Ethereums dominans avtar etter sammenslåingen

I begynnelsen av september hadde Ethereums dominans steget tilbake til i 19%, ifølge CoinGecko-data. 

Det var data på linje med for ett år siden, men godt over det i midten av juni, da det falt så lavt som 16 %. 

Spesielt ble det antatt at økningen fra 16 % til 19 % i løpet av juli og august skyldtes forventningen om sammenslåingen, og det var sannsynligvis tilfellet. 

Mange mennesker var imidlertid overbevist om at denne økningen kunne fortsette selv etter sammenslåingen, mens den begynte å falle allerede 13. september, to dager før sammenslåingen. 

Nå er den til og med tilbake under 17 %, et nivå som ikke er sett siden slutten av juli. 

Det må imidlertid gjøres en behørig avklaring i denne forbindelse. 

Kryptomarkedsdominans, et kappløp mellom Bitcoin og Ethereum

Dominanssvingninger på kort sikt er ikke av stor verdi, fordi de i stor grad påvirkes hovedsakelig av spekulasjoner i finansmarkedene. 

Som ofte, var spekulasjonene der før sammenslåingen, med pris på ETH økende fra $1,400 i slutten av august til nesten $1,800 11. september. 

Det var nettopp 11. september, fire dager før sammenslåingen, at den månedlige toppen i dominans også inntraff, men denne veksten som varte et par uker var nok kun spekulativ knyttet til den kommende sammenslåingen. 

Allerede 13. september hadde prisen falt tilbake under 1,600 XNUMX dollar, mens den 15., dagen for sammenslåingen, falt den også under $1,500. I de påfølgende dagene falt den også helt under $1,300.

Med andre ord, fra 28. august til 11. september hadde den registrert oppmuntrende +26 %, men fra 11. september til i dag har den registrert -27 %. Problemet er at siden den forrige økningen skyldtes spekulasjoner før sammenslåingen, så viste økningen seg å være ubetydelig når sammenslåingen kom. 

Faktum er at økningen i dominans fra 16% til 19% i oppkjøringen til sammenslåingen hadde overbevist mange om at Ethereum ville ha en sjanse til å ta igjen Bitcoin, etter sammenslåing, på grunn av økt konkurranseevne. Avkastningen av dominans under 17 % i løpet av få dager tyder på at disse forventningene ble overvurdert, selv om en slik dynamikk i det lange løp ikke lider av kortsiktige spekulative svingninger. 

Det vil si, selv om post-Merge har sett en betydelig nedgang i Ethereum-dominansen, mens mange på den annen side forventet at den skulle stige igjen, har ikke potensialet for dette blitt rørt på lang sikt. 

Imidlertid er det sannsynligvis en underliggende misforståelse i resonnementet til de som sammenligner Ethereums markedsverdi med Bitcoin. 

Forskjellene mellom analysen av Bitcoin og Ethereum

På samme måte som Ethereum-nettverket ikke er, og ikke bør anses, en direkte konkurrent til Bitcoin-nettverket, er ETH ikke, og bør ikke anses, en direkte konkurrent til BTC. 

BTC er nå en finansiell eiendel som brukes i markedene som et utløp for den aggressive pengepolitikken til sentralbankene, mens ETH i økende grad minner om en obligasjon. 

Faktisk, med introduksjonen av Proof-of-Stake, kan de som satser ETH motta annen ETH som belønning med en årlig avkastning i ETH som kan være på linje med noen obligasjoner. Jada, den reelle verdien av ETH i markedet varierer hele tiden, så den reelle avkastningen av ETH-satsing varierer også hele tiden, men stort sett ligner ETH-satsing en obligasjonsinvestering. 

Derfor er ikke BTC og ETH direkte konkurrenter som kjemper om dominans i kryptomarkedene, men de er snarere forskjellige eiendeler, ikke i direkte konkurranse med hverandre, som tilbyr innovative alternativer til investorer og spekulanter. 

