GameFi Crypto vil neppe føle regulatorisk varme når som helst snart

House Financial Services Committee holdt en høring om FTXs kollaps tirsdag, og den en gang så feirede og nå mye samkjørte grunnleggeren Sam Bankman-Fried er nå arrestert. Kryptovaluta-investorer og prosjektledere vil alle si at mer regulering er bra for bransjen. Men det er en sektor av kryptoverdenen som er oppe for debatt om den regulatoriske siden av ting. Det er GameFi. Blockchain gaming segmentet var en gambling chip elskling for krypto frem til i år, da slike som Axie Infinity har flammet ut, ned over 90%. Sent investorer tapte nesten alt. Hvorfor ikke regulere GameFi-gutta også?

Konsensus fra alle markedsdeltakere jeg snakket med er at regulering ikke kommer for GameFi-myntene i 2023. Men investorrisikoen for å kjøpe seg inn i GameFi-spill er høy, og ikke mye annerledes enn å gi all kryptokapitalen din til slike som FTX.

"Jeg sier et hardt nei til regulering akkurat nå," sier Mat Paul, strategisjef for Unix Gaming på Bali, Indonesia. «Et verdipapir har en forventning om fortjeneste basert på andres innsats. Når et spill er designet riktig, er det vanskelig å skaffe eiendeler i spillet uten å faktisk spille spillet. Siden du selv må anstrenge deg for å skaffe disse spillmidlene, vil de fleste av dem bare bli holdt av faktiske spillere i spillet og ikke av spekulanter som kjøper mynter, sier han. "Spillere vil spille spillet for spillet, ikke på grunn av økonomiske fordeler. Faktisk eierskap av digitale eiendeler og muligheten til å tjene penger på dem er spillbonuser, men kjerneattraksjonen (for å spille eller investere i GameFi-protokoller) må være selve spillet.»

GameFi lar spillutviklere tjene penger på spillene sine på nye måter. Å tjene penger på spill gjennom tokens og eiendeler i spillet får noen ganger flere spillere med i spillet. Men akkurat som XBox eies av Microsoft, en omsettelig sikkerhet, eies blokkjedespill av unge oppstartsbedrifter, kanskje fem til ti år gamle på den høye enden, som selger sine tokens til investorer som – oftere enn ikke – aldri spilte spillet, eller så spillet i utgangspunktet.

Hvis utgivere av videospill for Xbox blir offentlige, som Activision BlizzardATVI
, disse selskapene er alle regulert, og investorer er beskyttet. Ingen er beskyttet mot uhell i selskaper som venturekapital støttet Axie Infinity basert i Vietnam. Selskapet lanserte først i 2018. Alle kan kjøpe Axie-tokens på Coinbase. Tenk deg å kjøpe aksjer i en fire år gammel oppstart fra Vietnam uten investorrettigheter? Det er ikke bare et GameFi-problem. Det er et kryptoproblem på dette tidspunktet.

"Når finans treffer et nytt marked, vil det alltid være behov for å etablere klare, rettferdige og beskyttende garantier for investorer," sier Borja Villalobos, administrerende direktør for Banger Games i Madrid. "Et samarbeidsrammeverk må først dukke opp mellom online sikkerhet, handel og finansielle regulatorer for å forstå nyansene av hvordan finans skjærer seg med (blockchain) spillfellesskapet og hvilke typer risikoer som skaper for investorer."

GameFi: The Changing Nature of Gaming & Investing in Game Creators

På 1990-tallet til begynnelsen av 2000-tallet kjøpte spillere konsollspill fra de store asiatiske aktørene – Nintendo, Sony og Sega. Det var mange spillutgivere og en lang forsyningskjede med butikker solgte spillet.

På begynnelsen av 2010-tallet kunne spillere laste ned spill direkte til Xbox eller mobilenhet. Noen spill var mindre sofistikerte. De var gratis. For hardere versjoner måtte forbrukerne betale. Det var som å spille opp til nivå 9 i Legend of Zelda gratis, men hvis du virkelig ville redde prinsessen og slå sjefen, måtte du betale. En ny spillmodell utviklet.

I slutten av 20-årene tillot mer sofistikerte spill spillere å kjøpe varer i spillet – enten det var en ny golfbag eller en ny pistol.

