Krypto: En Bernie Madoff-stilordning kan ha knust fremtredende långivere

En enestående tillitskrise har påvirket kryptoindustrien i flere måneder.

For å måle det er det bare å vurdere prisene på kryptovalutaer, som ofte er knyttet til en plattform eller et prosjekt. Kryptovalutamarkedet har tapt 2 billioner dollar i verdi siden det nådde et rekordhøyt nivå på 3 billioner dollar i begynnelsen av november, ifølge datafirmaet CoinGecko. Prisene på bitcoin, kongen av kryptovalutaer, har gått ned mer enn to tredjedeler siden den nådde et rekordhøyt nivå på 69,044.77 10 dollar XNUMX. november.

Krisens alvorlighetsgrad intensivert tidligere i vår med et tilsynelatende innesluttet arrangement. Tidlig i mai kollapset søstermyntene Luna og UST eller TerraUSD. Fallet til de to digitale valutaene ble forårsaket av at mange investorer ønsket å avvikle posisjonene sine samtidig. Minst 55 milliarder dollar ble utslettet i denne katastrofen.

Lunas sammenbrudd

Det som kan ha fremstått som en isolert hendelse, viste seg til slutt som en blekksprut med flere forgreninger. En måned senere annonserte kryptolångiveren Celsius Network, som opererer som en bank, at de suspenderte uttak, og dermed hindret kundene i å få tilgang til pengene deres. Noen dager senere sa Three Arrows Capital, eller 3AC, et Singapore-basert hedgefond, at det ble overrasket over luna til Luna, en digital valuta der firmaet hadde eksponering på mer enn 200 millioner dollar.

Voyager Digital, en annen kryptolångiver, kunngjorde at 3AC hadde misligholdt et lån på minst 630 millioner dollar som det hadde gitt den. Babel Finance, CoinLoan, CoinFlex og andre kryptolånere suspenderte også uttak. BlockFi, et av de store navnene i sektoren, ble tvunget å ringe etter hjelp fra den unge kryptomilliardæren Sam Bankman-Fried, grunnlegger av plattformen FTX.com. Likviditetskrisen utvidet seg til andre små långivere som Vauld. Kryptoutveksling Blockchain.com advarte sine aksjonærer at de kan tape 270 millioner dollar relatert til 3AC.

Dominobrikkene begynte å falle: 3AC ble tvunget i likvidasjon begjærte Voyager Digital og Celsius Network kapittel 11 konkurs. BlockFi ble reddet ut og fremtiden til de andre er fortsatt usikker. Når det gjelder kundene deres, vet de ikke om de noen gang vil kunne få tilbake selv en liten del av pengene sine.

Koblingen mellom alle disse selskapene og plattformene er 3AC, hedgefondet. Det fremgår av selskapserklæringer og offisielle dokumenter at et stort antall kryptolånere hadde lånt det penger. Men de ser ut til å ha vært uvitende om at de alle ofte var kreditorer til hedgefondet.

Shutterstock

3AC er en "gammeldags Madoff-stil Ponzi-ordning"

Three Arrows Capital opererte som et Bernie Madoff Ponzi-opplegg i forkledning, sa analysefirmaet FSInsight, et uavhengig analysefirma i en nylig rapporterer. Firmaet var en "gammeldags Madoff-stil Ponzi-ordning" som tok posisjoner som ligner på de som senket Long Term Capital Management (LTCM), sa FSInsight.

Long Term Capital var et kjent hedgefond, som ble drevet av kjente Wall Street-handlere og Nobelprisvinnende økonomer. Firmaet gikk ned i 1998, og tvang regjeringen til å gripe inn for å forhindre kollaps av markedene.

Når det gjelder Three Arrows, opererte Kyle Davies, 35, og Su Zhu, 35, grunnleggerne som Bernie Madoff, sier forskningsnotatet som fordyper seg i hedgefondets implosjon. Davies og Zhu hadde «brukt ryktet sitt til hensynsløst å låne fra omtrent alle institusjonelle långivere i bransjen», skrev FSInsight.

Rull til Fortsett

Zhu og Davies brukte sannsynligvis "lånte midler til å betale tilbake renter på lån utstedt av långivere, mens de "lagde bøkene sine" for å vise massiv avkastning på kapitalen," la notatet til.

Denne konklusjonen antyder spørsmål om hvorvidt 3ACs finansielle avsløringer var sanne. På sitt topp sa hedgefondet at det hadde over 18 milliarder dollar under forvaltning. Men gitt mengden eksponering som kryptolångivere hadde til hedgefondet, er det sannsynlig at de fleste av eiendelene ble kjøpt med gjeld og dets sikkerhetsforhold var ganske lite, ifølge Sean Farrell, leder for digitale eiendeler hos FSInsight.

En Ponzi-ordning er en uredelig økonomisk ordning som består i å betale eksisterende investorer stor avkastning ved å bruke kapitalen investert av nye investorer. Denne svindelen lever av godtroenhet til de som er lurt. Det avsløres ofte først når midlene hentet inn av innkommende investorer ikke lenger er tilstrekkelige til å dekke utbetalingene til tidligere investorer. Dette uredelige systemet ble brukt av den tidligere styrelederen for Nasdaq Bernard Madoff for den største Ponzi-ordningen i historien.

Getty Images

"Folk kan kalle oss dumme"

"Terra-Luna-situasjonen tok oss veldig på vakt," prøvde Davies å forklare i juni.

Siden den gang har de to tidligere Credit Suisse-handlerne, som ble venner på videregående, vært i skjul. De ga nylig et telefonintervju, publisert 22. juli, til Bloomberg News.

«Folk kan kalle oss dumme. De kan kalle oss dumme eller vrangforestillinger. Og det skal jeg godta. Kanskje," sa Zhu til uttaket. "Men de kommer til å si at jeg flyktet fra midler i løpet av den siste perioden, hvor jeg faktisk satte inn mer av mine personlige penger tilbake. Det er ikke sant."

"Hele situasjonen er beklagelig," sa Davies til avisen. "Mange tapte mye penger."

"Det vi ikke skjønte var at Luna var i stand til å falle til effektiv null i løpet av få dager, og at dette ville katalysere en kredittklemme i bransjen som ville legge betydelig press på alle våre illikvide posisjoner," la Zhu til.

Når vi ser tilbake, sier de to tidligere Credit Suisse-handlerne at deres debakel ser ut som LTCM.

Kilde: https://www.thestreet.com/investing/cryptocurrency/crypto-a-bernie-madoff-style-scheme-may-have-crushed-prominent-lenders?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo