Kryptovalutaprisene beveger seg i låst trinn med aksjer og obligasjoner som aldri før, og straffer de som kjøpte bitcoin og andre digitale eiendeler delvis for å diversifisere sine investeringsbeholdninger.
Den tre måneder lange korrelasjonen mellom kryptovalutaene bitcoin og ether og de store amerikanske aksjeindeksene nådde sitt høyeste nivå noensinne i forrige uke, ifølge Dow Jones Market Data. Det nivået, mellom 0.67 og 0.78, er mer enn tredoblet den gjennomsnittlige korrelasjonen mellom krypto og S&P 500 fra 2019 til 2021. En korrelasjon på 1 antyder at markedene beveger seg i låstrinn, mens 0 sier at de ikke er relatert. En- og to-måneders korrelasjonen er på rekordnivå.
Dagen for den rekordkorrelasjonen falt bitcoin 10 % og Nasdaq Composite Index falt mer enn 4 %, noe som markerer dens bratteste tredagers poengnedgang noensinne. Selv om bitcoin og andre digitale eiendeler lenge blitt sett på som blant de mest risikable investeringene i markeder, sier analytikere og porteføljeforvaltere at dybden av kryptonedganger i år og deres tendens til å gjenta andre mer risikable eiendeler som aksjer potensielt kan begrense deres adopsjon av mainstream-investorer.
Crypto har "bli en del av det vanlige finansielle systemet, og det er ikke bra for dets levedyktighet som en alternativ aktivaklasse," sa
Richard Craib,
som driver et kvant hedgefond i San Francisco kalt Numerai. "Det tjener ikke sitt opprinnelige formål som en ukorrelert eiendel."
Forrige uke solgte Mr. Craib 2.5 millioner dollar i eter, hele beholdningen av kryptovalutaen, delvis fordi eter har handlet for mye som aksjer og obligasjoner. Han kjøpte først kryptovalutaen i 2014.
I flere år har talsmenn for bitcoin, eter og andre kryptovalutaer hevdet at de kan tjene som "alternative" investeringer som hjelper til med å kompensere for tap i en investeringsportefølje, eller i det minste dempe eventuelle fall i aksjer og obligasjoner. Disse argumentene bidro blant annet til å overtale flere hedgefond og andre profesjonelle investorer å legge til bitcoin og eter i porteføljene deres.
Store fond, som f.eks
Cathie Woods
ARK Investment Management LLC, og selskaper inkludert
og
Michael Saylor
har kjøpt bitcoin, trekk som har hjulpet finansmarkedene til å bli mer på linje med kryptomarkedene.
DEL DINE TANKER
Kjøper du krypto til disse prisene? Bli med i samtalen nedenfor.
I mellomtiden kan kryptorelaterte selskaper som f.eks
har blitt børsnotert i løpet av det siste året eller så, noe som ytterligere har koblet digitale handelsmarkeder med aksjer og obligasjoner.
Men 2022-markedsrutten – som har spart lite annet enn råvarer hvis verdi har økt i en tid med høy inflasjon – har stått den logikken på hodet.
Traders og analytikere sier at en grunn til at markedene beveger seg i takt, er fordi så mange tradisjonelle investorer har lagt til digitale valutaer til porteføljene sine. Ettersom de har lidd under aksje- og obligasjonsinvesteringene i den siste markedsrutten, har noen investorer samlet inn penger ved å selge krypto. Samtidig har svakhet i aksjer og obligasjoner redusert appetitten mange investorer har på krypto.
Forrige uke,
Alesia Haas,
Finansdirektør i kryptomeglerhuset Coinbase sa: "Nasdaq er nede, Bitcoin er nede. Og det har ført til at mindre og mindre dollar har blitt satt inn i krypto.»
Jeff Dorman, investeringssjef i Arca, et investeringsselskap med digitale aktiva som samhandler med store institusjoner, sa at digitale valutaers 24-timers handelsdag gjør det enkelt for hedgefond og andre investorer å foreta bearish handler når de blir pessimistiske på utsiktene. for markeder. Han sa også at noen fond har solgt digitale eiendeler fordi de ikke ønsker å måtte forklare mer konservative kunder hvorfor de holder disse mer spekulative investeringene.
"De selger det for å "vindue" pengene sine," sa han.
Inntil nylig ble institusjonene og andre nyere aktører sett på som fordelaktige for kryptomarkeder. Nå, ettersom noen av de samme investorene selger i et fallende marked, blir ulempen med det skiftet tydeligere, sier noen.
"Vær forsiktig med hva du ønsker med hensyn til institusjonell adopsjon" av digitale valutaer, sa Dorman.
Noen sier at de siste bevegelsene nedover i så mange markeder er et positivt tegn. Investorer tar tak i en ny verden med høyere renter, en erkjennelse som er nødvendig for at finansmarkedene skal finne sitt fotfeste, sier disse analytikerne.
"Når eiendeler selges over hele linja, er det et tegn på at et stort sett av markedet forstår at det er et større regimeskifte og verdsettelsesjustering på gang," sa
Michael O'Rourke,
sjef for markedsstrateg i JonesTrading.
"Markedet må komme til et sted med utbredt aksept for at "det er ikke noe alternativ"-miljøet er over," sa han, og refererte til den vanlige påstanden under aksjerallyet de siste årene om at lave kurser betyr at det ikke var noe alternativ til å investere i aksjer, krypto og andre investeringer med risiko.
Inntil nylig ignorerte mange mainstream-analytikere opp- og nedturene til bitcoin, eter og andre digitale valutaer, og antok at de stort sett var sideshow til økonomien og de vanlige finansmarkedene. Nå lurer noen på om problemer i kryptoverdenen kan ha noen innvirkning andre steder, kanskje ettersom fallende priser tynger utgiftene til de som satset store på de digitale valutaene eller oppmuntrer noen til å kutte aksjebeholdninger for å kompensere for kryptotap.
Mr. O'Rourke hevder at for nå driver aksjer kryptovalutaer, med lite bevis for at krypto har en bredere innvirkning på økonomien eller andre markeder.
Crypto-okser bemerker at investeringer av alle slag vanligvis viser tettere korrelasjoner i bjørnemarkedene, og at disse trendene vanligvis ikke varer lenge.
Over tid spår Mr. Dorman at kryptovalutaer vil gå tilbake til å være mer ukorrelerte til aksjer og andre investeringer, ettersom nye aktører kommer inn på markedet for digitale aktiva, inkludert de som er mer komfortable med å holde aktivaene i volatile markeder. Han bemerker at tidligere var digitale valutaer noen ganger tett korrelert til gull, kinesiske yuan og til og med avokadopriser.
"Jeg tror vi til slutt vil se tilbake på hendelsene i februar og mars 2022 som et vendepunkt for bruken av digitale eiendeler, og denne kortsiktige økningen i korrelasjon vil bare være en fotnote også," sier han.
Skriv til Gregory Zuckerman på [e-postbeskyttet]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Med enerett. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Kilde: https://www.wsj.com/articles/crypto-prices-move-in-tandem-with-traditional-markets-punishing-investors-11652655723?siteid=yhoof2&yptr=yahoo