Gå inn i blokkjedespillene, og spillere kan nå eie disse eiendelene i spillet. Hvis spillet blir veldig populært, stiger disse formuesverdiene. Web3-spillutviklere kan opprette, selge og motta royalties fra disse eiendelene – ofte i form av ikke-fungible tokens. Disse eiendelene kan bare brukes i spillet, men hvis spillet er populært og spillere bruker penger på disse tingene, vil investorer komme inn og vil ha en del av den handlingen ved å kjøpe tokens til spillet i håp om at de kan høste fruktene av spillets popularitet.

"Tatt i betraktning at disse eiendelene i spillet kan omsettes i et fritt sekundærmarked, er de naturlig født med prissvingninger og volatilitet. Imidlertid er de sannsynligvis langt fra å mislykkes i Howey-testen, sier Deng Chao, administrerende direktør for HashKey Capital i Singapore. Howey-testen stammer fra en amerikansk høyesterettssak som brukes til å avgjøre om en transaksjon kvalifiserer som en "investeringskontrakt". I så fall vil det bli ansett som et verdipapir og underlagt krav til offentliggjøring og registrering i henhold til Lov om verdipapirutveksling av 1934.

NFT i spillet er kanskje ikke en sikkerhet. Men hvis det er oppført på Coinbase og noen kan slippe en grand til å eie det, så burde det sannsynligvis være det.

"Hvis en spiller bruker et token for å generere en inntekt, bør det falle inn under finansregulatorer," sier Stefano Riff, medgründer av Pooky, en gamified Web3-sportsprediksjonsplattform i Milano. "Derimot, hvis et token kjøpes for å utføre en handling i et spill, kan det ikke betraktes som en investering og kan ikke reguleres. En eiendel i spillet kan øke i verdi på grunn av økende etterspørsel og begrenset tilbud, men det er ingen forventning om at det vil generere fortjeneste. Den eneste forskjellen er at hvis en spillskaper annonserer eller nevner et økonomisk insentiv i å holde eiendelen, så tror jeg du må vurdere det som en sikkerhet, sier Riff.

Kryptoregulering vil påvirke GameFi

Web3-spilling ligger i skjæringspunktet mellom spill og finans. Den er avhengig av den samme blokkjedeteknologien og smarte kontraktene som det bredere kryptoøkosystemet som er kjernen i desentralisert finans.

Foreløpig er det ingen regler rundt GameFi spesielt. Men myndigheter over hele verden har trappet opp innsatsen for å regulere krypto. GameFi slipper ikke unna det. Tokenene i spillet vil være fine. Selskapet som lager dem, vil imidlertid føle ikke bare vreden til venturekapitalstøttespillere og detaljinvestorer, men også den amerikanske regjeringen hvis det blir flere Luna-mynter og FTX-lignende eksplosjoner neste år.

"Det vil alltid være de som utnytter og bruker mangel på regulering til sin fordel," sier Andreas Christensen, administrerende direktør og grunnlegger av SuperOne, en underholdningsspillapp basert på et blokkjedenettverk i Oslo, Norge. «Dette er hovedgrunnen til at regulering er positivt for bransjen; det vil luke ut de dårlige skuespillerne og gi rom og troverdighet til de gode skuespillerne. Vi ønsker det hjertelig velkommen."

Gitt årets kryptokriser, peker den nåværende regulatoriske trenden mot mer åpenhet, mer investorbeskyttelse for alle kryptoverdipapirer, enten investorer holder GameFi-mynter eller investerer i blockchain-alternativer til EthereumETH
.

"Jeg tror til og med at eiendeler i spillet kan være verdipapirer, så gameFi-selskaper må være forberedt på det," sier Villalobos. «Alt vil avhenge av arten, funksjonen og engasjementet til disse eiendelene i spillet. GameFi må handle om sikkerhet, muliggjør forhold mellom økonomi og spill, snarere enn den rene gamifiseringen av finans eller finansiellisering av all spilling. Regulering vil ikke lamme den, men den vil definitivt omforme sektoren, sier han. "Målet bør være å gjøre ethvert skjæringspunkt mellom spill og finans trygt, gjennomsiktig og ikke være en kilde til ny systemrisiko for kryptomarkeder."

Gaming «spiser underholdningsindustrien i live», sier Paul fra Unix Gaming. Mobilspilling overgikk salget av filmer og musikk til billettkontor i totale inntekter til sammen. Det er et enormt marked. Det er derfor alle kryptobrødrene er involvert i blockchain-spill. Det er en veksthistorie.

"For tidlig regulering vil sannsynligvis bare stimulere til måter å skjøre på reglene," advarer Paul. "Det vil være en midlertidig momentumstopper for sektoren, men ikke et lammende slag."