Nylige kryptokjøpere som sitter med store tap trenger ikke at jeg minner dem om at
Jeg sier ikke at det er på vei dit. I en Barron er coverhistorie i fjor høst, la jeg merke til at markedsverdien til krypto nærmet seg pengemengden til Storbritannia. Det er nok kritisk masse til å antyde at aktivaklassen vil eksistere i mange år. Faktisk er jeg ikke sikker på at det er en mekanisme for at ødelagte kryptoer kan forsvinne som nedlagte selskaper. Det kan være tusenvis av disse tingene som flyter rundt som forlatt romrester for våre liv.
Og jeg tviler ikke på at det vil være periodiske, heftige kryptorally. Men "kjøp dukkert" er råd som er best forbeholdt ting som blir billige i forhold til et eller annet mål av fundamental verdi. Crypto kvalifiserer ikke. Som Nassim Taleb nylig tweeted om Bitcoin, " ...en fallende pris gjør det mindre ønskelig." Det er fordi Bitcoin, som han sier det, er en "smittedrevet eiendel" og "prisen er den ENESTE informasjonen."
Bitcoin til $30,000 60,000 er ikke en dobbelt så god avtale som Bitcoin til $XNUMX XNUMX. Alt som betyr noe er prismomentum.
Mitt råd om krypto består av to deler:
1) Krypto er for underholdning, ikke investering. Bruk et beløp du komfortabelt ville ta med til et kasino eller punge ut på skrapelodd, ikke en prosentandel av porteføljen din. Mange smarte strateger har fortalt meg at de anbefaler X% krypto i kundeporteføljer. Det er alltid et ensifret tall som de kan hevde på veien var passende forsiktig eller bullish, avhengig av hva som skjer. Store aktivaklasser som ikke fortjener 10 % av pengene dine, fortjener sannsynligvis ikke noe av det.
2) Kjøp de mest sølle, mest flyktige kryptomyntene du kan finne, og bare når det er nylig, sterkt positivt prismomentum. Det er ikke noe slikt som en kryptoblå brikke. Meme-mynter er fine. Det er underholdning, husk. Sats lite og ha det gøy. Men gruppen ser ikke spesielt morsom ut nå.
Inntektene ser ordinære ut, noe som ikke er bra.
Glem at fjerde kvartal inntjening for
S & P 500 selskapene forventes å komme inn 23 % høyere enn for et år siden. Det er det siste kvartalet med enkle sammenligninger, hovedsakelig på grunn av Covid. Olje solgte for 81 % mer i løpet av kvartalet enn for ett år siden. Energisektoren forventes å bokføre et overskudd på 28.5 milliarder dollar, opp fra nær break-even, ifølge FactSet.
En mer talende trend, ifølge BofA Securities, er en kombinasjon av små overraskelser på oppsideinntekter og skuffende veiledning. Det er fortsatt tidlig; inn i denne uken hadde bare 17 % av indeksen rapportert inntjening. Rundt halvparten hadde slått på både inntjening og inntekter, mot et pandemigjennomsnitt på to tredjedeler. Inntjeningskonsensus for fjerde kvartal er kun opp 1 % siden begynnelsen av januar, en kraftig nedgang fra tidligere kvartaler. Og kutt i veiledning har vært større enn økninger.
Ser vi fremover, forventes inntjeningen for 2022 for hele indeksen å stige til fortsatt sunne 8.9 %. Bare husk at vekstanslaget for første kvartal, 6.4 %, er mer dempet enn for fjerde kvartal, 14.1 %. Enten regner analytikerne med en postpandemisk opptur i andre halvdel, eller så har de bare ennå ikke fått til å få ned disse estimatene.
Helsetjenester, kanskje?
Defensive og sykliske aksjer har klart bedre enn vekstaksjer de siste tre månedene. Blant disse, hold deg til defensive aksjer, anbefaler
Morgan Stanley
i et notat til investorer. Veksten avtar som en del av den økonomiske syklusen, ikke på grunn av viruset, hevder banken. Historisk sett har forbrukeraksjer gjort det bra under en kombinasjon av avtagende vekst i inntjening per aksje og en innstramming i Federal Reserve.
Men
Goldman Sachs
skriver at det er for tidlig å rotere inn i defensive sektorer. Helsevesenet gir vanligvis bedre resultater når realrentene (det vil si rentene minus inflasjonen) stiger, bemerkes det. Basert på anslått inntjening, beregner Goldman at helsevesenet handler med nær den høyeste rabatten noensinne til S&P 500: 21 %.
Vi får se. Det eneste jeg vil legge til er at S&P 500 gikk inn i ukens handel med mellom 19 og 20 ganger forventet 2022-inntekt, og at medianaksjen handlet til omtrent samme pris. Det betyr at markedets verdsettelse har gått litt ned og ikke lenger kan forklares med en håndfull gigantiske highflyers, som er hva du kan forvente etter den siste julingen i teknologien og fremveksten av uelskede sektorer som energi.
Ta kontakt på [e-postbeskyttet]