Nesten to måneder har gått siden Terra-Luna-krakket 7. mai. Det være seg å stoppe tiden eller gå tilbake til fortiden, det er fåfengt og nesten umulig for investorer å gjenopprette tapene sine. Imidlertid forteller 'kakerlakkteorien' oss at når du ser en kakerlakk, kan det være mange flere du ikke kan se med en gang. Tross alt betyr en kakerlakk vanligvis at det er flere som ligger rundt i mørket.
Ikke lenge etter Terra-Luna-krakket opplevde kryptovaluta-utlånsplattformene Celsius og Babel Finance en likviditetskrise som til og med spredte seg til hedgefond i bransjen. Så hva var årsakene til de siste hendelsene? Hva bør store børser gjøre for å beskytte brukerne best mulig? Denne artikkelen vil gi en trinn-for-trinn-analyse.
Terra-Luna Crash
UST er den stabile mynten med størst markedsverdi på Terra-kjeden, knyttet til amerikanske dollar på 1:1-basis. Luna er styringssymbolet til Terra-protokollen, som hovedsakelig brukes til å betale offentlige kjedegassavgifter, pante gruvedrift og protokollstyring. Vanlige stabile mynter som USDC eller USDT utstedes ved å sikre fiat-valuta.
UST er en algoritmisk stabil mynt, noe som betyr at den ikke er avhengig av sikkerhet. Hvordan oppnår den algoritmisk stabilitet? Algoritmen designet av Terra er å lage 1 UST tilsvarende 1 USD verdt av Luna. Det vil si at for hver UST som er preget, må Luna til en verdi av USD 1 brennes, og Luna til en verdi av USD 1 kan også byttes mot 1 UST.
La oss se nærmere på utvekslingsprosessen i figuren nedenfor. Når prisen på UST overstiger USD 1, tjener arbitrage differansen ved å brenne Luna til UST, og prisen går gradvis tilbake til USD 1 etter hvert som tilgangen på UST øker. Når prisen på UST faller under US$1, kan arbitrageure også spekulere ved å bytte Luna, og prisen vil stige til US$1 ettersom UST-tilførselen krymper.
Logikken til denne algoritmiske stablecoinen kan ikke utsettes for feil. Imidlertid solgte en hval (en enhet eller enkeltperson med store eierandeler) tilsvarende USD 285 millioner i UST den 7. mai, noe som resulterte i en enorm spredning som fikk tokenprisen til å falle, og satte i gang markedspanikk.
Som nevnt krever preging av UST brenning av Luna, så å selge UST tilsvarer å prege og selge samme mengde LUNA! Dette skapte et sterkt salgspress på tokenet. På grunn av betydelig kapitalutstrømning, falt Luna fra USD 86 til USD 61 innen 12 timer, og flere UST-salg fant sted i transaksjoner på millioner. Denne enestående karakteren av utsalgene utløste markedspanikk. Selv om Terra kunngjorde at de ville bygge reserver av Bitcoin for å stabilisere systemet ved å kjøpe mer Luna og UST, fungerte ikke dette.
Kollaps av Celsius/Babel Finance
13. juni kunngjorde Crypto-långiver Celsius suspensjon av alle uttak, transaksjoner og overføringer mellom kontoer. Dette indikerte at Celsius kan være i økonomiske problemer på grunn av mangel på likviditet forårsaket av et massivt løp på innskudd midt i markedspanikken.
Celsius hadde hatt engangssuksess, og samlet inn 750 millioner dollar i november i fjor. Som et kryptoselskap utgjorde dets eiendeler under forvaltning mer enn 30 milliarder dollar. Til tross for dette så det ut til at Celsius hadde kollapset over natten, og årsaken er ikke annet enn alarmerende.
Markedsdata viser at Celsius forvaltet rundt 1 million Ethereum, hvorav bare 27% var spotaktiva, mens 44% ble pantsatt under en Ethereum 2.0-kontrakt gjennom Lido og holdt i form av stETH. De resterende 29 % var direkte pantsatt for en periode på minst ett år. Dette indikerer at Celsius' faktiske kapitallikviditet var mindre enn 30 % av eiendelene, langt under nivået som er nødvendig for å håndtere massive løp.
Den grunnleggende årsaken til Celsius kollaps ligger i dårlig risikostyring. I tillegg var det mange problemer i ledelsen og driften av selve selskapet.
