Bitcoin har en fast forsyning. Ethereum har et variabelt tilbud der tilbudet avtar hvis hastigheten på penger øker, og omvendt.
Det er en ny oppfinnelse innen kryptopenger. Inntil nå var det enten en fast total forsyning eller en fast ny forsyning som for Dogecoin. Å knytte tilbud til etterspørsel prøves imidlertid først nå.
Siden 15. september 2022 har ethereum tatt eth ut av den totale forsyningen hvis antall transaksjoner, og dermed nettverksavgifter, stiger over ca. 2,000 eth per dag, med noe annet.
Gjennom denne prosessen bidrar det til en kompleks del av økonomien som vi kan forenkle ved å spørre: hvordan designer du en bevegelig verdimåler.
Flytte fordi penger kommer fra trær. Vi har én dollar i totalt sirkulasjon og vi har ett eple. Eplet kom fra "ingenting" så langt som det naturlig vokste fra naturen, men vi må fortsatt gi det verdi, eller måle det med fiat i dette tilfellet i stedet for en linjal.
I motsetning til et bord som har fast lengde og ikke kan vokse selv, kan et nytt eple komme fra ingenting. Vi har nå to epler, fortsatt én dollar, og hver er verdt 50 cent. Det er alvorlig deflasjon og potensielt depresjon.
Så vi trykker en dollar til. Hvert eple er nå fortsatt verdt én dollar, vi har prisstabilitet, vi har ikke inflasjon, men det forutsetter at vi trykker én dollar og ikke en cent mer, noe som ikke er praksis i gjeldende fiat-penger der de skriver ut $1.02 for å målrette 2 % inflasjon.
Det er i teorien, i praksis er akkurat hvor mange cent de skriver ut eller ødelegger åpent for betydelige feil på grunn av mangelen på fullstendig informasjon og på grunn av det vi vil paraply som politiske risikoer.
Men selv i teorien er målet deres ikke å holde prisene stabile, men at prisene skal øke. I den forenklede verden av to epler vi har gitt, er det i utgangspunktet en skatt på 2 % fordi eplet ikke er verdt 1 dollar, men 98 cent ettersom 2 prosent av kjøpekraften er tatt fra inflasjonen.
Hvis vi prøver å rettferdiggjøre dette, kan man si at dollaren ikke er trykt, men utlånt, og at lånet må komme til en kostnad, om ikke annet enn låneren for å dekke kostnadene ved virksomheten. De 2% er derfor ikke helt en skatt, men en nettverksavgift.
På denne måten kan vi få fiat til å fungere litt mer objektivt ved at sentralbanker målretter en rente på 2 % og verken høyere eller lavere.
Som det skjer, flyttes målet deres hele tiden, og nå sikter de på mindre enn 2 %, men totalt sett prøver de å følge det økonomen Friedrich Hayek sa, nobelprisvinneren som fokuserte på penger.
Hans syn var at én dollar i dag burde kjøpe omtrent det samme som nå om hundre år. Med et mål på 2 % inflasjon er dette umulig, spesielt siden inflasjonen er år over år, så 4 % om to år.
Å ha nøytrale penger, men verken inflasjon eller deflasjon så fast i kjøpekraft, er vanskelig fordi du trenger å vite hva i den komplekse verden er langt mer enn bare epleproduksjon, inkludert verdien av denne artikkelen for eksempel.
Vi har alle slags byråer som prøver å knuse disse tallene og få estimater, men de er estimater og de er begrensede.
I stedet for å måle produksjonen, fra et teoretisk synspunkt – selv om det kanskje ikke var ment – kan ethereum spørre hvorfor ikke basere det på pengenes hastighet.
MV (Hva er kjøpt) = PQ (Hva selges). (M= Pengemengde, V = Sirkulasjonshastighet, P = Gjennomsnittlig prisnivå/inflasjon, Q = mengde solgte varer/tjenester).
Så sier Fisher-ligningen i beskrivelsen av inflasjon. Hvis pengemengden eller hastigheten øker mens den andre delen av ligningen forblir den samme, øker prisene.
Ved å redusere den totale pengemengden kan en økning i pengehastigheten kanselleres, og dermed holder vi prisene stabile i eth.
I teorien. I praksis er dette veldig nytt og hvilke priser er det nøyaktig i eth? Vel, det er Apene og andre NFT-er, og mange tokens priset i eth, som fungerer som en kontoenhet, men i begrenset grad. Og så er det åpenbart verdien mot dollar eller bitcoin.
I ethereum og andre offentlige blokkjeder kan vi direkte måle hastighet gjennom antall transaksjoner.
Dette pleide å være veldig enkelt fordi alt skjedde på basisblokkkjeden, men nå med andre lag er det mye aktivitet som skjer andre steder, selv om det fortsatt legger seg på basisblokkkjeden, slik at vi fortsatt kan måle det totalt sett.
Med tradisjonelle penger kan det være umulig å måle hastighet direkte hvis kontanter brukes. Crypto har derfor et nytt verktøy, velocity, og siden vi kan bruke det direkte, har det for første gang blitt en del av tokenomics.
Det hele er automatisk, og det er ikke klart om det kom ved et uhell da det vi kaller denne variable pengepolitikken basert på pengehastigheten består av to deler.
Det er brenning eller ødeleggelse av en prosentandel av eth som brukes i et nettverkstransaksjonsgebyr, og dette kom først og fremst fordi gruvearbeidere var spille systemet.
I stedet for å designe noen hastighetspenger, var målet å legge til en kostnad for en transaksjon selv for gruvearbeidere, men ser på det hele nå, er sluttresultatet et hastighetsdesign.
Så er det stakers belønning, den faktiske kostnaden for å drive pengesystemet ethereum. Det er også variabelt avhengig av hvor mange innsatser og dermed hvor høy sikkerheten er, men den utgjør vanligvis rundt 2,000 eth per dag.
Inntil 2,000 eth er brent i avgifter, er nettverket inflasjonært som i henhold til ortodokse økonomier insentiver aktivitet.
Etter de 2,000 vil vi ikke ha inflasjon fra pengehastigheten, så vi reduserer tilbudet. Noe som når det er stor etterspørsel oversettes til deflasjon, som holder inflasjonen i sjakk.
Når det gjelder bredere økonomi, er dette åpenbart et slags laboratorieeksperiment, fordi svært få vil kjøpe eller prise epler i eth, eller faktisk denne artikkelen, selv om abonnenter kan betale beløpet i dollar i eth, som holdes i eth.
Ikke desto mindre, veldig umerkelig, er dette første gang i menneskets historie så vidt vi er klar over hvor et pengesystem automatisk manipulerer forsyningen sin basert på hastigheten til penger.
Det må være litt av et eksperiment som godt kan bidra til bredere økonomi og potensielt vår kollektive kunnskap om denne bevegelige verdimåleren.
Kilde: https://www.trustnodes.com/2023/02/06/can-ethereums-variable-tokenomics-address-inflation