Wallstreet-bankgiganten JP Morgan & Chase mener det er betydelige endringer som kommer til kryptoindustrien i 2023 i form av regulering, som sannsynligvis vil føre til en konvergens mellom krypto og den tradisjonelle finansindustrien, ifølge den siste Global Markets Strategy-rapporten.
Store endringer kommer til kryptoindustrien i 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) November 28, 2022
JP Morgan reflekterte over FTX og Alameda Research-debakelen i dokumentet og "kaskaden av kryptoenhetskollapser" - og stilte spørsmål ved hvordan kryptoøkosystemet er satt til å endre seg, og de viktigste endringene firmaet ser for seg for tiden fremover.
Fremskyndet regulering
Dokumentet utforsker fremskyndet av eksisterende reguleringsinitiativer som allerede er i gang, for eksempel EU's Markets in Crypto Assets (MiCA)-regning.
Etter å ha bestått de fleste av EUs lovgivningsprosesser unntatt endelig godkjenning av EU-parlamentet, forventer JP Morgan at endelig godkjenning sannsynligvis vil komme før starten av 2023.
Banken la til at det sannsynligvis vil være en overgangsperiode på opptil 18 måneder før den nye forskriften "trer i kraft på et tidspunkt i 2024."
Forvaringsfokusert regulering
JP Morgan dokumenterte forslaget om at nye regulatoriske initiativer sannsynligvis vil dukke opp med fokus på "depot og beskyttelse av kundenes digitale eiendeler som i det tradisjonelle finansielle systemet."
Firmaet bemerket den eksponentielle veksten til maskinvare lommebok-leverandørene Ledger og Trezor etter FTX-kollapsen, da det utløste "en økning i krypto-selvforvaring."
Forskrift om adskillelsesaktiviteter
Dokumentet bemerket sannsynligheten for at nye regulatoriske initiativer blir introdusert med fokus på oppdeling av megler-, handel-, utlåns-, clearing- og depotaktiviteter.
JP Morgan sa:
"[Disse regelverket vil ha] de fleste implikasjoner for børser som som FTX kombinerte alle disse aktivitetene og reiser spørsmål om kunders beskyttelse av aktiva, markedsmanipulasjon og interessekonflikter."
Forskrift om åpenhet
Investeringsbanken bemerket også sannsynligheten for nye regulatoriske initiativer fokusert på åpenhet som kommer inn i kryptorommet, for eksempel mandater for regelmessig rapportering og revisjon av reserver, eiendeler og forpliktelser på "børser, meglere, långivere, depotmottakere, Stablecoin-utstedere etc."
Firmaet sa at disse forskriftene sannsynligvis vil bli importert fra det tradisjonelle finansielle systemet, noe som igjen vil føre til:
"Konvergens av kryptoøkosystemet mot det tradisjonelle finansielle systemet."
Krypto-derivater skifter mot regulerte spillesteder
Dokumentet forklarte at markedet for kryptoderivater sannsynligvis vil se et skifte til regulerte arenaer med Chicago Mercantile Exchange (CME) som en vinner.
Med flere institusjonelle investorer som hedgefond som blir fanget via deres derivatposisjoner i FTX, vil det sannsynligvis være et større skifte mot å regulere arenaer som CME for både futures og opsjoner.
JP Morgan bemerket at et slikt skifte sannsynligvis vil øke rollen til Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i kryptomarkeder - gitt at amerikanske derivatmarkeder er regulert av CFTC.
Skift bort fra CEX til DEX
JP Morgan konkluderte i dokumentet 24. november og sa at firmaet er "skeptisk til et strukturelt skifte bort fra sentraliserte børser (CEX) til desentraliserte børser (DEX)."
Etter hvert som desentralisert finans (DeFi) blir mainstream, bemerket firmaet flere hindringer som den spirende sektoren vil møte:
- Prisoppdagelse - hovedsakelig levert av børser via orakler foreløpig
- Smart kontraktrisiko (hacking/protokollangrep)
- Ledelse/revisjon og styring uten at det går på bekostning av sikkerheten
- Systemiske risikoer som oppstår ved automatiserte likvidasjoner dersom sikkerheten faller under visse nivåer
- Over-collateralization-ulempen med DeFi fremfor tradisjonell finans
- Frontløp i DEX-er
- Ingen grenseordre/stop-loss funksjonalitet
- Risiko/avkastning er vanskeligere å vurdere i DeFi
- Sammenslåing av eiendeler i likviditetspooler (LPs) kan gjøre institusjonelle investorer ukomfortable
"Som et resultat tror vi at sentraliserte børser vil fortsette å spille en stor rolle i kryptoøkosystemet i overskuelig fremtid, spesielt for større institusjonelle investorer, til tross for FTX-kollapsen."
sa JP Morgan.
Kilde: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/