Etter at Celsius annonserte suspensjon av uttak, transaksjoner og overføringer, ble flere "miner" i kryptomarkedet detonert etter hverandre gjennom uken. Det Hong Kong-baserte kryptovalutautlånsfirmaet Babel Finance fortalte kundene at det ville suspendere innløsninger og uttak for alle produkter, med henvisning til «uvanlig likviditetspress».
Babel Finance var en kryptolåne- og handelsvirksomhet grunnlagt i 2018, med en utestående låneportefølje på mer enn 3 milliarder USD ved utgangen av 2021. Firmaet har rundt 500 kunder, hvorav mange er institusjonelle kunder, inkludert tradisjonelle banker, investeringsfond , akkrediterte investorer og familiekontorer.
Three Arrows Capitals insolvens
Det er ikke bare utlånsplattformer i kryptorommet som har skapt en krise som ligner den tradisjonelle finansnæringen opplevde under den globale finanskrisen. Stormen har til og med spredt seg til hedgefond i bransjen. Three Arrows Capital Ltd. reiste også bekymring blant investorer etter at det ikke klarte å møte marginsamtaler fra långivere. Det kryptofokuserte hedgefondet hyret inn juridiske og finansielle rådgivere etter å ha lidd store tap fra et bredt salg av markedet.
Det nesten 10 år gamle hedgefondets aktiva under forvaltning toppet en gang 10 milliarder dollar, men hadde krympet til rundt 3 milliarder dollar i april. Porteføljen inkluderer tokens som Avalanche, Solana, Polkadot og Terra. Med den siste jevne nedgangen i kryptovalutamarkedet, er nesten alle prosjektene Three Arrows Capital investert i under vann. I følge medieoppslag er det totale likvidasjonsbeløpet til Three Arrows Capital på utlånsplattformen så høyt som 400 millioner dollar, og det kan risikere å gå konkurs.
Hvordan beskytter børser brukernes rettigheter og interesser? (Ta Huobi Global som et eksempel)
HuobiGlobal har en omfattende prosess for risikostyring, og har også ledende kapasiteter på dette området som er unike i bransjen. Dette har gjort det mulig for plattformen å oppnå en fantastisk merittliste med null sikkerhetshendelser i løpet av de ni årene siden oppstarten. Da Terra-Luna-kollapsen fant sted, gjorde Huobi Global det bra på følgende tre aspekter, som kan gi læring for andre utvekslinger:
- Bedømme situasjonen effektivt og hensiktsmessig
- Informere brukere om risiko umiddelbart
- Drift av plattformen på en brukersentrisk basis
La oss ta en titt på prosessen Huobi Global brukte for å håndtere Terra-Luna-kollapsen:
- Da Luna startet sin dødsspiral, stengte Huobi Global innskuddskanalen for å beskytte brukerne. Prisen på Luna på Huobi Global var den høyeste blant alle plattformer i denne perioden, noe som beskyttet interessene til Luna-innehavere på plattformen og ga dem tilstrekkelig tid til å gjøre justeringer.
- Så snart det ble bekreftet at Luna ikke lenger ble utstedt, informerte Huobi Global innehaverne av Luna og UST om risikoene på forhånd, slik at de kunne ta en informert beslutning.
- Etter å ha gitt omfattende og detaljerte oppdateringer, gjenåpnet Huobi Global ladekanalen for å møte handelsbehovene til brukerne.
Etter den siste markedsuroen, trappet Huobi Global umiddelbart opp tiltak for å beskytte brukernes eiendeler mot alvorlige sikkerhetshendelser. Den daglige driften inkludert innskudd og uttak forble normal.
Når en markedskrise finner sted, tror Huobi Global på å møte sitt ansvar som bransjeleder for å beskytte brukernes interesser. I et bjørnemarked er det vanskelig for investorer å unngå risiko, men å velge prosjekter og plattformer av høy kvalitet kan i det minste hjelpe dem til å begrense unødvendige tap.
Ansvarsfraskrivelse: Dette er en pressemelding. Coinpedia støtter eller er ikke ansvarlig for noe innhold, nøyaktighet, kvalitet, reklame, produkter eller annet materiale på denne siden. Lesere bør gjøre sine egne undersøkelser før de tar noen handlinger relatert til selskapet.
Kilde: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/