Sino Global Capital, en av Asias største og mest kjente kryptoinvestorer, ledet av Matthew Graham, twitret en uttalelse denne uken om at dens "direkte eksponering for FTX-utveksling var begrenset til midten av syv tall holdt i varetekt."
Ordlyden i uttalelsen åpner for spørsmålet om hvor stor firmaets indirekte eksponering kan være – inkludert en portefølje av digitale tokens som var på 129 millioner dollar som nylig tidligere i år, ifølge investor dokumenter; mange av disse tokenene, inkludert Solana-blokkjedens SOL, var blant de som var nært knyttet til Sam Bankman-Fried, den en gang milliardæren crypto whiz-kid som ble paria som drev FTX.
Det som driver den ekstra granskingen nå er overflaten av en Lysbilde – lagt ut på et offentlig nettsted, men bekreftet som autentisk av en person kjent med saken – at Sino hadde handlet til investorer tidligere i år da det samlet inn et kryptoinvesteringsfond, med et mål på så mye som $ 200 millioner.
FTX ble beskrevet i lysbildestokken som en "partner" i innsamlingen, med potensial til å låse opp "betydelig strategisk verdi." Fra januar hadde fondet allerede samlet inn 90 millioner dollar, med FTX som ankerinvestor.
Sino, i sitt forsøk på å markedsføre sin egen investeringshistorie, inkluderte en detaljert liste over sine egne investeringer – rundt 129 millioner dollar av "mark-to-market-investeringer." De inkluderte Solanas opprinnelige SOL-tokens sammen med Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) og Jet Protocol (JET).
Hvert av disse tokenene har hatt prisnedganger på 80 % eller mer ettersom Bankman-Frieds kryptoimperium raknet opp, inkludert nylig FTX-konkurs.
Det er ikke klart om Sino fortsatt eier tokenene som utgjør den proprietære handelsboken fra januar, eller hvor mye det nye fondet forvalter for øyeblikket, eller hva fondet eier. CoinDesk kunne ikke skaffe nyere dokumenter om fondet som beskriver ytelsen eller gjeldende portefølje.
I tilfelle investeringene ikke er likvidert, kan en bekymring være at den lille verdien som er igjen i tokenbeholdningen kan bli erodert ytterligere hvis Sino flyttet for å dumpe dem; tokens handles så tynt at det sannsynligvis ikke er nok villige kjøpere til den nåværende, allerede pressede prisen.
"Det er ikke nok likviditet til å selge alle tokens," sa Sara Gherghelas, blockchain-analytiker hos DappRadar. "Salget kan være mulig hvis teamet bruker noen av sine egne tokens for å gi den nødvendige likviditeten. Hvis dette skjer, vil det føre til en drastisk nedgang i prisen.»
Liquid Value I-fondet var rullet ut på slutten av 2021 på høyden av oksemarkedsmanien, med mål om en økning på 200 millioner dollar. Det var første gang Sino, som tidligere først og fremst kun hadde investert som rektor, vendte seg til ekstern kapital i et formelt fondsmiddel.
Fondet var ikke offentlig tilgjengelig for detaljinvestorer, men handlet i stedet til personer med høy nettoverdi.
Bankman-Fried selv var en indirekte investor i Liquid Value I-fondets generalpartner via handelsselskapet hans Alameda Research og en enhet kalt Alameda Ventures, ifølge en US Securities and Exchange Commission (SEC) innlevering i februar.
Blant de viktigste investeringene, spesifiserte Sino Global også en portefølje på 6.8 millioner dollar med eiendeler som det ikke var noen tilgjengelig markedspris for. De inkluderte aksjeandeler i FTX og dens amerikanske arm, FTX.US.
Slide-dekket sier ikke nøyaktig hvilke investeringer som vil bli gjort i det nye fondet, men det sier at "Liquid Value Fund I kunne oppvise en lignende sammenbrudd" som Sinos proprietære investeringer.
Liquid Value Fund I er for øyeblikket aktivt, ifølge en innlevering til en fondskatalog på Caymanøyene, med registreringsdato september 2021.
Patrick Loney, firmaets generelle rådgiver og leder for investor relations, svarte på en e-post fra CoinDesk som søkte kommentarer om Liquid Value I-fondet, ved å si at han ville komme tilbake snart. Han fulgte Mona Hamdy, strategisjef.
Hamdy sa i en e-post etter publisering av denne historien at det eksterne investeringsfondet ikke har posisjoner som ligner på de viktigste beholdningene som er beskrevet i lysbildestokken. Hun sa at et stort fokus av fondets investeringsinnsats har vært på infrastruktur og spill.
Hvis tokeninvesteringsvalgene i Liquid Value Fund I lignet valgene som Sino hadde gjort for sin investeringsportefølje, kan det være et dårlig tegn for fondet – siden, som tilfellet er med den proprietære porteføljen, mange av prisene for disse tokenene har hatt en kraftig nedgang i år.
Data fra CoinGecko viser at MAPS, OXY og JET omsettes svært tynt i digitale aktivamarkeder, med mindre enn $250,000 XNUMX i daglig handelsvolum.
Ajay Dhingra, leder for forskning og analyse ved Unizen, sa at "Hvis noen utfører en markedsordre på 1 million MAPS, kan det lett utslette bøkene på kjøpssiden med en glidning på 25-30 %."
Investorer utslettet?
Sino sa i sin uttalelse denne uken at "Vi stolte på at FTX var en god aktør som er forpliktet til å presse bransjen fremover," og at "Vi beklager dypt den feilplasserte tilliten."
"Sino Global Capital fungerer som normalt og fortsetter å investere som et fond," ifølge uttalelsen. "Fondsinvesteringer har blitt balansert på tvers av økosystemer, og vi bruker ikke innflytelse eller kortsiktige handelsstrategier."
Men på et grunnleggende nivå var fondets egen strategi og operasjoner så tett knyttet til FTX-er at, selv bortsett fra eventuelle tap, vil en rask dissosiasjon sannsynligvis være vanskelig.
Det er mulig at Sino solgte bort noen av beholdningene for å ta fortjeneste eller redusere eksponeringen. Men selv om de ble solgt før det dramatiske fallet de siste to ukene, ville avkastningen være tvilsom gitt prisnedgangen tidligere i år på tvers av kryptomarkeder.
Tom Brady-forbindelsen
En person kjent med saken fortalte CoinDesk at en nøkkelpilar i fondets markedsføring var å spille opp forbindelsene med FTX og Bankman-Fried.
Bankman-Frieds navn og FTXs logo var en fremtredende plass på slide-dekket i januar.
FTXs "raskt voksende merkevarekjennelse i USA gjennom høyprofilerte sponsing av Miami Heat Arena, MLB og stjerneidrettsutøvere inkludert Tom Brady, Steph Curry og Lewis Hamilton ble også utropt."
Sino's Graham skulle opprinnelig dukke opp i et panel denne uken om "utsiktene for digitale eiendeler" på en investeringskonferanse i Singapore sammen med Matthew Heller, en FTX-sjef.
En revidert agenda viste at to menn ble senere skrotet fra panelet.
OPPDATERING (19. november, 20:52 UTC): Legger til kommentar fra Mona Hamdy, Chief Strategi Officer i Sinos.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/crypto-fund-sino-global-had-234229017.html