Brevan Howard scorer det største Crypto Hedge Fund-lanseringen noensinne

Brevan Howard Asset Management har gjennomført den største lanseringen av kryptohedgefond til nå.

Firmaets flaggskip med fokus på digitale eiendeler samlet inn mer enn 1 milliard dollar fra institusjonelle investorer, ifølge fire kilder med kunnskap om saken – med det store flertallet av den høye transporten med fondets lansering tidligere i år. 

Innsamlingen av BH Digital, enheten som overvåker Brevans omfangsrike kryptohandler, vil årlig rangeres blant de øvre sjiktene av selv konvensjonelle hedgefondstrategier. Med standarder for digitale eiendeler – med tanke på at de totale markedsverdiene er langt lavere – er det et "helt massivt" resultat, sa en kilde. 

I tillegg har tidlig ytelse svekket konkurransen, ifølge en annen kilde.

Det blandede kjøretøyet, Brevan Howard Digital Asset Multi-Strategy Fund, tapte snaut 4% til 5% fra starten til slutten av juni, ifølge kilden - selv som en-to-støtet av implosjonen av Earth stablecoin UST og insolvens av kryptolångivere, som f.eks Celsius og Voyager, låste prishandling og likviditet i respektive dødsspiraler. 

"Deres avkastning, i forhold til markedet, er utrolig," sa en kilde. 

Kilder ble gitt anonymitet for å diskutere sensitive forretningsforretninger. En talsperson for Brevan nektet å kommentere. 

Ved å bruke en multi-manager og multi-strategi tilnærming, setter flaggskipet begrenset partnerkapital i arbeid via både venture-kapital-stil og flytende krypto. Mer enn 60 ansatte driver BH Digitals virksomhet, opp fra 25 ansatte i januar, har Blockworks tidligere rapportert. 

Strategier – inkludert kvantitative handler og relative verdispill – implementeres av team av porteføljeforvaltere strukturert i såkalte "pods" som har støttende analytikere og ingeniører. Divisjonen har i tillegg nå mer enn 20 eksterne blokkjedeingeniører som jobber med fulltidsbeholdere. 

Brevan Howard har fortsatt tørt pulver klart til utplassering

Det er den desidert største forpliktelsen til krypto av en tradisjonell finanskapitalforvalter. Den globalt makrofokuserte Brevan driver rundt 23 milliarder dollar totalt over et bredt spekter av aktivaklasser.

Omfanget av den kostbare begynnende operasjonen reflekterer grunnlegger Alan Howards langvarige og dypt forankrede bullishness på digitale eiendeler, selv som Howard har tok et steg tilbake fra daglig tilsyn. Familiekontoret hans har investert tungt i en rekke nå høyprofilerte krypto-oppstarter, inkludert Polygon.

BH Digital har ikke fullt ut disponert kapitalen – delvis, kanskje for å forklare dens relativt sterke ytelse – men porteføljeforvalterne har tydeligvis satt i arbeid betydelige summer. 

Det er «ikke nok likviditet» i markedet nå til at 1 milliard dollar kan «distribueres i likvide strategier», sa en kilde, med mindre det er en «vanlig vanilje»-tilnærming, inkludert langvarige og trendfølgende taktikker. 

Kryptovalutaer – spesielt når de beveger seg bort fra industriens trofaste bitcoin og eter – er ofte beslektet med små eller mellomstore aksjer. Å bygge et betydelig langt eller kort ben i en slik eiendel er vanskelig å gjennomføre på en rask måte uten å påvirke anskaffelsesprisen på en meningsfull måte. 

Det eviggrønne fondet har en initial kapasitet på opptil 1.5 milliarder dollar, har kryptofokuserte forretningsutviklingsledere fortalt dype lommer til investorer. Men det taket forventes snart å stige ettersom enheten legger til investeringseksperter og bringer nye sett med strategier til markedet. 

Brevan Howard Digital Asset Multi-Strategy Fund forblir åpent for ekstern kapital, i henhold til en minimumssjekk på 5 millioner dollar. Dens begrensede partnere inkluderer en rekke av verdens største og mest sofistikerte hedgefondinvestorer, inkludert enheter som historisk sett utelukkende har støttet tradisjonelle finansmenn. 

"Det er tingen med Brevan: [Begrensede partnere] som ikke har rørt krypto med en 10 fots stang stoler på dem," sa en kilde. "Det faktum at de er en uprøvd nylansering spiller nesten ingen rolle. Hvis jeg er en begavelse, hvem skal jeg stole på med pengene mine? En av verdens smarteste makrogutta? Eller en krypto-innfødt som ikke snakker språket mitt?»

Timer markedet

Fondets omløpsmidler ser ikke ut til å reflektere proprietær kapital levert av BH Digital-partnere eller fra Howard selv. 

Begge pengepottene kan i stor grad flytte nålen på hvor mye divisjonen faktisk handler. Det er kjent at firmaet har forpliktet seg til minst flere hundre millioner dollar - og kanskje enda mer - av sine egne penger til bestrebelsen. 

Når det gjelder private spill, pålegger kjøretøyet et tak på 50 % av en investors totale portefølje. Investoravkastningen har blitt påvirket av når de har støttet firmaet, noe som flytter deres eksponering mot ventureandeler. Porteføljen totalt sett består nå av mindre enn 10 % av ventureinvesteringer.

Brevan holdt seg stort sett på sidelinjen før kryptokrasj, på vakt mot skyhøye verdivurderinger og motvillig til å delta i et våpenkappløp med etablerte spillere, som Andreessen Horowitz (a16z).

Alt i alt ser forsiktigheten ut til å ha lønnet seg, med Brevan som nå aktivt støtter oppstart til mye mer attraktive verdier. 

Mens en rekke, om ikke en overflod, av digitale aktivafokuserte investeringsforvaltere overvåker fond som nå har flere aktiva under forvaltning, har ingen kjent lansering vært i nærheten av å overskygge Brevans innsamlingssum.

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.