Flere betydelige kryptohedgefond og tradisjonelle hedgefond med kryptoeksponering har enten kollapset eller så vidt unnslippet i 2022. Kryptoprisnedgang har testet risikotoleransene til disse firmaene og har begynt å stable presset på innsatser med belåning.
Hedgefond samler investorpenger for å gi betydelig avkastning ved bruk av avanserte investeringsstrategier. I følge Securities and Exchange Commission (SEC), trenger ikke et hedgefond å følge spesifikke regler utformet for å beskytte investorer, og de trenger heller ikke å sende inn rapporter til SEC.
Risikoen ved utnyttelse
På grunn av risikoen til investeringsstrategier for hedgefond, aksepterer fond ofte bare akkrediterte investorer. En del av disse strategiene inkluderer belånte investeringer, som innebærer å låne penger for å øke den potensielle avkastningen på investeringen.
Imidlertid vil långiveren, for eksempel et prime meglerhus, ofte kreve at en investor oppgir et minimumsbeløp å låne mot, kalt margin. Låntakeren er ansvarlig for å sikre at et bestemt forhold opprettholdes mellom beløpet de låner og marginen. Hvis låntakeren ikke klarer å opprettholde dette forholdet, likviderer långiveren sin posisjon, og låntakeren mister sin margininvestering.
Et hedgefond kan låne verdipapirer gjennom et prime meglerhus for å maksimere avkastningen for investorer mens de praktiserer tilstrekkelig risikostyring.
Når et hedgefond blir avviklet, kan det skyldes kraftige fall i verdien av eiendeler som er lagt inn som margin for girede investeringer eller dårlig risikostyring. Det pågående krypto vinter har sett en god del fall i verdien av digitale eiendeler, hvorav noen har ført til at kryptofokuserte og hedgefond går under.
3AC Hedge Fund falt først
Den første dominomotoren som falt var Singapore-baserte Three Arrows Capital, hvis medgründer Kyle Davies foretok en rekke belånte spill på stigende kryptopriser basert på den såkalte supersykkeloppgaven fremmet av medgründer Su Zhu.
Supercycle-oppgaven antyder at kryptoprisene vil øke etter hvert som adopsjonen vokser uten risiko for en nærliggende bearish pivot.
Dessverre for Zhu og Davies holdt ikke oppgaven, med Bitcoin falt over 50 % i juni 2022 fra det høyeste rekordet på $69,000 10 2021. november XNUMX. Prisfallet kom på bakgrunn av kollapsen av TerraUSD stablecoin i mai 2022. Sammenbruddet raste tilliten til kryptoindustrien og sendte mange investorer på flukt mot åsene.
Et av de tidligste kryptohedgefondene, Pantera Capital, utbetalte en investering i Earth/Luna økosystem, solgte rundt 80 % av sine eierandeler i løpet av 12 måneder før økosystemet kollapset i mai 2022. Selskapet gjorde omtrent ti ganger sin investering på 17 millioner dollar i Luna.
Likvidasjon fulgte snart
Rettsdokumenter arkivert på De britiske jomfruøyene, hvor Three Arrows var hjemmehørende, avslørte at hedgefondet hadde lånt Bitcoin og Ether fra derivatbørsen Deribit. Det klarte imidlertid ikke å levere ytterligere midler da prisene på betydelige kryptovalutaer begynte å falle i midten av juni 2022. Three Arrows skyldte også den kanadiske kryptomegleren Voyager Digital over 600 millioner dollar og kryptoutlåner BlockFi rundt 80 millioner dollar. Det misligholdt begge lånene.
Da Three Arrows ikke kunne oppfylle Deribits krav, likviderte børsen hedgefondets posisjoner. Den tok også til orde for at selskapet skulle gå til avvikling.
Likvidator Teneo tok senere kontroll over avviklingsbehandling på de britiske jomfruøyene. Tre piler arkivert for kapittel 15 konkurs i USA kort tid etter.
bobestyrere fortalte domstolene 2. desember 2022 at de hadde beslaglagt over 35 millioner dollar fra Three Arrows' Singapore-bankkontoer og andre krypto-tokens, inkludert ikke-fungible tokens.
Alameda ødelagt av dårlig risikostyring
Et tilfelle av dårlig risikostyring og fallende kryptopriser førte til Alameda Research LLCs fall. Dette kvasi-krypto-hedgefondet lånte tungt, og brukte en relativt illikvid kryptotoken FTT som sikkerhet.
Dets grunnlegger, tidligere FTX-sjef Sam Bankman-Fried, hadde velig nedprioritert risikostyring i selskapets tidlige dager. Denne slappe tilnærmingen snøballt, noe som resulterte i firmaets nedleggelse og påfølgende konkursbehandling. Mangelen på risikostyring var desto mer bisarr, med tanke på Bankman-Frieds tidligere jobb hos handelsfirmaet Jane Street Capital, som brukte omfattende risikostyring.
I følge tidlige ansatte i Alameda Research, satset hedgefondet tidlig på prisbevegelsene til flere kryptovalutaer, hvorav mange ble sure.
I tillegg lånte Alameda tungt for å gjøre flere investeringer uten fordelen av regulatoriske rekkverk som begrenser mengden risiko tradisjonelle Wall Street-selskaper kan ta.
Da kryptoprisene begynte å falle tidligere i år, falt også prisen på FTT. Dette fikk Alamedas søsterselskap FTX til å bruke kundemidler til å betale tilbake de risikable lånene. Begge firmaene gikk snart konkurs.
SkyBridge Capital Hedge Fund utsatt for kryptonedgang
Anthony Scaramuccis investeringsforvaltningsfirma SkyBridge Capital suspenderte uttak fra Legion Strategies Fund 19. juli 2022, midt i fallende kryptopriser. Legion-fondet fikk eksponering mot kryptovalutaer gjennom noen av SkyBridges andre fond.
SkyBridge driver også et fond som investorer så ut til å trekke seg fra tidligere på året. Multi-Adviser Fund handler med eierandeler fra andre tradisjonelle hedgefond. Den hadde 27 % av porteføljen allokert til digitale aktivainvesteringer, i henhold til en konsolidert investeringsplan publisert 30. september 2022.
Det har også vært et tøft år for tradisjonelle hedgefond uten kryptoeksponering, som makroøkonomiske forhold forårsaket en tilbaketrekking i innsatser med belåning for å redusere risikoeksponeringen. Stigende renter og geopolitiske spenninger har drevet opp kostnadene ved å låne til hedgefond.
Hedge Fund Research sa at avviklingen av hedgefond økte med omtrent 24 % i Q2 2022 sammenlignet med forrige kvartal.
Kilde: https://beincrypto.com/top-crypto-hedge-funds-tested-2022-bear-market-bite/