Kryptokrasj: Hvilke smittsomme risikoer kan Celsius, Three Arrows utgjøre? Her er hva du skal se

I mellomtiden svirret rykter om potensielt stress hos det innflytelsesrike hedgefondet Three Arrows Capital, etter en vag tweet sent på tirsdag fra grunnleggeren Zhu Su, som skrev at "vi er i ferd med å kommunisere med relevante parter og er fullt forpliktet til å løse dette."

På onsdag, blokken rapporterte at Three Arrows er "i ferd med å finne ut hvordan de skal tilbakebetale långivere og andre motparter etter at det ble likvidert av utlånsfirmaer på toppnivå i området." 

Som en stor aktør og et av de mest profilerte hedgefondene i kryptoområdet, ble Three Arrows i mars anslått å forvalte rundt 10 milliarder dollar i eiendeler, ifølge Bloomberg, som siterer data fra Nansen. Firmaet hadde også mer enn 6% av Grayscale Bitcoin Trust
GBTC,
-2.09%,
verdens største bitcoin-fond, i desember 2020, ifølge en forskriftsfil.

Les: Etter hvert som kryptokrasj blir dypere, er her 4 tegn på at det verste kan være ennå ikke kommet

Uroen har bidratt til presset på bitcoin, den mest populære kryptovalutaen, som handles nesten 70 % lavere enn all-time high i november, selv om den så en liten tilbakegang onsdag etter at Fed sa at den ville heve referanserenten i sin største renteøkning siden 1994. Bitcoin
BTCUSD,
-2.35%
ble nylig handlet for rundt $22,487 1.2, opp 24 % i løpet av de siste XNUMX timene. 

Og alt dette skjer en måned etter kollaps av blockchain Terra, som rystet noen investorers tillit til den gryende kryptoindustrien. 

Noen markedsdeltakere er nå bekymret for den smittsomme risikoen Celsius og Three Arrows Capital kan utgjøre for hele kryptomarkedet, dersom firmaene i verste fall skulle bli insolvente. 

Su og representanter ved Celsius svarte ikke på forespørsler om kommentarer. 

Andre utlånsplattformer testet på risikostyring

Investorer følger nøye med på situasjonen til Celsius sine jevnaldrende, slik som kryptoutlånsplattformene BlockFi og Nexo. 

Slike plattformer lar investorer sette inn kryptovalutaene sine og tjene ekstremt høye avkastninger. På Celsius kunne forbrukere visstnok få opptil 18.6 % APR, ifølge nettstedet deres, mens de fleste "høyavkastende" sparekontoer i amerikanske dollar tilby årlige prosentvise avkastning nærmere 1% eller mindre, ifølge Bankrate. 

Kryptoutlånsplattformene har vært "i en kamp for å få de beste avtalene mulig for privatkunder å ombord på dem raskt," sa David Siemer, administrerende direktør i Wave Financial, i et intervju. Da selskapene løp for å gi høyere avkastning til privatkunder, "var den eneste måten å gjøre det på, med mindre du bare kommer deg unna venturekapitalpenger, å kontinuerlig ta mer risikable og mer risikable spill," sa Siemer.  

"Mange av folkene som har distribuert til denne typen institusjonelle långivere kan nå gå og løse seg," sa Michael Safai, grunnlegger i Dexterity Capital, i et intervju. 

Krypto-utlånsfirmaer vil bli testet på deres risikostyringsevne, ifølge Bill Barhydt, administrerende direktør ved kryptofinansiell tjenesteplattform Abra, en konkurrent til Celsius.

"Vanligvis når du holder uttak, er det fordi det er en varighetsmismatch som utlåner," sa Barhydt, og refererte til de potensielle årsakene til Celsius' situasjon. "Et varighetsmisforhold mellom hva som er gjennomsnittlig varighet på lånet ditt kontra hvor lang tid det tar å behandle et uttak for kundene dine. Og hvis de to ikke stemmer overens, må du stoppe uttak fordi du kommer til å ende opp med et problem, sa han. 

Etter at Celsius kunngjorde frysingen av kontoen søndag, Zac Prince, administrerende direktør for rivaliserende kryptolångiver BlockFi, twitret for å forsikre kundene om at "alle produkter og tjenester @BlockFi fortsetter å fungere normalt."

