Raoul Pal, en tidligere hedgefondforvalter som nå driver Global Macro Investor, har blitt svært optimistisk på ethereums verdi i forhold til bitcoin (forholdet).
"Er ETH/BTC-forholdet det mest bullish store aktivaprisdiagrammet i verden?" – spurte han mens han delte bildet ovenfor, før han svarte selv: «Kan godt være det».
Ethereum har plutselig fått en betydelig verdi mot bitcoin. Etter sidelengs på 0.067 BTC, hoppet den til nær 0.08.
Forholdet falt etter sammenslåingen, men dets gjenoppretting har fanget oppmerksomhet de siste dagene da det sammenfaller med at ethereums forsyning også falt med rundt 10,000 16 eth ($XNUMX millioner).
Bitcoin har lagt til 860 millioner dollar verdt 41,000 890 BTC til sin forsyning mer enn eth siden fusjonen for seks uker siden, og tilfeldigvis ville eth ha lagt til omtrent like mye, 550,000 millioner dollar verdt XNUMX XNUMX eth, hvis sammenslåingen ikke hadde gått gjennom.
En milliard på seks uker betyr 10 milliarder dollar på seksti uker, det er omtrent et år. Å tjene disse betydelige summene, spesielt når du tenker på at de ikke er sovende eller hodl-mynter.
Disse ville i stedet ha gått til gruvearbeidere, som trenger å dekke kostnadene, og en gang måtte selge raskere fordi de står overfor konkurs som Core Scientific.
Dette fjerner dermed det vi kaller praktisk tilbud, eller prissettingstilbud, og alt annet likt bør det på et tidspunkt gjenspeiles spesielt med tanke på forholdet.
Det har den sikkert allerede gjort. Ethereum har holdt sin verdi langt bedre mot bitcoin denne bjørnen enn under den siste bjørnen, og har vært mer bullish enn bitcoin nylig under denne vantro mini-rallyet.
Inflasjonsraten på omtrent null, sammenlignet med bitcoins 1.7 %, kan godt fortsette den ekstra bullishness, men i teorien har bitcoin ingen inflasjon siden den har et tak på 21 millioner mynter. I praksis er inflasjonsraten rundt 1 milliard dollar på seks uker.
Å bringe oss tilbake til den prissettingen, som uten tvil er ganske umulig når det gjelder taksten, fordi ingen kan forutsi fremtiden, og så hvordan kan du prise den inn.
Den fremtiden kan potensielt inkludere en fjerning av hetten. Det ville ikke vært uten en kjededeling, men det ville heller ikke være klart hvilken side som ville vinne hvis det ble en slik debatt. Antagelig uansett hva Cathie Wood velger, med til og med kongresskvinner som nå er bitcoinere, og de kan også ha en utsikt.
Ethereum, når det gjelder rimelige forventninger, har ingen slik usikkerhet på mellomlang sikt.
Den eneste måten de nåværende parameterne endres på er hvis sharding av en eller annen grunn krever mer innsatsbelønning bare fordi det ville være flere shards som krever flere stakers.
Men for det første er det ikke så klart om sharding – det vil si baselagparallellisering av transaksjoner – i det hele tatt er oppnåelig. Og for det andre er det 14.6 millioner eth innsatser for øyeblikket. Ved 100,000 140 eth får du XNUMX shards.
Det vil sannsynligvis ikke være noe behov for å endre parametrene, og i alle fall vil skjæring endre brenningen etter størrelser.
Den nåværende ambisjonen i stedet er å til slutt få zk-tech til basislaget, det vil si komprimering på basislaget, for kanskje 10x og – på maks, men urealistisk når som helst snart – 100x gjeldende transaksjonskapasitet.
Det ville ikke øke forbrenningen med samme skala fordi det ville komprimere transaksjoner i samme skala. Vel, det ville ikke øke den på en teknisk direkte måte. Forutsatt at høyere kapasitet tiltrekker seg høyere etterspørsel, vil det naturligvis være mer etterspørsel etter etikk.
Bitcoin kan imidlertid ikke enkelt avvises. De har sin egen halveringshype som kommer snart med denne plassen for å se om vi får noen priser i løpet av denne tiden, og det vil bringe inflasjonsraten deres ned til 0.8 %.
Eths rate på den annen side avhenger av nettverksbruken, men selv i disse svært lave periodene med aktivitet har den utgjort nesten 1 milliard dollar av forsyningen ellers.
I tillegg, uansett hvordan du kutter den, har eths inflasjonsrate falt fra 4 % til nesten null. Det er fra to ganger bitcoins inflasjonsrate – om enn omtrent det samme i dollarbeløp, men bitcoins markedsverdi er dobbelt så stor som eth – til to ganger lavere enn bitcoins inflasjonsrate.
Det er en enorm endring uansett hvordan du ser på det, og forholdet gjenspeiler det. Likevel er det et spørsmål om hvor realistisk refleksjonen er for øyeblikket fordi aktører ikke kan trekke seg, og derfor har de ikke helt å si i markedet.
Tallene ovenfor står for innsatsbelønningen, med inflasjonsraten nær null selv med de innsatsbelønningene, men investorer kan vente med å se akkurat hva disse aktørene gjør først og akkurat hvordan eiendelen reagerer når aktører kan delta i markedet.
Enhver vending vil derfor, hvis den utvikler seg i det hele tatt, trolig være etter opplåsingsperioden, men enhver rejustering av forholdet trenger ikke nødvendigvis å vente, for når det gjelder begge eiendeler helhetlig, har den ene hatt en betydelig monetær endring.
Kilde: https://www.trustnodes.com/2022/10/31/ethereums-ratio-most-bullish-chart-in-the-world-says-raoul-pal