Mening: Er kryptomarkedet bunnen i?

Den nåværende europeiske energikrisen kan tvinge Federal Reserve til å svinge på sitt pengepolitiske innstrammingsregime. Likevel, med inflasjonen som ikke viser noen tegn til å avta, kan det være mer smerte foran kryptomarkedet iscenesetter en meningsfull bedring.

Kryptokapitulasjon

Er markedet bunnen i? Fra de minste detaljinvestorene til de største hedgefondforvalterne, dette er det store spørsmålet alle tenker på akkurat nå. Oppstyret av makrosignaler og tekniske indikatorer gjør det vanskelig å finne ut hva som egentlig skjer i økonomien for øvrig, og enda mer i det raskere kryptomarkedet. I dag vil jeg prøve å kutte gjennom støyen og gi eksempler på hvorfor markedet kanskje har nådd bunnen eller ikke.

Først de gode nyhetene (så lenge du ikke fortsatt sitter på sidelinjen). Flere store tekniske indikatorer har blinket med kjøpssignaler de siste ukene, noe som styrker saken om at kryptomarkedet kan ha nådd sitt laveste punkt. Netto urealisert gevinst / tap (NUPL), den Pi syklus bunn, og Puell Flere har alle truffet én gang-i-en-syklus-nivåer som historisk sett har markert bunnen. Selv om tekniske indikatorer som dette noen ganger kan ha en tvilsom merittliste, når flere stiller opp som de har nå, er det absolutt verdt å legge merke til i boken min.

Når man beveger seg bort fra den tekniske siden av ting, er måten kryptomarkedet reagerer på makroøkonomiske nyheter også verdt å vurdere. En stor endring kom etter at junis data for forbrukerprisindeksen registrerte en ny Høyeste 40 måneder på 9.1 %. Mange markedsdeltakere forventet at krypto ville starte enda et etappe ned etter bearish-nyhetene. Det motsatte skjedde imidlertid. Siden CPI-utgivelsen har krypto økt, og fanget opp alle som forsøker et sent short-salg. På samme måte onsdag 75 basispunkters renteøkning og gårsdagens negativ BNP-vekst har, paradoksalt nok, presset krypto høyere, noe som indikerer at markedet nå kan ha "priset inn" den nåværende nedadgående økonomiske trenden.

Likevel, selv om markedsaktørene har sluttet å bry seg om den bredere makroøkonomiske situasjonen, betyr det ikke at det ikke kommer mer smerte. Det rette faktum er at inflasjonen fortsatt er varm, og Fed er forpliktet til å bringe den tilbake til et akseptabelt nivå. Selv om Fed-styreleder Jerome Powell sa etter onsdagsturen at det hadde «blitt hensiktsmessig å senke tempoet i økningene», lot han også døren stå åpen for «en enda større» fottur om nødvendig. De pågående økningene, kombinert med et salg av Feds statsobligasjoner og pantesikrede verdipapirer, vil stramme pengestrømmen og nesten helt sikkert legge en demper på risikoaktiva som krypto.

Det andre store makroproblemet er energikostnadene – spesielt i Europa. Krigen i Ukraina og den påfølgende boikotten av russisk energi har forverret de allerede alarmerende globale inflasjonsratene. Vinteren kommer, og det er en reell mulighet at mange europeiske land ikke vil ha energi til å varme opp sine innbyggeres hjem, absolutt ikke til en pris gjennomsnittet Joe er villig til å betale. Hvis embargoen mot russisk olje og gass fortsetter, vil Europa måtte stole på USA for energi i de kommende månedene.

Her ligger rubbet. Som du kanskje har lagt merke til, har euroen gjort det de siste månedene svekket betydelig mot en dollar, hjulpet av Feds rentehevinger og pengepolitiske innstramminger. Samtidig virker det sannsynlig at europeiske nasjoner må kjøpe amerikansk energi for å holde økonomien i gang og innbyggerne varme, og dette setter USA i en vanskelig situasjon.

Stort sett har USA to alternativer: ta tiltak for å styrke euroen mot dollaren ved å tilføre likviditet i den europeiske økonomien eller la europeiske land misligholde økende energikostnader. Husk at mange europeiske land og Den europeiske sentralbanken holder betydelige beløp av USAs gjeld, noe som betyr at hvis de misligholder, vil det til slutt også skade den amerikanske økonomien.

Derfor kan det hende at Fed må avslutte sin pengepolitiske innstramming for å unngå katastrofe i Europa. For øyeblikket er det et vindu fra nå til vinteren der USA kan fortsette å øke rentene. Imidlertid vil Europa snart nå et bristepunkt, og Fed vil bli tvunget til å avlaste noe press ved å stanse eller reversere sin nåværende pengepolitikk, og dermed svekke dollaren.

Det endelige spørsmålet er dette: kan markedet gå ned før Fed blir tvunget til å svinge? Etter min mening vil det være vanskelig for crypto å gjøre nye nedturer når som helst snart, tatt i betraktning den enorme mengde deleveraging som forårsaket Bitcoins krasj under $18,000 XNUMX. Likevel tror jeg at vi absolutt kan gjenoppta disse nivåene hvis makrosituasjonen blir verre. Hvis du er interessert i å dykke dypere inn i den globale økonomiske situasjonen, sjekk ut Arthur Hayes' nylige essays dekker emnet; du vil ikke bli skuffet.

Avsløring: På tidspunktet for skrivingen av dette stykket eide forfatteren ETH, BTC og flere andre kryptovalutaer.