Tidlig i 2021 ble eldgamle investeringsprinsipper for verdsettelse av virksomhet erklært godkjent av meme-aksjekjøpere, SPAC-entusiaster og kryptohandlere. En ny generasjon markedsaktører erklærte at Warren Buffetts beviste visdom på forretningsanalyse var ute av kontakt og utdatert. Denne gangen er det annerledes, sa de, når de forklarte hvorfor ærefulle prinsipper hadde dødd.
Når 2022 er i gang, blir trendsetterne bevist feil og de ærverdige prinsippene for virksomhet og investering er like holdbare som alltid. Et slikt mønster er ikke nytt. Kjøpere av teknologiaksjer i 2000 sa at Buffett og tradisjonelle investeringer var døde. Men så sprakk internettboblen i 2001. Eiendoms- og derivathandlere i 2007 trodde de fant et marked uten tak. Så inntraff den store resesjonen i 2008.
I dag er en indeks over meme-aksjer dypt nede - kjære av dem alle, GameStop
GME,
+ 4.69%
toppet seg nær 500 dollar per aksje i fjor og handles nå under 100 dollar. SPAC-er er en blandet pose, med mange som taper penger for alle bortsett fra sponsorene deres, mens bitcoin
BTCUSD,
-0.71%
og andre kryptovalutaer sliter fortsatt med å bevise sin økonomiske holdbarhet.
I mellomtiden, aksjer i Buffetts selskap, Berkshire Hathaway
BRK.A,
+ 1.88%,
BRK.B,
+ 1.70%
har tøffet høyere og overgått S&P 500
SPX,
+ 2.43%
så langt i januar og de siste 12 månedene. En slik jevn seiling har vært i selskapets DNA i flere tiår, med sporadiske frie år eller måneder, ofte på grunn av forbigående motsetninger.
På høyden av meme-aksje-vanviddet i fjor, delte jeg noen ærefulle tips for nybegynnere investorer feid opp i de siste maniene. Men slike råd er vanskelig å følge når det virker som det er enkle penger å tjene i markedene. I dagens mer nøkterne omstendigheter, og gitt at eiendelsprisene forblir høye sammenlignet med forretningsverdi, kan folk være mer mottakelige for å lytte.
En gammel vits er spesielt betimelig i dag: St. Peter hadde dårlige nyheter for en oljeleter som dukket opp ved himmelens perleporter: "Du er kvalifisert for opptak," sa St. Peter til mannen, "men som du kan. se, seksjonen for oljeletere er stappfull. Det er ingen måte å passe deg inn."
Etter et øyeblikk ba prospektøren om å få si bare fire ord til de nåværende beboerne. Det virket ufarlig for St. Peter, så prospektøren ropte: "Olje oppdaget i helvete!" Umiddelbart slo de fleste oljeleterne ut for de nedre regionene.
St. Peter var imponert og inviterte prospektøren til å flytte inn og bli komfortabel. Prospektøren stoppet og sa «Nei, jeg tror jeg vil følge med resten av dem. Det kan være en viss sannhet i det ryktet tross alt.»
Å tro på egne rykter beskriver fjorårets flokkadferd: de fleste vet at meme-aksjer får det navnet fordi en meme-aksje bokstavelig talt er en meme, som betyr atferd som overføres fra person til person ved imitasjon, ikke analyse. De fleste forstår også at krypto er spekulativt og at SPAC-er stabler kortstokken til fordel for promotører og mot ultimate aksjonærer.
Buffett blir ofte kalt "Sage of Omaha" for sin visdom, og hans råd om å unngå flokken og farene ved selvbedrag er sannsynligvis hans klokeste, mest gjentatte - og mest ignorerte - råd. Vi trenger alle å høre slike leksjoner gjentatte ganger fordi virkelighetens fristelser alltid er i krig med våre idealer.
To andre kjerneverdier fra Berkshire som mange neglisjerte i fjor: tålmodighet og varighet. Fjorårets mote favoriserte umiddelbare lønninger, mens den typiske Berkshire-aksjonæren kjøpte aksjer for tiår siden, har overdimensjonerte urealiserte gevinster og aldri har til hensikt å selge.
Relatert: Berkshire-investorer vet at det tar tiår å bygge ekte rikdom. Ferdighet, disiplin og flaks er nøkkelen, noe som blir rik-fort-handlere nå lærer på den harde måten.
Ideelt sett fokuserer investorer på et selskaps driftsstrategier, produkter og konkurranseposisjon. En slik investor stikker ikke ned penger fordi et selskap deler ut gratis popcorn eller en kjendis-anbefaler stiller med et verdipapir.
Tidene endrer seg, men investeringsprinsippene er tidløse. Forretningsverdien endres ikke, selv når meme-aksjehandlere eller oljeletere kjøper sine egne rykter. Selv om det alltid er fristende å si "denne gangen er det annerledes," med investering, er det egentlig aldri det.
Lawrence A. Cunningham er professor ved George Washington University, grunnlegger av Quality Shareholders Group og utgiver siden 1997 av "The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America." Cunningham eier aksjer i Berkshire Hathaway. For oppdateringer om Cunninghams forskning om kvalitetsaksjonærer, registrer deg her.
Mer: Warren Buffetts Berkshire Hathaway planlegger å holde personlig årsmøte 30. april
Les også: Berkshire Hathaways skjebne etter Buffett vil være opp til styremedlemmene. Klarer de oppgaven?
