En kryptokonkurs kan være investorenes mareritt

I en konkursrestrukturering vil kryptoinvestorer navigere i ukjent territorium.

"Det som trygt kan forutsies er at det vil bli rettssaker, og det vil være forsinkelser," sa Adam Levitin, jusprofessor ved Georgetown University som studerer konkurs.

Krypto-børser og utlånstjenester gir individuelle investorer en rampe til markedene, men kryptovalutaen som kunder legger på disse plattformene, tilhører kanskje ikke dem i øynene til en konkursdomstol, ifølge regulatorer og juridiske eksperter.

Hvis et kryptovalutaselskap går konkurs, vil brukernes digitale eiendeler sannsynligvis gå inn i konkursboet som advokater, finansielle rådgivere, långivere og andre kreditorer deler opp. Kundemidler kan tilbakebetales med tap, i stedet for bare å returneres til brukerne. Selv om kunder til et urolig kryptovalutafirma til slutt får tilgang til sine tokens, kan de fortsatt lide store tap hvis markedet snudde seg mot dem mens konkursen spilte ut.

Mange mennesker ble motivert til å plassere kryptoaktiva i Celsius for å tjene så høye renter som 18%. Långiveren tok kundeinnskudd og satte dem i desentraliserte finansinvesteringer for å få avkastning eller lånte midlene ut til andre brukere mot et gebyr.

Celsius ser ut som en bank på mange måter. Men selskapet mangler beskyttelsen som bankene har, for eksempel føderalt støttet innskuddsforsikring. Celsius, og andre kryptovaluta-formidlere, er heller ikke registrert som megler-forhandlere, som gir kontoinnehavere kritisk beskyttelse i tilfelle konkurs ved å holde midlene deres atskilt fra megler-forhandlernes egne midler. I USA har de fleste kryptoformidlere i stedet enkle pengesenderlisenser utstedt av statlige myndigheter, beregnet på selskaper som Western Union.

Hvordan Celsius sin kryptoutlånsprosess fungerer:

Celsius setter kundeinnskudd i desentraliserte finansinvesteringer og låner ut midler til andre brukere (inkludert til børser og market makers).

Kunder låne penger til Celsius i bytte mot utbytte. (Dette er i hovedsak et usikret lån).

Celsius tjener en retur fra låntakere og investeringer.

Celsius setter kundeinnskudd i desentraliserte finansinvesteringer og låner ut midler til andre brukere (inkludert til børser og market makers).

Kunder låne penger til Celsius i bytte mot utbytte. (Dette er i hovedsak et usikret lån).

Celsius tjener en retur fra låntakere og investeringer.

I en fersk artikkel hevdet Mr. Levitin at den enkleste måten å beskytte investorer på ville være for Consumer Financial Protection Bureau, en føderal regulator, å kreve at kryptovalutabørser holder kundemidler i konkurs-fjerne ordninger for å separere midler. Han sa at CFPB har klar myndighet fra kongressen til å ta slike skritt, men at byrået ennå ikke har gjort det.

En talskvinne for CFPB nektet å kommentere.

Kryptoselskaper som handelsplattform

Coinbase Global Inc.

MYNT 0.33%

har forsøkt å forsikre investorer de siste ukene om at deres kryptoaktiva er trygge.

"Vi har sterke juridiske og operasjonelle beskyttelser på plass for å sikre at våre kunders eiendeler er beskyttet i ethvert tilfelle," Coinbase Chief Legal Officer

Paul Grewal

sa i en e-postmelding torsdag. "Dette inkluderer regnskapsføring av disse eiendelene helt atskilt fra alle bedriftsfond."

Coinbase-aksjene stupte etter en avsløring fra selskapet i mai om at kunder kan bli behandlet som generelle usikrede kreditorer i en hypotetisk konkurs.

Celsius forsøkte også å berolige kundene kort tid før de fryste uttakene. En talskvinne for firmaet sa til The Wall Street Journal i en e-post fredag ​​at det ikke hadde hatt noen problemer med å møte uttaksforespørsler og at det hadde nok eter—en populær kryptovaluta– for å oppfylle sine forpliktelser.

Celsius administrerende direktør

Alex Mashinsky

slo ut mot skeptikere på Twitter som lørdag antydet at selskapet var på tauene, og anklaget dem for å spre feilinformasjon. Selskapet fryste regnskap søndag kveld. Onsdag ettermiddag var eiendelene fortsatt frosset, og Mr. Mashinsky tvitret at firmaet "jobber nonstop" med saken.

I en konkurssituasjon vil mye avhenge av kontrakten innskytere ble enige om når de setter inn sine digitale eiendeler. Vilkårene for bruk for Celsius spesifiserer at den juridiske statusen til brukernes kryptobeholdning vil være uklar dersom firmaet skulle bli insolvent.

Noen advokater sier at typen kontrakt mellom investor og firma kan utgjøre en forskjell og tilby en viss beskyttelse av eierskapsrettigheter ved konkurs. Behandlingen av kundemidler kan avhenge av om firmaet holder dem på en måte som er i samsvar med kundeeierskap som etablert under relevante kommersielle lover, sa Jonathan Cho, en konkurs- og regulatorisk advokat i Allen & Overy.

For eksempel har mange firmaer tatt i bruk en holdingmodell, tilgjengelig under kommersielle lover i de fleste stater, som bidrar til å definere hva eierrettighetene skal være, sa Cho. Celsius har også en utlånsarm som tilbyr kontantlån, sikret av folks kryptovaluta-eiendeler.

En konkursdommer kan også måtte avgjøre om Celsius sine innskytere til og med vil bli betraktet som usikrede kreditorer eller bare investorer, som rangerer enda lavere, sa Jim Van Horn, konkursadvokat ved Barnes & Thornburg LLP.

Statlige lover om eierskap av eiendeler i depotkontoer kan være nyttige for innskytere. Men de kan ikke en gang komme inn i en konkurssak hvis en dommer fastslår at brukere bare er investorer, sa Van Horn.

Ta kontakt på Paul Kiernan kl [e-postbeskyttet], Alexander Gladstone kl [e-postbeskyttet] og Soma Biswas kl [e-postbeskyttet]

Rettelser og forsterkninger
Utlånstjenesten Celsius Network LLC frøs denne uken alle kundeuttak. En tidligere versjon av denne artikkelen ga feilaktig selskapets navn som Celsius Networks LLC. (Korrigert 17. juni)