(Bloomberg) — Tegnene på en fullstendig krise var overalt. Bitcoin var i fritt fall, hedgefondet Three Arrows eksploderte og skjebnen til flere høyprofilerte kryptolånere var plutselig i tvil.
Mest lest fra Bloomberg
Men da panikken spredte seg som en ild i tørt gress i juni i fjor, gikk Winklevoss-tvillingene, grunnleggerne av Gemini kryptobørs, på veien med rockebandet Mars Junction. Med Tyler på vokal og Cameron på gitar, slo de hit hits som Don't Stop Believin, som virket uproblematiske mens andre firmaer – støttet av lettvinte penger, utbredte spekulasjoner og muligens til og med svindel – krøllet sammen den ene etter den andre.
Og hvorfor ikke? Brødrene, som gjorde sine tidligere Facebook-millioner til kryptomilliarder, var godtroende som overlevde tidligere nedgangstider. Med Gemini forsøkte de å bevise for verden at de var de investorene kunne stole på. Gjennom sommeren sto de bak sitt eget utlånsprodukt, Gemini Earn – som hentet inn milliarder i innskudd med renter på opptil 8 % – selv da problemer begynte å oppsluke deres eneste Earn-partner, Genesis Global.
Likevel to måneder etter at Genesis plutselig stoppet uttak og tvang tvillingene til å pause innløsninger på Earn-kontoer, er det vanskeligere enn noen gang å tro at kundene deres vil få tilbake de 900 millioner dollar som fortsatt er fast i limbo.
"Winklevoss-merket er alvorlig skadet," sa Aaron Brown, en kryptoinvestor som skriver for Bloomberg Opinion.
Tirsdag anklaget Cameron Winklevoss Barry Silbert, hvis selskap eier Genesis, for å ha svindlet Gemini Earn-kunder og oppfordret selskapets styre til å fjerne ham, noe som forsterket grusomheten mellom de tidligere forretningspartnerne. I en separat melding til Earn-kunder sa Gemini at de sa opp låneavtalene deres med Genesis, et trekk som offisielt avslutter Earn-programmet og krever at Genesis returnerer alle utestående eiendeler umiddelbart.
I et intervju tirsdag sa Cameron Winklevoss at han og tvillingbroren hans «jobber døgnet rundt for å finne en løsning for alle Earn-brukere». Han la til at "vi tror på dette rommet. Dette er en smertefull episode, men alle ser fremover.»
'PR-stunt'
Digital Currency Group, morselskapet som eier Genesis, svarte på tirsdagens brev ved å kalle det "nok et desperat og ukonstruktivt reklamestunt fra Cameron Winklevoss for å avlede skylden" og at det "bevarer alle rettsmidler som svar på disse ondsinnede, falske og ærekrenkende angrep."
En Genesis-talsperson sa at firmaet var skuffet over at Gemini «drev en offentlig mediekampanje», men at det fortsatt er fokusert på å finne en løsning på en «veldig kompleks prosess» og at det vil ta mer tid.
Silbert selv kunne ikke umiddelbart nås for kommentar. I forrige uke tilbakeviste han beskyldninger om enhver feilstyring som svar på et tidligere brev fra Winklevoss.
Problemet er en ydmykende nedtur for de 41 år gamle kryptogründerne, hvis formuer og rykte hviler på forslaget om at de var de voksne som kunne temme kryptogrensen for den bredere verden. Episoden har reist spørsmål om deres tilsynelatende urokkelige tro på krypto gjorde at Gemini og kundene deres ikke var forberedt på det verste.
Gemini lanserte sitt Earn-produkt i februar 2021, og tilbyr investorer en måte å tjene renter som langt overstiger rentene på tradisjonelle bankkontoer. Det gjorde dette ved å la innskytere låne ut sin krypto til Genesis, som i sin tur lånte ut disse myntene til enda høyere priser til store kryptohandlere som satset på gired.
Begrenset ansvar
Det er avgjørende at Gemini ikke lånte ut midlene selv, i stedet fungerte utelukkende som en agent mellom Earn-kunder og Genesis. I august 2021 kunngjorde Gemini at Earn-kontoer oversteg 3 milliarder dollar.
Mens problemer med Gemini Earn rant ut i det åpne i november, oppsto spørsmål om risikostyringen i selskapet mye tidligere.
Siden tidlig i 2021 har ansatte oppfordret tvillingene til å finne flere motparter for å hjelpe til med å isolere Gemini og kundene deres hvis Genesis noen gang skulle havne i problemer, ifølge en person som er kjent med saken. Det skjedde aldri, delvis fordi det viste seg å være vanskelig å finne andre motparter som oppfylte Geminis risiko- og regulatoriske krav, sa personen, som ikke er autorisert til å uttale seg offentlig. Gemini nektet å kommentere sine diversifiseringsplaner for Earn-motparter.
Før han tok Earn-produktet ned fra nettsiden, sa Gemini at akkrediterte låntakere i Earn (dvs. Genesis) ble "godkjent gjennom vårt rammeverk for risikostyring som gjennomgår partnernes sikkerhetsstyringsprosess." Selskapet sa også at det gjennomgikk partnernes kontantstrøm, balanse og regnskap "på periodisk basis."
Winklevoss Faithful har et stort problem i Genesis Halt
I september hadde to store kryptofirmaer, Celsius og Voyager Digital, gått konkurs; BlockFi, et utlånsantrekk Winklevossene investerte i, var på vei mot konkurs; og den en gang blomstrende industrien virket nesten død.