Men mandag sa BlockFi at det ville skjær ca 20% av arbeidsstyrken, ettersom det raskt skiftende makroøkonomiske miljøet tynger selskapets vekstrate.

Som svar på markedets oppmerksomhet, BlockFis institusjonelle forretningsavdeling twitret onsdag at «Vi kan bekrefte at vi opprettholder en streng, forsiktig og proaktiv tilnærming til risikostyring på tvers av virksomheten vår. Dette inkluderer håndtering av risikoer som kan utgjøres av en individuell klient." 

"Vår kundeopplevelse er uendret og klientmidler er ivaretatt," la det til.

En annen kryptolångiver, Nexo, twitret onsdag at den "har $0 eksponering mot Three Arrows Capital. Nexo har alltid differensiert seg fra andre som en svært konservativ långiver med streng risikostyring og strenge krav til oversikkerhet, uavhengig av låntakernes omdømme.» 

"Systemisk eksponering" som driver markedet

Hvis investorer løser inn midler med kryptolångiverne, "må långiverne tilbakekalle lån til menneskene de lånte ut midlene til," sa Dexteritys Safai. "Længere sikt betyr dette mindre volum på børser, fordi det kommer til å være mindre kreditt, det kommer til å være mindre eiendeler å handle. Og det er bare generelt dårlige nyheter.» 

Noen detaljhandelsbørser som tilbyr produkter med høy avkastning kan være spesielt utsatt hvis de har lånt ut pengene sine til firmaer som Three Arrows, ifølge Siemer.

I mellomtiden kan det også være noen krypto-hedgefond «som nå er sammenvevd med alt dette fordi de låner ut sine eiendeler til Celsius eller deponerer eiendeler der», ifølge Siemer. 

«Det er systemisk eksponering, og det er det som driver markedet akkurat nå. Det føles bare som om ingen lenger vet hvem som er motpart. Så alle tar eiendeler tilbake, sa Siemer. 

Bitcoin, eter-salg

Panikken har også tynget prisen på bitcoin og eter, ifølge Safai. "Vi har allerede sett en betydelig utstrømning av bitcoin og eter, fordi de er mest flytende. Og når folk prøver å flykte fra sin posisjon, ønsker de å komme inn i det mest likvide markedet slik at de kan få de beste prisene, sa Safai. 

Bitcoin og eter
ETHUSD,
-5.12%
onsdag underpresterte flere mynter med mindre markedsverdi, som XRP
XRPUSD,
-3.19%,
Solana
SOLUSD,
-0.98%
og Polkadot
DOTUSD,
-5.86%.
 

Institusjonelle interesser 

Terras kollaps og nylige spekulasjoner rundt Celsius og Three Arrows kan ramme institusjonelle investorers tillit til kryptorommet, ifølge Wave Financials Siemer. "Jeg tror definitivt det skyver alt tilbake minst ett år," sa han.

David D. Tawil, president og medgründer av ProChain Capital, har en annen oppfatning. Kryptokrasj kan tiltrekke nødinvestorer fra den tradisjonelle finansindustrien, sa han.

For en institusjonell investor, "krypto går gjennom denne forferdelige tiden, forutsatt at det er mye mer et teknisk salg som skjer, kan jeg gå videre og investere til gode priser," sa Tawil.  

Les også: Bitcoin-oksen Michael Saylor sier at den siste nedgangen er "absolutt" en kjøpsmulighet

Truende regulering

Noen kryptoindustrideltakere forventer strammere reguleringer.

Lovgivere og regulatorer "har allerede snurret rundt om krypto generelt," sa Tawil. «Hva skal de gjøre med innskyterne på Celsius? Skulle de feilaktig trøste seg på samme måte som de setter inn penger i bankene? Eller hva slags avsløringer bør det være for disse firmaene?» sa Tawil.

Mer: SEC-sjef Gensler sier at kryptokrasj har "fremhevet" behovet for regulering

Ifølge nettsiden til Celsius har den 1.7 millioner kunder. Selv om det ikke er ytterligere bevis som støtter et slikt tall, med at plattformen stopper uttak for kunder, er det "[Gary] Genslers" drøm, ifølge Siemer. Nå har styrelederen for US Securities and Exchange Commission "den perfekte case-studien av en million detaljinvestorer som ble lurt av denne svarte boksen, kvasi-institusjonen som ikke var strengt regulert og fungerte som en bank," sa Siemer.