Teknologi kan ikke fjerne alle økonomiske risikoer, kryptoregulering er nødvendig: BOE

Regulatorer må «komme videre med jobben» med å bringe bruken av kryptoteknologier innenfor den «regulatoriske perimeteren», sier Jon Cunliffe, Bank of Englands visedirektør for finansiell stabilitet.

I en tale ved den britiske høykommissærens residens i Singapore på tirsdag, delte Cunliffe innsikt om den nylige «krypto vinter", som refererer til en periode med fallende kryptopriser som holder seg lave i lang tid.

Finans har iboende risikoer, og selv om teknologi kan endre måten risikoer administreres og distribueres på, kan den ikke eliminere dem, la han til.

"Finansielle eiendeler uten egenverdi ... er bare verdt det neste kjøper vil betale. De er derfor iboende flyktige, veldig sårbare for følelser og tilbøyelige til å kollapse, sa Cunliffe.

Bitcoin har falt mer enn 70 % fra sin rekordhøye hit i november og handlet under $20,000 2020 onsdag, det laveste nivået siden desember XNUMX, ifølge CoinDesk-data.

Da investorer dumpet krypto midt i et bredere salg av risikoaktiva, falt markedsverdien for krypto under 1 billion dollar, ned fra 3 billioner dollar på toppen i november.

Kryptovalutaer er kanskje ikke "integrert nok" i resten av det finansielle systemet til å være en "umiddelbar systemrisiko," sa Cunliffe, men han sa at han mistenker at grensene mellom kryptoverdenen og det tradisjonelle finansielle systemet vil "i økende grad bli uklare."

"Det interessante spørsmålet for regulatorer er ikke hva som vil skje ved siden av verdien av kryptoaktiva, men hva må vi gjøre for å sikre at ... potensiell innovasjon ... kan skje uten å gi opphav til økende og potensielt systemiske risikoer."

Regulatorer har blitt det i økende grad høres alarmen om krypto, og Cunliffe sa utvidelsen av en regulatorisk rammeverk for å omfatte krypto "må være forankret i jernprinsippet om 'samme risiko, samme regulatoriske utfall'."

"For eksempel, hvis en stablecoin blir brukt som en 'oppgjørsaktiva' i transaksjoner ... må den være like trygg som de andre formene for penger," sa han.

Stablecoins er en type kryptovaluta som er ment å spore en virkelig verdi, vanligvis en annen valuta. Mange av dem prøver å knytte seg en-til-en med amerikanske dollar eller en annen fiat-valuta. Noen av dem er støttet av virkelige verdier som obligasjoner eller valutaer.

De ble designet for å tilby en god verdibutikk for å minimere prisvolatilitet. Imidlertid kollaps av terraUSD (UST) - en såkalt "algoritmisk" stabil mynt som er knyttet til amerikanske dollar - sendte sjokkbølger gjennom kryptomarkedene. I motsetning til andre stablecoins, ble ikke terraUSD støttet av ekte eiendeler. I stedet ble det styrt av en algoritme som forsøkte å knytte det en-til-en med amerikanske dollar. Den algoritmen mislyktes.

Innehaverne av slike stabile mynter må ha et klart juridisk krav som gjør dem i stand til å løse inn mynten innen dagen og «i pari, uten verditap» i sentral- eller forretningsbankpenger, sa Cunliffe.

"Det er unødvendig å si at et slikt krav er langt unna Terra og Lunas verden," sa han og refererte til TerraUSD, som stupte så lavt som 26 cent selv om det er ment å opprettholde en en-til-en kobling til amerikanske dollar. .

Dens søstertoken Luna, som har en flytende pris og er ment å fungere som en slags støtdemper for UST, også mistet nesten hele sin verdi.

"Implisitt i våre regulatoriske standarder og rammeverk er nivåene av risikoreduksjon vi har ansett som nødvendige. Der vi ikke kan anvende regulering på nøyaktig samme måte, må vi sikre at vi oppnår samme nivå av risikoreduksjon.»

Han anbefalte at aktivitetene ble stoppet "hvis og når for visse kryptorelaterte aktiviteter dette viser seg å ikke være mulig."

Bank of England-tjenestemannen sa at for at «samme risiko, samme regulatoriske utfall»-tilnærmingen skal være effektiv, må den videreføres på tvers av internasjonale standarder og innlemmes i nasjonale reguleringsregimer.

Storbritannia Financial Stability Board vil publisere en høringsrapport senere i år med anbefalinger for å fremme internasjonal konsistens i regulatoriske tilnærminger til ikke-stablecoin-krypto-eiendeler, markeder og børser, la han til.

Innovatører, regulatorer og offentlige myndigheter har en interesse i å utvikle hensiktsmessig regulering og håndtere risiko, sa han.

"Det er bare innenfor en slik ramme at [innovatører] virkelig kan blomstre og at fordelene med teknologiske endringer kan sikres," la Cunliffe til.