i en sterkt omstridt avstemning som så at mer enn 30 % av MKR-forsyningen ble forpliktet til å stemme, en rekord i DeFi-styring. Likevel antyder avstemningens nesten godkjenning at holdningene til den ekstreme desentraliseringen som DAOs styringsstrukturer har utviklet, kan være i endring. 

Uniswap utvides til NFT-er

En annen bemerkelsesverdig utvikling i DeFi-området kommer fra Uniswap, verdens største desentraliserte sentral. Uniswap lar brukere bytte tokens uten å måtte stole på en tredjepart. De kan også tjene avkastning ved å gi likviditet til børsens ulike handelspar. I følge data fra Defi Llama, protokollen har for tiden mer enn $4.8 milliarder av total verdi låst på Ethereum mainnet, Layer 2-nettverkene Arbitrum og Optimism, samt Polygon og Celo. 

Protokollen annonsert forrige måned at det hadde kjøpt opp Genie, en markedsaggregator for NFT-er. Genie henter oppføringer fra alle store Ethereum-markedsplasser som OpenSea og LooksRare, og tilbyr også bulkkjøp gjennom en optimalisert smart kontrakt for å redusere transaksjonsgebyrer. Genie-integrasjonen vil sannsynligvis resultere i at Uniswap tilbyr brukere et bredere utvalg av NFT-kjøpsalternativer enn noen enkelt markedsplass.

Selv om dette ikke er protokollens første inntog i NFT-er (Uniswap var tidligere banebrytende i NFT-likviditetspooler med Unisocks, og senere adopterte NFT-er for å representere likviditetsleverandørposisjoner i Uniswap V3), signaliserer Genie-integrasjonen en betydelig utvidelse av Uniswaps produkttilbud. NFT-handel er satt til å bli aktivert på Uniswap-webappen en gang i fremtiden. 

Utover NFT-er er Uniswap styringsforum også diskuterer for tiden en idé foreslått av Ethereums medgründer Vitalik Buterin for å gjøre UNI-tokenet til et prisorakeltoken for å sikre robustheten til Ethereums stablecoin-økosystem.

Aave diskuterer lansering av sin egen Stablecoin

Til tross for markedsnedgangen har Aave også blikket rettet mot fremtiden. Utlånsplattformen er for øyeblikket vurderer et forslag å lansere sin egen desentraliserte stablecoin kalt GHO. 

For å prege GHO, må brukere sette inn sikkerhet i Aave Vaults, på samme måte som DAI er preget på MakerDAO. Aave vil imidlertid skille seg fra MakerDAOs tilnærming ved å introdusere «tilretteleggere», DAO-godkjente enheter som kan generere eller brenne GHO på en tillitsløs måte. Representanter fra andre DeFi-protokoller, som Frax-protokollen og Yeti Finance, var blant dem som tilbød seg å ta på seg tilretteleggerroller, selv om strukturen ikke er fullstendig kartlagt ennå. 

Lido-eksperimenter med styring

I likhet med MakerDAO, stiller også den desentraliserte innsatstjenesteleverandøren Lido spørsmålstegn ved om standard token-stemme-DAO-styringsmodellen best tjener deres behov. 

Lido har sett en rask vekst med protokollen som nå behandles over 30 % av alle satsede ETH. Brukere kan satse sin ETH gjennom Lido for å motta stETH-tokens, som deretter kan brukes som sikkerhet i ulike DeFi-protokoller mens de fortsatt oppnår innsatsavkastninger på mellom 4 og 5 %. 

Lidos voksende ETH markedsandel har stilte spørsmål over om plattformen utilsiktet har gjort Ethereum mer sentralisert. DAO diskutert ideen om å selvbegrense Lidos potensielle markedsandel før til slutt bestemmer seg mot et slikt forslag.

Lido er imidlertid vurderer en ny styringsmodell som i hovedsak vil skape en "kontroller og balanser"-dynamikk mellom innehavere av stETH og av LDO, Lidos styringstoken. Under dual-governance-modellen vil stETH-innehavere gis veto- og anti-veto-myndigheter over forslag sendt av LDO-innehavere. Mekanismen ville gjøre en styringsovertakelse mye vanskeligere, samtidig som interessene til stETH- og LDO-innehavere samkjøres.

DeFi-tokens ligger etter

Selv om mange DeFi-protokoller ser ut til å gjøre fremskritt i styringen, har plassen lidd av svak prishandling i mer enn ett år. 

De fleste store DeFi-styringstokenene nådde toppen i mai 2021, og økosystemet gikk effektivt inn i et bjørnemarked som NFT-er oppsving og likviditeten strømmet til kryptoøkosystemet gjennom andre halvdel av 2021. Den globale økonomiske nedgangen i 2022 har bare akselerert nedgangen. Styringssymbolene til MakerDAO, Uniswap, Aave og Lido mangler alle over 75 % av sine høydepunkter på pressetidspunktet. 

Interessant nok har mange DeFi-tokens underprestert selv om protokollene deres oppnår betydelig fortjeneste fra brukeravgifter. I følge data fra Token Terminal, Unwap har tjent 45.2 millioner dollar de siste 30 dagene, agjs $ 9.3 millioner, MakerDAO 1.9 millioner dollar, og Land $ 17.6 millioner. 

Selv om disse prosjektene fortsetter å se bruk, fanger ikke styringstokenene deres for øyeblikket opp noen av inntektene de genererer. Mangelen på verdiøkning påvirker tokenholdere, men det kan også føre til styringsfangst. Hvis prisen på et styringstoken faller betydelig, a ondsinnet aktør kan bli motivert til å skaffe seg en stor del av tilbudet og styrke en stemme for å overføre protokollmidler til seg selv.

Spørsmålet om verdiøkning har blitt reist til ingen nytte i flere DeFi-styringsfora, sist på Unwap og Land. Spesielt har Yearn.Finance utmerket seg med en plan for å installere en tilbakekjøpsmekanisme for å støtte tokenprisen, men YFI-innehavere har ennå ikke tjent protokollgebyrer. 

Hva er neste for DeFi?

Etter et spektakulært løp i 2020, falt DeFi ut av moten i 2021 da Ethereum og andre Layer 1-nettverk inntok en sentral scene under kryptomarkedsrallyet. Mens mange DeFi-tokens steg til nye høyder i mai 2021, har de fleste lidd brutale tap i dollar og Ethereum de siste månedene. Ikke desto mindre viser den siste utviklingen i Ethereums fremste DeFi-samfunn at økosystemet utvikler seg. Hvis DeFi til slutt vender tilbake til sin fordums prakt, bør prosjektene som bygges i den nåværende vinterfasen være de som høster fruktene.

Avsløring: I skrivende stund eide forfatteren av dette stykket ETH og flere andre kryptovalutaer.