Russiske myndigheter klarer ikke å skape en konsolidert holdning til kryptoregulering

18. februar startet det russiske finansdepartementet offentlige konsultasjoner om reglene for utstedelse og transaksjoner av kryptovaluta. Selv om det er en velkommen utvikling, er det mindre enn landets kryptoplass hadde forventet å få. Tidligere i uken annonserte regjeringen at innen 18. februar vil det bli utarbeidet et lovforslag som inneholder finansdepartementet og sentralbankens konsoliderte posisjon til kryptoregulering. Oppdaterte estimater tyder på at det vil ta minst en måned til før lovforslag ser lyset. Hovedårsaken til forsinkelsen ser ut til å være sentralbankens fornyede motstand, som for bare noen dager siden så ut til å ha blitt overvunnet. Her er en oversikt over de siste vendingene i denne steinete turen.

Runde 1: Sentralbankens forbudsforslag

Den 20. januar ga Russlands sentralbank (CBR) ut en rapport som oppsummerer sin holdning til digitale eiendeler. Ved å bruke en rekke vanlige anti-krypto-argumenter, som å sammenligne digitale eiendeler med en Ponzi-ordning, ba regulatoren om et fullstendig innenlandsk forbud mot å bruke tradisjonell finansiell infrastruktur for kryptohandel, samt for å dempe kryptogruvedrift i landet.

Forslaget var litt mindre skummelt enn det høres ut: CBR hadde ikke til hensikt å forby individuell besittelse av krypto eller bruk av internasjonale plattformer for handel. Men tiltaket var tydelig rettet mot store aktører – russiske private banker og institusjonelle investorer – som fraråder dem å engasjere seg i digitale eiendeler.

Dessuten trakk rapporten umiddelbart hard kritikk fra et bredest mulig spekter av interessenter, fra lokale industriaktører til politiske aktivister og påvirkere som Telegrams Pavel Durov. Men enda viktigere, oppsigelsen fra flere andre viktige kontorer til den russiske regjeringen fulgte umiddelbart.

Den 25. januar uttalte Ivan Chebeskov, leder av Finansdepartementets avdeling for finanspolitikk, at departementets holdning til digitale eiendeler handler om regulering, ikke forbud, og hevdet at det allerede hadde jobbet med sitt eget reguleringsdokument.

Runde 2: Finansdepartementets forslag til rammeverk

Den 8. februar godkjente den russiske regjeringen «Rammeverket for regulering av mekanismene for sirkulasjon av digitale valutaer» – et dokument som tidligere hadde blitt publisert av finansdepartementet. Dette var en uventet, men likevel gunstig, hendelsesvending: Dokumentet foreslår et reguleringsregime som i stor grad vil se digitale eiendeler som vanlige valutaer. Det ble også antydet at regjeringens godkjenning innebar at CBRs bekymringer ble løst. 18. februar ble kunngjort som datoen da lovforslaget, som gjenspeiler de to organenes forenede posisjon, ville være klart.

Rammeverket åpner med å børste bort ideen om et totalforbud. I følge departementet ville forbudet ikke være gjennomførbart eller praktisk i et land med mer enn 12 millioner kryptolommebøker – og mer enn 26 milliarder dollar verdt av digitale eiendeler som holdes i dem – og verdens tredje største kryptogruvekapasitet:

"En total mangel på regulering, så vel som et forbud, vil føre til veksten av en mørk økonomi, svindel og den generelle destabiliseringen av sektoren. […] Foreslåtte lovendringer er rettet mot å skape et lovlig marked for kryptovalutaer med sirkulasjonsregler på plass og utvalget av deltakere definert, sammen med kravene som de er underlagt."

De foreslåtte reglene definerer kryptovalutaer som en "nær analog" til utenlandsk valuta, ikke som en digital finansiell eiendel regulert av en egen lov. Ifølge forslaget vil det være fullt lovlig å eie og bytte krypto, men kun via lisensierte banker eller peer-to-peer børser med russisk lisens. Kunder vil bli gjenstand for fullstendige identifiseringsprosesser i henhold til bankstandarder og krav til anti-hvitvasking av penger og antiterrorfinansiering. Alle operasjonelle data skal reise via et statlig eid «transparent blockchain»-system.

Rammeverket fastsetter også at det å unnlate å erklære kryptotransaksjoner over en viss størrelse vil være straffbart og behandler bruken av kryptovalutaer som en skjerpende faktor ved enkelte straffbare handlinger.

Runde 3: CBRs ansikt

Å glede seg over de to sentrale regulatoriske aktørenes kompromiss, kan imidlertid ha vært for tidlig. 15. februar doblet CBR-guvernør Elvira Nabiullina regulatorens motstand mot den foreslåtte legaliseringen av kryptohandel. Uttalelsen kom samtidig med rapporten om fremgangen CBR hadde gjort med sin digitale sentralbankvaluta.

Nabiullina sendte også et brev til finansminister Anton Siluanov der hun gjentok bekymringene om "krypto er en Ponzi-ordning". Hun hevdet at institusjonell støtte til kryptosirkulasjon ville skape «en illusjon av statlig beskyttelse» blant investorer, som ville søke hjelp fra myndighetene dersom kryptomarkedet skulle kollapse. I utgangspunktet gjentar brevet argumentene og forslagene til CBRs januarrapport.

På dette tidspunktet stilte det klart spørsmålstegn ved ankomsten av et "avstemt" regelverk innen slutten av uken.

Hva blir det neste?

Olga Goncharova, direktør for myndighetsforhold i CIS ved kryptovalutabørsen Binance, sa at selskapet støtter finansdepartementets posisjon, og la til at "Regulering vil bidra til "skyggelegging" av markedet, mens et fullstendig forbud ville ha motsatt effekt.

Relatert: Binance exec skal lede kryptoekspertsenter av russisk bankforening

Aleksandr Podobnykh, sjef for informasjonssikkerhet i det digitale aktivafirmaet Security Intelligence Cryptocurrencies Platform (SICP), tror ikke det er en alvorlig konflikt mellom finansdepartementet og CBR slik media fremstiller. "De kommer godt overens, akkurat som alle andre steder," sa han og la til:

"Det er bare det at Finansdepartementet representerer en mer lokal, men progressiv gruppe mennesker og gründere, og sentralbanken representerer de som er mer konservative og mer globale."

SICP søkte om å delta i arbeidet med lovgivningsinitiativer rundt krypto i fjor, men Podobnykh sa at selskapet ikke fikk svar fra CBR. Han mener at sentralbankens konservative holdning til krypto stammer fra oppdraget om å lansere en digital rubel.

George Bryanov, ekspert ved fakultetet for finans og bank ved The Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA), mener at finansdepartementet og CBRs konkurrerende holdninger kan forklares med forskjellene i disse organisasjonenes kjerneoppdrag. Mens sentralbankens mandat er å bevare stabiliteten til rubelen, er Finansdepartementet først og fremst interessert i å pumpe opp statsbudsjettet. Bryanov la til:

"Som vi vet, har CBR nettopp lansert en digital rubelprøve, så den prøver å få full kontroll over både fiat og digitale valutaer."

Alvorlig konflikt eller ikke, det ser ut til at russiske kryptovalutabrukere må vente minst en måned til før regjeringen kommer med en klar, konsolidert holdning til hvordan digitale eiendeler bør reguleres.