Mening: Warren Buffett lærer meme-aksjespillere og kryptohandlere noen harde leksjoner om hvorfor markedsgrunnlaget fortsatt gjelder
Tidlig i 2021 ble eldgamle investeringsprinsipper for verdsettelse av virksomhet erklært godkjent av meme-aksjekjøpere, SPAC-entusiaster og kryptohandlere. En ny generasjon markedsaktører erklærte at Warren Buffetts beviste visdom på forretningsanalyse var ute av kontakt og utdatert. Denne gangen er det annerledes, sa de, når de forklarte hvorfor ærefulle prinsipper hadde dødd.
Når 2022 er i gang, blir trendsetterne bevist feil og de ærverdige prinsippene for virksomhet og investering er like holdbare som alltid. Et slikt mønster er ikke nytt. Kjøpere av teknologiaksjer i 2000 sa at Buffett og tradisjonelle investeringer var døde. Men så sprakk internettboblen i 2001. Eiendoms- og derivathandlere i 2007 trodde de fant et marked uten tak. Så inntraff den store resesjonen i 2008.
I dag er en indeks over meme-aksjer dypt nede - kjære av dem alle, GameStop
+ 4.69%
-0.71%
GME,
toppet seg nær 500 dollar per aksje i fjor og handles nå under 100 dollar. SPAC-er er en blandet pose, med mange som taper penger for alle bortsett fra sponsorene deres, mens bitcoin
BTCUSD,
og andre kryptovalutaer sliter fortsatt med å bevise sin økonomiske holdbarhet.
I mellomtiden, aksjer i Buffetts selskap, Berkshire Hathaway
+ 1.88% ,
BRK.A,
BRK.B,
+ 1.70%
+ 2.43%
har tøffet høyere og overgått S&P 500
SPX,
så langt i januar og de siste 12 månedene. En slik jevn seiling har vært i selskapets DNA i flere tiår, med sporadiske frie år eller måneder, ofte på grunn av forbigående motsetninger.
På høyden av meme-aksje-vanviddet i fjor, delte jeg noen ærefulle tips for nybegynnere investorer feid opp i de siste maniene. Men slike råd er vanskelig å følge når det virker som det er enkle penger å tjene i markedene. I dagens mer nøkterne omstendigheter, og gitt at eiendelsprisene forblir høye sammenlignet med forretningsverdi, kan folk være mer mottakelige for å lytte.
En gammel vits er spesielt betimelig i dag: St. Peter hadde dårlige nyheter for en oljeleter som dukket opp ved himmelens perleporter: "Du er kvalifisert for opptak," sa St. Peter til mannen, "men som du kan. se, seksjonen for oljeletere er stappfull. Det er ingen måte å passe deg inn."
Etter et øyeblikk ba prospektøren om å få si bare fire ord til de nåværende beboerne. Det virket ufarlig for St. Peter, så prospektøren ropte: "Olje oppdaget i helvete!" Umiddelbart slo de fleste oljeleterne ut for de nedre regionene.
St. Peter var imponert og inviterte prospektøren til å flytte inn og bli komfortabel. Prospektøren stoppet og sa «Nei, jeg tror jeg vil følge med resten av dem. Det kan være en viss sannhet i det ryktet tross alt.»
Å tro på egne rykter beskriver fjorårets flokkadferd: de fleste vet at meme-aksjer får det navnet fordi en meme-aksje bokstavelig talt er en meme, som betyr atferd som overføres fra person til person ved imitasjon, ikke analyse. De fleste forstår også at krypto er spekulativt og at SPAC-er stabler kortstokken til fordel for promotører og mot ultimate aksjonærer.
Buffett blir ofte kalt "Sage of Omaha" for sin visdom, og hans råd om å unngå flokken og farene ved selvbedrag er sannsynligvis hans klokeste, mest gjentatte - og mest ignorerte - råd. Vi trenger alle å høre slike leksjoner gjentatte ganger fordi virkelighetens fristelser alltid er i krig med våre idealer.
To andre kjerneverdier fra Berkshire som mange neglisjerte i fjor: tålmodighet og varighet. Fjorårets mote favoriserte umiddelbare lønninger, mens den typiske Berkshire-aksjonæren kjøpte aksjer for tiår siden, har overdimensjonerte urealiserte gevinster og aldri har til hensikt å selge.
Relatert: Berkshire-investorer vet at det tar tiår å bygge ekte rikdom. Ferdighet, disiplin og flaks er nøkkelen, noe som blir rik-fort-handlere nå lærer på den harde måten.
Ideelt sett fokuserer investorer på et selskaps driftsstrategier, produkter og konkurranseposisjon. En slik investor stikker ikke ned penger fordi et selskap deler ut gratis popcorn eller en kjendis-anbefaler stiller med et verdipapir.
Tidene endrer seg, men investeringsprinsippene er tidløse. Forretningsverdien endres ikke, selv når meme-aksjehandlere eller oljeletere kjøper sine egne rykter. Selv om det alltid er fristende å si "denne gangen er det annerledes," med investering, er det egentlig aldri det.
Lawrence A. Cunningham er professor ved George Washington University, grunnlegger av Quality Shareholders Group og utgiver siden 1997 av "The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America." Cunningham eier aksjer i Berkshire Hathaway. For oppdateringer om Cunninghams forskning om kvalitetsaksjonærer, registrer deg her.
Mer: Warren Buffetts Berkshire Hathaway planlegger å holde personlig årsmøte 30. april
Les også: Berkshire Hathaways skjebne etter Buffett vil være opp til styremedlemmene. Klarer de oppgaven?
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/warren-buffett-is-teaching-meme-stock-players-crypto-traders-and-other-naysayers-some-hard-lessons-about-why-market- fundamentals-still-apply-11643187834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo