Ethereum er verken desentralisert eller deflasjonær

Ethereum er grunnlaget for det desentraliserte finansøkosystemet og kategoriseres automatisk som et desentralisert nettverk. På papiret er Ethereum et desentralisert og demokratisk nettverk basert på en deflasjonsvaluta.

I virkeligheten er det verken desentralisert eller deflasjonært.

Trosser deflasjon

I september 2021 introduserte Ethereums London-hardfork EIP-1559, en oppgradering satt til å drastisk endre hvordan nettverket fungerte. Oppgraderingen vil gjøre det mulig for nettverket å brenne en del av gassavgiftene som betales av brukere, og permanent redusere tilgangen på ETH. Den stadig reduserende tilførselen av ETH ble forventet å overstige de daglige belønningene som ble utbetalt til gruvearbeidere, og gjorde ETH til en deflasjonsvaluta.

Men hastigheten for brenning av ETH overgikk aldri hastigheten på preging av ETH, som angitt i grafen nedenfor.

En avtagende mengde aktivitet på Ethereum er den største faktoren som har forhindret forbrenningshastigheten i å overgå minthastigheten. For at Ethereum skal bli en deflasjonsvaluta, må mengden ETH som er brent i gassavgifter overstige mengden ETH som er preget for å bli distribuert som blokkbelønninger.

I det siste året har en gjennomsnittlig på 13,000 13,000 ETH ble delt ut som blokkbelønninger daglig. For å brenne over XNUMX XNUMX ETH i gassavgifter, ville Ethereum-nettverket trenge å se en gjennomsnittlig grunngasspris på rundt 130 gwei.

Siden begynnelsen av året har imidlertid den gjennomsnittlige gassprisen på Ethereum sjelden overgått 130 gwei. I følge data fra YCharts, utenfor de to toppene registrert i mai, har gassprisene holdt seg under 60 gwei siden april. Siden begynnelsen av juli har gjennomsnittsprisen holdt seg under 20 gwei.

Den stigende prisen på Ethereum, som fortsetter å trosse den generelle markedstrenden, kan være en av faktorene som reduserer aktiviteten på nettverket. Stigende priser er i sin tur et direkte resultat av økt spekulasjon rundt Ethereums kommende fusjon. Som tidligere dekket av CryptoSlate, er den økte mengden spekulasjoner tydelig i derivatmarkedet, der den åpne renten på ETH-opsjonskontrakter overgikk den åpne renten på BTC for første gang noensinne.

Motstå desentralisering

Når det gjelder desentralisering, er Ethereum i enda mer trøbbel.

I følge data fra Glassnode holdes over 85% av Ethereums forsyning av enheter med 100 ETH eller mer. Rundt 30 % av forsyningen ligger i hendene på enheter med over 100,000 XNUMX ETH.

Ethereums kommende bytte til et proof-of-stake-nettverk (PoS) reiser enda flere spørsmål. Siden det fremtidige PoS-nettverket vil kreve at validatorer satser minimum 32 ETH, fjernet det effektivt små aktører fra å sikre nettverket. Ethereums Beacon Chain har allerede et sett med validatorer som illustrerer hvordan nettverket vil se ut etter sammenslåingen.

Flertallet av validatorene på Beacon Chain er store enheter, alt fra etablerte børser til nystiftede innsatsleverandører med store ETH-beholdninger. En stor del av Ethereums validatorer er juridiske enheter registrert i USA og EU og er som sådan underlagt hver regions regelverk.

I underkant av 69 % av det totale beløpet som satses på Beacon Chain er satset av bare 11 tilbydere. Totalt 60 % av innsatsen er satset av fire tilbydere, mens en enkelt leverandør – Lido – står for 31 % av innsatsen.

I et ubelastet oksemarked har denne mengden sentralisering en tendens til å gå ubemerket hen. Et turbulent marked ytterligere rystet av makrousikkerhet avslører imidlertid alle disse feilene.

Kontroversen rundt sanksjoner av Tornado Cash og andre desentraliserte personverntjenester har fått mange til å tro at regjeringer kan presse Ethereums validatorer til å bli sanksjonister dem selv.