Dette bevises av det faktum at når markedsverdien til den ene generelt faller, faller den andre, og omvendt. Hvis de var konkurrenter, ville det i stedet vært en forventning om at enhver nedgang i den ene kunne favorisere en økning i den andre. 

I disse dagene etter sammenslåing har BTC også falt, men mindre enn ETH. Siden 11. september har BTC tapt 14 %, mens ETH har tapt 27 %. 

Det faktum at den kraftige nedgangen i verdien av ETH siden 9/11 på en eller annen måte har påvirket ikke bare kryptomarkedet som helhet, men spesifikt BTC også, antyder at de to store kryptoaktiva beveger seg på komplementære måter i markedene, og ikke i konkurranse med hverandre. 

Når det er sagt, den høyeste dominansen noensinne oppnådd av Ethereum var over 30 % i juni 2017, men det var en anomali. Det var også tiden da det gikk nærmest Bitcoin, da BTCs dominans falt til 38 %. Imidlertid bør det huskes at i disse dataene beregnet av CoinGecko er dessverre også markedsverdiene til stablecoins regnet med, og i 2017 var disse enormt lavere enn de er i dag. 

Forholdet mellom markedsverdien til BTC og ETH

Det ville være bedre å bruke som en beregning for analyse forholdet mellom BTCs markedsverdi og ETH, som har steget over 2.2 de siste dagene. 

Laveste 2022 ble nådd 8. september, da dette forholdet hadde falt til litt over 1.8. I juni, under kollapsen av kryptomarkedene, hadde den derimot steget godt over 3.1. 

I juni 2017, da ETH kom nærmere BTC enn noen gang, hadde det til og med falt til 1.2, det laveste nivået noensinne, aldri nådd igjen etterpå. Det høyeste nivået som er registrert siden den gang overstiger 10 poeng, og ble registrert i september 2019. 

I lys av dette er det de som spekulerer i at etter sammenslåingen kan det ha blitt utløst et mellomlangt sikt fenomen som kan bringe BTCs markedsverdi godt over det dobbelte av ETH, og kanskje til og med over tre ganger så høy. 

Poenget er at nå som sammenslåingen har skjedd, kan det på mellomlang sikt ikke være noen grunn til at ETHs pris skal stige. I så fall kan det være BTC som dominerer kryptomarkedene i de kommende månedene, og gnager dominansen fra alle. 

Det er verdt å nevne at Bitcoins prissvingninger avhenger mye mer av makrohendelser enn andre kryptovalutaer, selv om disse igjen avhenger av Bitcoins prisendringer. 

USAs pengepolitikk

Dette kan bli en avgjørende uke på makronivå fordi Fed vil måtte kunngjøre hvilken beslutning den har tatt om å heve renten. Denne beslutningen har allerede hatt innvirkning på finansmarkedene før den i det hele tatt ble kunngjort, for med inflasjonen som falt mindre enn forventet, har markedene satset på en kraftig økning også denne gangen. 

Selv om det virker svært usannsynlig at Fed vil velge en moderat økning, er det ikke utelukket på forhånd at økningen kan gå opp til 100 basispoeng, i stedet for den nå klassiske 75 som var tilfellet forrige måned.

At situasjonen i markedene har vært kritisk er ganske åpenbart for alle, men det er ennå ikke klart om det kan bli enda verre eller ikke. 

Usikkerhetsscenariet forsvinner kanskje ikke engang etter datautgivelsen, og så lenge usikkerheten fortsetter å råde er det usannsynlig at det vil utløse en opptur. 

I et slikt miljø er det vanskelig for prisen på ETH akkurat nå å bevege seg av seg selv, så etter nedgangen etter sammenslåingen kan den følge Bitcoins igjen. Dette er imidlertid en situasjon som neppe vil vare særlig lenge, så på mellomlang eller lang sikt bør før eller siden noe endres.