Nylig undersøkte en markedsanalytiker, Conor Ryder, CFA, likviditeten til kryptovalutamarkedene. Likviditetsspørsmålet ble brakt frem av markedsdybde, spreads, glidning og volum.
Ifølge analytikeren er kryptomarkedene mest volatile i perioder med lav likviditet. Prisene har mindre støtte både til nedsiden og til oppsiden, noe som kan forklare BTCs raske +17% økning siden begynnelsen av måneden.
En grundig titt på kryptolikviditetsnivåer
Ettersom banknæringen sliter med flere høyprofilerte fiaskoer, har likviditet blitt et hett tema i tradisjonelle finansmarkeder. Dette har sildret ned til kryptovalutaer, som allerede led av mangel på likviditet i kjølvannet av FTX.
Under markedsdybde oppdaget analytikeren at BTC-parene er på sitt laveste likviditetsnivå på ti måneder, til og med lavere enn like etter kollapsen av FTX.
Ryder observerer at kryptomarkedet ikke har fylt tomrommet etter kollapsene til FTX og Alameda. De siste problemene i banknæringen har imidlertid bare forverret bitcoins likviditetsproblemer. Væskestrømgapet etter implosjonen av FTX er en av faktorene som bidrar til den nåværende mangelen på likviditet i markedene.
Ifølge analytikeren har verken BTC eller ETH blitt bedre i dybden, noe som indikerer at den nåværende markedsboomen utelukkende var en prisdrevet økning i markedslikviditet, som er en mindre bærekraftig metode. Interessant nok skilte ikke markedsmakere mellom BTC og ETH til tross for den generelle rotasjonen til BTC den siste uken.
Dessuten har nedleggelsen av SEN og avviklingen av Signet, to av de eneste betalingsskinnene i USD for kryptovalutaer, ført til at amerikanske børser har blitt hardere rammet fra et likviditetsperspektiv ettersom markedsmakere i regionen står overfor enestående operasjonelle utfordringer.
Likviditetsflyt i kryptobørser
Analytikeren fremhever ulikheten i reaksjonen mellom amerikanske og ikke-amerikanske børser, med ikke-amerikanske børser som reagerer mer alvorlig på nylige væskestrømproblemer. Den gode nyheten er at likviditeten ser ut til å ha returnert til nivåer som ble sett i begynnelsen av mars, selv om tapet av enkle fiat-påkjøringsramper kan ha en langsiktig effekt.
Moore oppdaget også at spreadene nylig har strammet seg inn, noe som fraråder markedsaktører fra å legge til likviditet. Under bankemisjonene virket USD-parspreader mer volatile enn USDT-parspreader. Satsen økte fra 0.02 % til 0.04 % etter nedleggelsen av Silvergate.
I tillegg kunngjorde Binance nylig slutten av nullavgiftsprogrammet for alle BTC-handelspar, med unntak av BTC/TUSD. Før du fjernet nullgebyr-programmet, fikk Binances nullgebyr-par, ledet av BTC-USDT, en betydelig markedsandel.
Ifølge analytikeren kan ikke betydningen av denne hendelsen på markedslikviditeten underrapporteres; Binance er den mest likvide børsen, og BTC-USDT-paret er det mest likvide paret i kryptomarkedet. Siden juli har nullgebyrprogrammet tillatt Binance å øke sin markedsandel med over 20 %, med over 61 % av handelsvolumet fra nullgebyrspar.
Som et resultat av gjeninnføringen av et takergebyr, har volatiliteten til BTC-spreader på Binance, som tidligere hadde vært volatile på grunn av fravær av gebyr, redusert, og bringer BTC-spreader under ETH-spreader.
Med gjeninnføringen av takergebyret er investorer ikke villige til å betale en høyere spread, noe som gjør det mindre lønnsomt for markedsmakere å tilby likviditet på det paret. Dette har resultert i et fall på 70 % i likviditet over natten for BTC/USDT-paret på Binance ettersom markedsmakere søker etter mer lønnsomme markeder på andre børser og par.
Undersøker gjeldende markedsvolumer
Sammenlignet med de flerårige lavpunktene som ble etablert på slutten av 2022, har kryptovolumene økt betydelig i den senere tid. Når volumene er brutt ned etter utveksling, er det Binance versus alle andre. Spesielt har Coinbase ikke klart å vinne markedsandeler når det gjelder volum til tross for bekymringer over USD-par og lanseringen av sin egen Layer 2-plattform, Base.
Basert på volumandelen per børs, konkluderer analytikeren med at svært lite volum strømmer inn i amerikanske børser og følgelig til USD-par. Andelen stablecoin-volumer i forhold til USD-volumer støtter denne konklusjonen, med stablecoin-volumer som økte fra 77 % til 95 % på mindre enn ett år.
På grunn av utfasingen av USD-par har markedslikviditeten gått ned på grunn av fraværet av egnede betalingsmetoder som kan sammenlignes med SEN eller Signet. Ifølge analytikeren skyldes den nåværende høye volatiliteten i kryptovalutamarkedene først og fremst lav likviditet.
Kilde: https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidity-hits-new-lows-analyst/