JP Morgan, en av de største bankene i verden, har satt ned krypto som en mulig utfordrer til USD i sin 2023-utsiktsrapport.
2023-rapporten for langsiktige kapitalmarkedsantagelser med en 10- til 15-års horisont trekker på kvantitative og kvalitative input samt innsikt fra eksperter på tvers av JP Morgan Asset Management.
Blant en av risikoene som kan endre trendvekst eller inflasjon, legger de ned den "raske oppgivelsen av USD som nøkkelreservevaluta."
"En utfordrer til USD (fra enten krypto eller fra en alternativ fiat-valuta) dukker opp og trekker reservemidler bort fra USD; reduserer etterspørselen etter amerikanske eiendeler og refokuserer oppmerksomheten på USAs underskudd,» sier.
En slik hendelse vil være "negativ for vekst, USD, obligasjoner, kreditt og aksjer; positivt for virkelige eiendeler og råvarer.»
Dette er den eneste omtale av krypto eller bitcoin i rapporten på 124 sider som fokuserer på eiendeler, med krypto som ikke en gang er nevnt i forhold til alternative eiendeler.
Rapporten har imidlertid noen gode nyheter for krypto, da JP Morgan hevder "lavere verdivurderinger og høyere avkastning betyr at markedene i dag tilbyr den beste potensielle langsiktige avkastningen siden 2010."
De sier naturligvis at eiendeler kan gå lavere, og at det kan være enda bedre muligheter, noe som tyder på at noen investorer kan vente til det blir klart at inflasjon ikke lenger er et problem.
Det betydelige fallet i aksjer, obligasjoner, kryptoer og noen fiat-valutaer i 2022 betyr imidlertid "at aktivamarkedene i dag tilbyr den beste langsiktige avkastningen på mer enn et tiår."
I tillegg, "i dag er den amerikanske dollaren mer overvurdert i nominelle termer enn noen gang siden 1980-tallet, og i reelle termer siden 2002," heter det i rapporten, og legger til:
"Enhver investor som tar en strategisk allokeringsbeslutning på tvers av globale aktivamarkeder i dag, må nøye granske valutaoversettelsen, siden den vil være en meningsfull komponent i forventet avkastning.
En forestående periode med subtrendvekst kan fortsette å støtte dollaren, men over hele vår prognosehorisont forventer vi at dollarverdiene vil avta – spesielt ettersom store, men sakte bevegelige blokker av internasjonal kapital (inkludert forsikringsselskaper og pensjonsfond) nå kan finne avkastningen i sine hjemmemarkeder for å matche deres forpliktelser. Over tid kan dette begynne å redusere kapitalstrømmene mot amerikanske eiendeler, og i sin tur fjerne noe støtte for dollaren.»
Mens JP Morgan tidligere har uttalt at bitcoins korrelasjon med andre eiendeler er inkonsekvent, er det noen akademiske spekulasjoner om at det omvendt korrelerer med dollaren, om enn svakt.
Hvis markedene forventer at dollaren vil falle, slik den har gjort siden oktober, kan bitcoin stige.
I tillegg, selv om antydningen om at krypto kan utfordre dollarens reservestatus kan virke langt hentet, er det ikke nødvendigvis ute av båndet i løpet av en 10-15 års periode.
Det er i begrenset grad da det er usannsynlig at noen vil betale for olje i krypto snart, ikke engang Russlands president Vladimir Putin.
Kina er i tillegg veldig fiendtlig til krypto, så en Kina-Russland-blokk som bruker krypto for å utfordre dollaren virker usannsynlig, og enhver stablecoin-krypto som spores til RMB ville mangle troverdighet, ikke minst fordi yuanen er mykt knyttet til dollaren og ikke handles fritt. så langt som den kinesiske sentralbanken setter sine verdigrenser.
Imidlertid kan ansamlingen av dollar for reserver, slik mange land gjør, diversifiseres til krypto.
Den sveitsiske sentralbanken måtte for eksempel kjøpe amerikanske aksjer for å forhindre at francen økte betydelig i verdi mot dollaren.
