Er kryptovalutakrasj over?

Det siste krasjet i kryptovalutamarkedet begynte 9. november. 

8. november var den totale kapitaliseringen av kryptomarkedet over 1 billion dollar, mens den 10. november hadde falt til nesten 800 milliarder dollar. 

Krasjet skyldtes den plutselige svikten i den store kryptobørsen FTX, som overrasket praktisk talt alle. 

Spørsmålet alle nå stiller seg er om denne krasjen vil fortsette, eller om den har stoppet. 

Faktisk har krasjet på grunn av nedleggelsen av FTX allerede stoppet, for i dagene etter 10. november har den totale kapitaliseringen av kryptomarkedet ikke falt under 800 milliarder dollar. 

Spørsmålet ovenfor bør imidlertid ikke nødvendigvis bare referere til krasj på grunn av FTX, men bør også ta hensyn til mulig kjedereaksjon. 

Kjedereaksjonen i mai/juni som førte til kryptovalutakrakket

En noe lignende krasj skjedde mellom mai og juni. 

4. mai 2022 var kapitaliseringen rundt 1.8 billioner dollar, men fra 6. mai begynte den å falle. 

Da var hovedårsaken implosjon av Terra/Luna-økosystemet, som nesten ble utslettet i løpet av en uke. 

Innen 13. mai er den totale kapitaliseringen av kryptomarkeder hadde falt under 1.3 billioner dollar, og det verste så ut til å være over. 

Men på det tidspunktet ble det satt i gang en kjedereaksjon som førte til konkursene til Celsius, Voyager og 3AC, som fant sted i juni. 

Mens kapitaliseringen 10. juni fortsatt var i underkant av 1.3 billioner dollar, hadde den seks dager senere falt under 900 milliarder dollar. 

Dermed skapte den første kollapsen, som varte omtrent en uke, et samlet tap på 28 %, som ble fulgt neste måned av ytterligere -30 %. Totalt på litt over en måned, det kumulative tapet var 50 %. 

En ny kjedereaksjon? 

Forrige ukes tap var på 20 %, som er forholdsmessig mindre enn i mai. 

På dette tidspunktet vil det være rimelig å forvente nok et lignende tap i tilfelle det igjen utløser en ny snøballreaksjon. 

Egentlig har en slik reaksjon allerede blitt utløst, men så langt har den vært av et lavere omfang enn i mai/juni. 

Videre er den nok allerede priset inn av markedet, selv om det på ingen måte er sikkert at ingenting uventet kan skje igjen. 

Faktum er at både implosjonen av Luna og fiaskoen til Celsius først og deretter FTX var uventede hendelser. Så selv om man for å forestille seg en ny krasj som ligner den i juni, måtte anta en annen rungende uventet implosjon, er det foreløpig bare vage tegn på noe sånt. 

Men som det skjer, er uforutsigbare hendelser per definisjon ikke forutsigbare. 

Tilfellet med gråtoner

For tiden er det allerede bevis, og derfor ikke lenger uforutsigbare, for at kjedereaksjonen involverte BlockFi og Genesis Global Capital. 

Det er imidlertid ennå ikke klart om Gråtoner er også involvert eller ikke. 

Det som er kjent er at gråtoner forventes å holde jevnt mer enn 630,000 XNUMX Bitcoin, så enhver implosjon av det kan være en stor sak. 

Det oppstår tvil fra det faktum at aksjekursen til Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) er langt undervurdert. 

I teorien er GBTC bare en trust som eier BTC, slik at ytelsen til aksjekursen bør gjenskape den til Bitcoin. Dette er imidlertid ikke tilfelle. 

Hver andel i fondet skal tilsvare 0.00091502 BTC, trygt lagret i kalde lommebøker. Dette betyr at i dagens kurs bør hver aksje være verdt rundt 15 dollar, mens de fredag ​​handlet for litt over 8.3 dollar.

