Det hvite husets kryptopolitiske rapport sprenger digitale eiendeler

En ny rapport fra Det hvite hus slår fast at digitale eiendeler ikke lever opp til deres påståtte første løfte og øker risikoen for både forbrukere og hele det amerikanske finanssystemet.

Presidentens årlige økonomiske rapport til kongressen sår stor tvil om fordelene med digitale eiendeler, og kommer nesten nøyaktig et år etter at president Joe Biden beordret flere føderale byråer til å undersøke og utstede rapporter om saken.

Ved å merke seg at digitale eiendeler har blitt utpekt som distribusjonsverktøy for åndsverk og økonomisk verdi, en bedre betalingsmekanisme, en vei for økt finansiell inkludering og en måte å kutte ut finansielle mellommenn, argumenterer rapporten for at "så langt har kryptoaktiva ikke brakt noen av disse fordelene."

"Ja, kryptoaktiva til dags dato ser ikke ut til å tilby investeringer med noen grunnleggende verdi, og de fungerer heller ikke som et effektivt alternativ til fiat-penger, forbedrer finansiell inkludering eller gjør betalinger mer effektive; i stedet har deres innovasjon hovedsakelig handlet om å skape kunstig knapphet for å støtte priser på kryptoaktiva – og mange av dem har ingen grunnleggende verdi, heter det i rapporten utstedt av Biden-administrasjonen. "Dette reiser spørsmålet om reguleringens rolle i å beskytte forbrukere, investorer og resten av det finansielle systemet mot panikk, krasj og svindel relatert til kryptoaktiva."

Skift i tone

Kritikken i rapporten til kongressen kan signalisere et skifte i tilnærming fra agnostisk til åpent motstander mot digitale eiendeler. 

Det hvite hus antyder at Feds snart debuterte raskere betalingsnettverk kan eliminere mye av argumentet for digitale eiendeler, og sier at "fortsatte investeringer i landets finansielle infrastruktur har potensial til å tilby betydelige fordeler for forbrukere og bedrifter." Rapporten sår tvil om - men utelukker ikke - muligheten for en amerikansk sentralbanks digital valuta, og sier at CBDC-er kan skade kreditttilgjengeligheten og øke risikoen for bankløp. 

Den årlige økonomiske rapporten bemerker at noen av fordelene med distribuert reskontroteknologi kan oppnås i fremtiden. Den siterer spesifikt New York Federal Reserves pilotprogram for en engros digital valuta for sentralbanker rettet mot å gjøre betalinger mellom banker, inkludert grenseoverskridende transaksjoner, praktisk talt øyeblikkelig. 

Det hvite hus-dokumentet argumenterer også for at digitale eiendeler verken er et effektivt verdilager eller et effektivt betalingsmiddel. 

"Det er også spenning i en eiendel som markedsføres som både penger og investeringsmiddel," heter det i rapporten. "Som penger bør instrumentet ha en stabil verdi, noe som tyder på begrenset prisvolatilitet. Men som en risikabel eiendel, bør den oppleve prisvolatilitet, som en investor ville bli kompensert for med høy forventet avkastning. Holder alt annet konstant, jo mer risikabelt en eiendel er, desto mindre sannsynlig kan den effektivt tjene som penger.»

Det inkluderer utsiktene til at stablecoins blir et bredt brukt betalingsverktøy, heter det i rapporten. 

"Stablecoin-holdere som mangler innløsningsrettigheter kan være ute av stand til å finne villige motparter til å forlate sine stablecoin-posisjoner," heter det i dokumentet, som gjenspeiler en rapport fra Financial Stability Oversight Council som pekte ut Tether and Circles USDC. Det hvite hus legger til at stablecoins er "for risikable" til å tjene et bredt betalingsformål ennå. 

Men hva med den underliggende teknologien?

Det hvite hus ser ut til å ha et svakt syn på distribuert hovedbok-teknologi som helhet, og siterer argumenter for at tidligere eksisterende teknologi kunne utføre lignende funksjoner bedre, og stikker hull i flere spesifikke brukstilfeller. Den bemerker også den hyppige manglende overholdelse av verdipapirer og annen finansiell reguleringslovgivning, et stort antall svindel og uvanlig konsentrasjon av aktiviteter fra kryptohandelsplattformer som ville være forbudt på en eksisterende børs. 

Det hvite hus sprenger også bevis-på-arbeid gruvedrift, og argumenterer for at det "har få, om noen, medfølgende fordeler," for samfunnene der gruvearbeidere etablerer seg mens de øker lokale energikostnader og øker risikoen for kraftkriser. 

DeFi slipper heller ikke unna Det hvite hus sin kritikk. 

"Selv om DeFi-applikasjoner hevder å bidra til å utvide tilgangen til kreditt ved å redusere formidlingsgebyrene, skaper de alvorlige risikoer for investorer og forårsaker minst to risikoer for det bredere finansielle systemet: bruk av betydelig innflytelse og utførelse av regulerte funksjoner uten overholdelse av passende forskrifter."

I konklusjonen av kapittelet om digitale eiendeler, oppfordrer Det hvite hus til at regulatorer "må bruke leksjonene som sivilisasjonen har lært, og dermed stole på økonomiske prinsipper, i reguleringen av kryptoaktiva."

Council of Economic Advisers, en av de to viktigste økonomisk-politiske enhetene i Det hvite hus, utarbeider årsrapporten, som presidenten skriver under på. Biden nominerte i februar Jared Bernstein, et nåværende medlem av panelet og tidligere embetsmann for Obama og Clinton-administrasjonen, til å bli styreleder.

Det gjenstår å se om kritikken som presenteres i rapporten reflekterer en flertallsoppfatning i administrasjonen. Lael Brainard, tidligere nestleder i Federal Reserve og ny leder av National Economic Council, den andre store økonomiske politikkgruppen i Det hvite hus, spilte en aktiv rolle i Feds CBDC-forskning.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheter reservert. Denne artikkelen er kun ment for informasjonsformål. Det blir ikke tilbudt eller ment å brukes som juridiske, skatte-, investerings-, økonomiske eller andre råd.