CFTC: ETH og stablecoins er varer

Debatten fortsetter om karakteren av kryptovalutaer og stablecoins, det vil si om de skal betraktes som verdipapirer eller råvarer. Denne gangen for å si fra er Rostin Behnam, styreleder for CFTC.

I følge Behnam skal verken Ethereum eller stablecoins betraktes som verdipapirer, men varer, akkurat som Bitcoin.

Sammenstøtet skjer ikke tilfeldig mellom SEC, som er Securities and Exchange Commission, og CFTC, nemlig Commodity Futures Trading Commission, fordi det spesifikt gjelder hvilket byrå som skal ha ansvaret for å føre tilsyn med kryptomarkedene.

SEC vil gjerne ta dette oppdraget, og prøver å overbevise den amerikanske lovgiveren om å vurdere kryptovalutaer som verdipapirer, mens CFTC omvendt presser på for at de skal bli betraktet som varer slik at de kan ta over.

Faktisk, i det nye lovforslaget som arbeides med i Kongressen, ser det ut til at lovgiveren heller mot å gi denne oppgaven til CFTC, men SEC har bestemt seg for å kjempe.

Ethereum og stablecoins, ifølge CFTC

Det er faktisk vanskelig å forestille seg det Ethereum og stablecoins kan betraktes som investeringskontrakter som lover økonomisk avkastning.

Når det gjelder stablecoins, er det ingen økonomisk avkastning i det hele tatt, med mindre de for eksempel lånes ut ved å benytte seg av spesielle finansielle tjenester, som da i seg selv vil falle inn under definisjonen av en investeringskontrakt.

Så i seg selv ser ikke stablecoin-tokens ut til å kvalifisere som verdipapirer, mens de finansielle produktene som lar dem låses i bytte mot renter burde.

For Ethereum er problemet litt annerledes, fordi i tillegg til utlån er det spørsmål om staking.

Noen som satser på egenhånd, det vil si å låse sin ETH på en valideringsnode som tilhører dem, inngår ingen kontrakt med noen, fordi i dette tilfellet genereres belønningen ved å validere blokkene.

Men hvis folk overlater sin ETH til en mellommann som til gjengjeld lover dem økonomisk avkastning, så kan grunnlaget for å vurdere et slikt produkt som en sikkerhet være der.

I går, under en høring i Senatets landbrukskomité, sa Behnam at til tross for det regulatoriske rammeverket angående stablecoins, vil disse etter hans syn bli betraktet som varer.

Dette er en ganske sterk (nesten lidenskapelig?) irettesettelse av "alt unntatt BTC er en verdipapir" og "stablecoins er verdipapirer"-posisjoner. Ville vært flott om CFTC la ut den juridiske analysen om disse spørsmålene, sier styreleder Behnam at den gjorde det. https://t.co/RIeTgUxTFd pic.twitter.com/LGtuEPs4X3

— Lawtoshi (@lawtoshi) Mars 8, 2023

Spesielt sa han at det er klart for CFTC-teamet det Tether (USDT) bør betraktes som en vare.

Angående Ethereum uttalte han at han aldri ville ha tillatt futures-prising på ETH hvis han ikke var sterkt overbevist om at det var en vare.

På det faktum at Bitcoin er en vare, og ikke en sikkerhet, er det ingen tvil, fordi selv styrelederen for SEC, Gary Gensler, gjenkjenner dette.

Det er ingen tvil om hvorvidt noen kryptovalutaer er verdipapirer, selv om det fortsatt ikke er klarhet i hvilke som bør betraktes som sådan.

Den største tvilen dreier seg nettopp om Ethereum og stablecoins, men Behnams resonnement ser ut til å være fornuftig. Så igjen, hvem er bedre til å bestemme hva som skal anses som en vare enn CFTC.

Problemene med dette markedet

Akkurat nå, ettersom sikkerhets/råvarespørsmålet fortsatt diskuteres, er det største problemet sikring med sikkerhet og etterlevelse av regelverk.

Faktisk er det nettopp på disse to punktene amerikanske myndigheter har tatt ut mot utstederen av BUSD (Binance USD), nemlig Paxos.

Imidlertid ser det ut til at Binance har allerede funnet et alternativ: True USD (TUSD).

Faktisk, fra 16. til 24. februar, plattformen preget 180 millioner TUSD.

1/ Med SECs forskrift av $ BUSD, #Binance ønsker å samarbeide med andre stablecoin-prosjekter.

– Preget 180M $ TUSD fra 16. februar til 24. februar;
– Kunngjort notering $ LQTY i innovasjonssonen 28. februar;
– Annonsert lansering $TRU evigvarende kontrakt i dag.

En tråd🧵 pic.twitter.com/YqCDWkd3hE

— Lookonchain (@lookonchain) Mars 6, 2023

På den annen side har utstederen av TUSD, TrustToken, vært partner i Binance siden juni 2019.

Så løsningen på BUSDs problem ser ut til å allerede være funnet.

På den annen side ser ikke problemene som BUSD har lidd av, spesielt på det juridiske nivået, ut til å eksistere på andre stablecoins, som USDC eller USDT.

Derfor er det nok å slutte å bruke de problematiske stablecoins og begynne å bruke de som ikke har noen problemer.

Det bør huskes at USDT og USDC dominerer dette markedet uimotsagt. Det er nok å nevne at de til sammen har nesten 85 % av hele kapitaliseringen av alle eksisterende stablecoins, og de genererer nesten 89 % av hele handelsvolumet til alle stablecoins.

Mens Tethers dominans i markedsverdi er 53 %, er den i volum så høy som 80 %. Det er derfor et marked dominert av to stablecoins, hvorav den ene er enda mer dominerende enn den andre.