Det faktum at de handler til 45 % mindre enn de burde være, får mange til å frykte at det er et underliggende problem, og at Grayscale kan bli tvunget til å selge Bitcoin. 

I tillegg til dette er det faktum at selskapet ikke har ønsket å publisere bevisene som bekrefter at det holder reservene i BTC for å dekke hele fondets beløp, men noen siste nyheter har dukket opp på dette punktet. 

Forvaring av disse reservene er overlatt til Coinbase, og sistnevnte har offentliggjort data om BTC og ETH i varetekt på vegne av Grayscale. Selv om dette på ingen måte er tilstrekkelig til å bekrefte med absolutt sikkerhet at disse reservene eksisterer og er tilstrekkelige, har det likevel bidratt til å svekke saken for Grayscales insolvens. 

Markedsreaksjon på den nye kryptovalutakrasj

Fokuserer på Bitcoin, viser det seg at i løpet av de siste 24 timene hadde prisen to ganger returnert under $16,000 XNUMX, sannsynligvis delvis på grunn av Grayscales avslag på å fremlegge bevis på reserver. 

Da informasjonen fra Coinbase begynte å sirkulere, ga prisen en veldig liten topp som brakte den tilbake over $16,100 XNUMX. 

Dette betyr imidlertid på ingen måte at markedene har blitt overbevist om at Grayscale har alle reservene, og det betyr heller ikke at Bitcoins pris har steget jevnt over 16,000 dollar. Det betyr bare at en viss frykt har gått over. 

Det er verdt å merke seg at den laveste prisen Bitcoin nådde i dette krasjet var rundt 15,500 9 dollar rørt XNUMX. november, og den har holdt seg over dette tallet siden. 

Dette viser ganske tydelig at krasjet i begynnelsen av november nå er over, men gir ingen garanti for at en ny ikke vil bli utløst. 

Tvert imot har tvilen angående Grayscale sirkulert de siste dagene brakt prisen på Bitcoin tilbake til under $16,000 XNUMX, noe som gjør det klart at dette er en risiko som kryptomarkedet ennå ikke har priset inn. 

Så igjen, foreløpig sirkulerer det bare spekulasjoner om Grayscales mulige insolvens, uten noen konkrete bevis på at det er sant. 

Det må imidlertid også legges til at markedet ikke bare er redd for at Grayscale kan gå konkurs, men er også redd for at dets BTC-beholdning kan bli avviklet i markedet i massevis. 

Den nære framtid

Spørsmålet på dette punktet, i tillegg til spørsmålet om Grayscales motstandskraft, er om fremtiden fortsatt vil by på ubehagelige overraskelser for oss på kort sikt. 

For eksempel sirkulerte rykter i forrige uke som ikke var betryggende i det hele tatt Crypto.com, men disse ryktene ble senere bevist å være feil. 

Faktisk ble det antatt at børsen ikke var i stand til å motstå den enorme belastningen av uttaksforespørsler, så mye at det sirkulerte spekulasjoner om at det kunne ende opp som FTX. I stedet holdt den opp og utførte alle de forespurte uttakene. 

I teorien kan et lignende argument også fremsettes for gråtoner, selv om det fortsatt er for tidlig å si noe sikkert. 

Så etter krasjet 9. november, og begynnelsen av kjedereaksjonen, har det allerede vært to uforutsette hendelser som truet med å gjenoppta kollapsen, men som i stedet viste seg å være bare fantasifulle scenarier blottet for konkrethet. 

På dette tidspunktet ser fremtiden desidert usikker ut selv på kort sikt, for selv om det ikke er noen konkrete situasjoner i sikte som er så alvorlige at de gjenopptar nedgangen, er det klart at i stedet kan nye uforutsette hendelser dukke opp når som helst. 

Dessuten fremstår kryptomarkedene på dette tidspunktet fortsatt desidert svake, slik at enhver større uforutsett hendelse lett kan utløse nye kollapser.