Fra Harvard, av alle steder, kommer en godkjenning for (noen) sentralbanker til Hodl Crypto

Akkurat som fallende verdier og en smittsom skandale har formørket himmelen for talsmenn for kryptovaluta, kommer her en solstråle – fra Harvard University, av alle steder, tempelet til den etablerte økonomiske orden.

Riktignok er det fra en Ph.D. kandidat og ikke professor på heltid, og det er en oppskrift for verdens useriøse nasjoner til på en eller annen måte å unndra seg ansvarlighet, men likevel. Om 20 år kunne vi se tilbake på 2022 som året da krypto fikk sitt første grep om legitimitet fra fiat currencys gamle garde. Det er absolutt det første forslaget fra et sted som Harvard om at land eier litt BitcoinBTC
kanskje ikke en dårlig idé.

Matthew Ferranti, en Ph.D. kandidat i økonomi, publiserte en artikkel denne måneden som sier at nasjoner som står i fare for internasjonale sanksjoner kan redusere virkningen ved å slynge bort noe kryptovaluta som Bitcoin.

Artikkelen, Risiko for sikringssanksjoner: Kryptovaluta i sentralbankens reserver, kan neppe slenges som et off-the-wall tenkestykke fra en stjerneklar student. Kenneth Rogoff, Harvard-professoren som en gang var sjeføkonom ved Det internasjonale pengefondet, er oppført blant dem som ga tilbakemeldinger. «Jeg tror at hvis jeg skrev dette før Russland-sanksjonene, ville det akademiske miljøet ha stilt spørsmål ved nytten av denne modellen.» Ferranti fortalte Forbes. "Nå med det som skjedde med Russland, har folk begynt å tenke på, ja ok, dette er noe som faktisk kan skje, og det er en risiko vi burde tenke på."

Ferranti konkluderer med at de økonomiske sanksjonene som vestlige land har innført mot Russland for alltid har endret beregningen for sentralbanker. Som et resultat kan amerikanske statsobligasjoner, i lang tid sett på som en trygg havn selv av USAs fiender, ikke lenger karakteriseres som hellige.

"Det er et veldig åpent spørsmål om hva den grunnleggende verdien av Bitcoin er," sa Ferranti Forbes. «Økonomer sliter fortsatt med dette. Papiret mitt prøver å tillegge Bitcoin en viss verdi som en sikring mot risikoen for sanksjoner. Jeg ønsket å se hvordan Bitcoin står opp mot reservevalutaer når du tar hensyn til Bitcoins volatilitet og risikoen for sanksjoner på tradisjonelle reservemidler.»

Ideen om at alle, inkludert sentralbanker, kanskje vil eie Bitcoin.i tilfelle det fenger” er neppe nytt. Men Ferranti er den første som kvantifiserer hvordan sentralbanker kan dimensjonere sine kryptoinvesteringer.

Det åpenbare alternativet er gull. Men å skaffe fysisk gull byr på sitt eget sett med utfordringer.

Å kjøpe gull tar tid som et land som er truet av sanksjoner kanskje ikke har, og å ta det i fysisk besittelse kan hindres.

"For land med høy risiko for sanksjoner avhenger den optimale Bitcoin-andelen, i henhold til modellen, sterkt av om landet kan skaffe nok fysisk gull til å sikre sin sanksjonsrisiko," sa Ferranti Forbes. "Hvis den kan, er den optimale Bitcoin-prosenten vanligvis i enkeltsifrede. Hvis ikke, for eksempel hvis sentralbanken ikke har den nødvendige infrastrukturen for å lagre eller sikre veldig store mengder gull, kan den optimale Bitcoin-andelen være tosifrede, i så fall fungerer Bitcoin som en ufullkommen erstatning for gull. ”

For å være sikker har El Salvador allerede tatt spranget, om enn ikke på grunn av trusselen om sanksjoner.

Landets digitale dalliance har ikke gått uten problemer. Det mellomamerikanske landet brukte mer enn 100 millioner dollar på å kjøpe Bitcoin for statskassen. Disse myntene er nå verdt omtrent halvparten av det El Salvador betalte, noe som fører til det uunngåelige tilbakeslaget.

Likevel viser Ferrantis modell at Bitcoin, eller andre kryptovalutaer, kan sees på som en levedyktig forsikring mot sanksjoner selv når man tar hensyn til deres ansiktsrivende prisvolatilitet.

Når det er sagt, mener Ferranti ikke at alle land burde satse på krypto ennå.

"For land som egentlig ikke er bekymret for amerikanske sanksjoner i det hele tatt," sier Ferranti, "er det sannsynligvis ingen grunn for dem til å tenke på Bitcoin-reserver med mindre vi ser volatiliteten reduseres."