I følge en rapport forrige uke av Information bestemte tvillingene seg for å formelt avslutte Earn-produktet den måneden, men det betydde å forhandle med Genesis og finne ut hva som sannsynligvis ville ha vært en tidkrevende plan for å slappe av kontoene og returnere penger til det. kunder. Gemini nektet å diskutere rapporten på spørsmål fra Bloomberg.
I Limbo
Offentlig markedsførte Gemini fortsatt Earn og sto bak produktet. Så, i november, sjokkerte Sam Bankman-Frieds FTX-imperium kryptoverdenen ved å begjære seg konkurs.
Gemini Earn-kunder har vært i limbo siden den gang.
I begynnelsen rådet Winklevoss-tvillingene til tålmodighet fra Earn-kunder og lovet å samarbeide med Genesis for å få tilbake pengene sine. Nå har situasjonen gått over til et stygt tull.
I sitt siste brev datert 10. januar anklaget Cameron Winklevoss Silbert, hans selskap Digital Currency Group og dets Genesis-enhet for gjentatte ganger å gi en feilaktig fremstilling av Genesis' økonomiske stilling. Den 2. januar slo Winklevoss mot Silbert i et separat åpent brev for "tråkk i dårlig tro" og sammenblanding av penger i DCG.
Som svar på det tidligere brevet sa Silbert i tweeten at DCG leverte et forslag for å løse tvisten til Winklevoss sine rådgivere 29. desember, men ikke hadde mottatt noe svar.
Hva som skjer videre er noens gjetning. Men midt i alle fingerpekingene og beskyldningene er så mye klart: Det er mye skyld å gå rundt.
Tvillingene, ved å foreslå gjennom Geminis markedsføring at Earn-kontoer lignet på FDIC-forsikrede sparekontoer, men med mye høyere priser. Genesis, ved å overutvide seg selv med risikable lån (til de nå konkursrammede Three Arrows, for eksempel) med andres penger. Og selvfølgelig, Tjen brukere selv, ved å ignorere den svært reelle muligheten for at de kan tape alle pengene sine.
Gemini-brukere er lei. Den ene tar på seg Winklevoss-tvillingene
Geminis kunder kan potensielt møte år med usikkerhet. I motsetning til bankinnskytere, vil Earn-brukere bli ansett som usikrede kreditorer i tilfelle en Genesis-konkurs. I forrige uke avgjorde en konkursdommer at Celsius eide myntene som kundene satte inn på kryptolångiverens rentebærende kontoer. I mellomtiden har investorer hvis midler satt fast på Mt. Gox da kryptobørsen gikk konkurs i 2014 ennå ikke sett noen penger.
For nå er Earn-kunder overlatt til å pleie klagene sine på Reddit, Telegram og andre nettplattformer. Noen har anlagt et gruppesøksmål mot Gemini, mens mange andre har søkt voldgift.
Når det gjelder Winklevoss-tvillingene, ser det ut til at de har rikelig med ressurser hvis de velger å stoppe Gemini.
Støttet av deres tidlige Bitcoin-investeringer er de for tiden verdt nesten 6 milliarder dollar, ifølge Bloomberg. De eier 70 % av Gemini, som fortsatt forventes å tjene flere hundre millioner i inntekter i år, sa en person kjent med saken, som ba om anonymitet fordi informasjonen er privat. Gemini nektet å kommentere økonomien sin eller tvillingenes eierandel.
De startet New York-baserte Gemini i 2014, med fokus på streng overholdelse av regulering og etterlevelse – en holdning som kan ha beskyttet dem mot det verste av kryptos utskeielser, selv om det sannsynligvis holdt tilbake veksten når utenlandske børser blomstret.
"De spiller det lange spillet," sa Campbell Harvey, finansprofessor ved Duke University. "Ofte med ny innovasjon, er det en shakeout. De feilaktige modellene blir slettet, risikostyringspraksis forbedres, og noen klare vinnere dukker opp.»
Uansett har Earn-krisen gjort Gemini til en mye redusert aktør i et sterkt redusert globalt marked.
Store forventninger
Tilbake i 2020 sa Tyler Winklevoss at Bitcoin ville nå $500,000 60, mens han sammenlignet dollaren med toalettpapir. Bitcoins pris har krasjet siden den gang, og falt mer enn 16,800 % til rundt XNUMX XNUMX dollar, mens den totale verdien av kryptovalutamarkedet er enda mer nede.
Mens den globale rivalen Binance har konsolidert makten de siste månedene, har Gemini mistet kunder. Aldri en av de største børsene, har andelen av global kryptohandel krympet til 0.16% fra 0.45% for et år siden, ifølge data samlet av forsker CryptoCompare.
Gemini kunngjorde at de ville permittere 10 % av ansatte i juni for å redusere utgiftene. Denne måneden rapporterte Bloomberg at Noah Perlman, Geminis driftssjef, forlot firmaet. Det er en sterk kontrast til store dager, da tvillingene samlet inn 400 millioner dollar på slutten av 2021 som verdsatte Gemini til mer enn 7 milliarder dollar.
"The Winkle-bros må veie avveiningen mellom hvor mye de bryr seg om deres fremtidige omdømme kontra deres økonomiske forpliktelser," sa John Griffin, finansprofessor ved University of Texas i Austin. "Mye av det kan avhenge av hvor dype lommene deres er utenfor krypto."
For terminalabonnenter: Finn de siste kryptomarkedsprisene på CRYP og de største kryptonyhetene på TOP CRYPTO.
–Med bistand fra Vildana Hajric og Kenneth Hughes.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/crypto-meltdown-leaves-winklevoss-twins-200131222.html