De kan også kjøpe bitcoin, som de kjøper gull, og i noen land utfordrer krypto allerede dollaren til en viss grad.
Libanon og Sri Lanka er de siste som slutter seg til listen over land som har sett en monetær kollaps de siste årene. Kryptoadopsjon har vokst betydelig i begge.
Men selv i disse landene går de fleste fortsatt til dollaren, men vanligvis vedtas politikk i slike situasjoner slik at deres nasjonale valuta ikke devaluerer ytterligere.
Bitcoin er ofte under radaren, slik at den kan fungere som en slags proxy. I tillegg, siden bitcoins ikke trenger å gå gjennom banker eller andre sentrale mellomledd som kan kontrolleres, er det langt vanskeligere å håndheve slike retningslinjer.
Kryptoen fungerer derfor i noen av disse landene og fungerer i begrenset grad som en reservekapital i den grad folk beholder sparepengene sine i bitcoin.
Det kan vokse i løpet av det neste tiåret, potensielt til og med til det punktet at det utfordrer dollaren, men uten tvil bare når det gjelder besparelser som for betalinger, er krypto flyktige, selv om det også kan endre seg.
Jamie Dimon, administrerende direktør i JP Morgan har imidlertid et annet syn, og kaller krypto for en "hypet svindel", som er hva du kan forvente av hans generasjon av bankfolk.
På den annen side sa han at JP Morgan bruker blokkjeden for intradag-repos, og at de har en JP Morgan Cryptocurrency Exposure Basket som handles som en seddel og investerer i kryptoselskaper.
Gjør det til en "svindel" de deltar i, i tillegg til de 36 milliarder dollar de har betalt i bøter for å ha deltatt i faktisk svindel og andre brudd hovedsakelig i løpet av det siste tiåret, med alle banker betalende 340 milliarder dollar totalt for ulovlige handlinger.
I tillegg har JP Morgan tidligere hevdet at bitcoin potensielt kan nå til og med en halv million hvis den går forbi gull, og 2 millioner dollar per mynt sammenlignet med pengemarkedet.
Som nytt gull vil dollaren finne betydelig konkurranse fordi bitcoin er lett å flytte globalt, men dollaren dominerer i internasjonale betalinger og bitcoin vil neppe gjøre et innhug der delvis fordi den ikke kan behandle mange transaksjoner.
Likevel flytter den rundt 8 milliarder dollar om dagen, mens eth flytter rundt 2 milliarder dollar. Dette kan potensielt 10x, med spørsmålet mer hva betyr å utfordre usd-reservestatusen nøyaktig.
Til en viss grad utfordrer det det selv nå, og bruksmarkedet kan vokse, men det er usannsynlig å erstatte dollarens dominans i internasjonal handel.
Dataene for bitcoins bruk i global handel er nesten ikke-eksisterende da det er vanskelig å anslå, men vi vil si omtrent en halv milliard om dagen til en milliard.
Det utgjør 150–360 milliarder dollar i året. Til sammenligning var den globale handelen på 28 billioner dollar for 2021, med omtrent 60 % av den i dollar.
Selv ved 1 billion dollar vil derfor bitcoin fortsatt utgjøre rundt 5 % av dollaren, og da ville den passere pundet og til og med yenen, men ville ikke nødvendigvis påvirke dollaren.
Markedsverdien for bitcoin har allerede nærmet seg 1 billion dollar. Den kan nå 3 billioner dollar denne syklusen og kanskje 5 eller til og med 7 billioner dollar neste syklus, noe som gjør det vanskelig å se at den faktisk passerer dollaren i det neste tiåret.
Hvis verdien imidlertid blir mer stabil og skalerbarhetsutfordringene blir adressert, kan den godt bli en global reservevaluta siden den ikke er knyttet til noen nasjonalstat, og når det gjelder verdilagerkomponenten, er den allerede til en viss grad en.
Kilde: https://www.trustnodes.com/2023/01/20/crypto-may-overtake-the-dollar-says-jp-morgan