Markedet er modent med tegn til kapitulasjon, men Bitcoin holder stand

Bitcoin sin Prisen har vært limt til de lave $20,000 XNUMX-nivåene en stund nå, og viser lite eller ingen tegn til noen større bevegelser oppover i nær fremtid. Markedet har sporadisk vist tegn til kapitulasjon med mangel på optimisme for en oksevending i de kommende ukene.

På overflaten peker flere kjede- og makrotegn til et fullstendig tap av tillit til markedet. Men å dykke dypere inn i disse grunnleggende tingene viser at ikke alt er så mørkt.

I løpet av de siste fem ukene har S&P 500 vært en av sine mest volatile perioder, kun overgått av aksjekrisen vi har sett på slutten av 1920-tallet og midten av 1970-tallet. Siden begynnelsen av året har indeksen hatt et tap på 13 %.

Andre indekser har prestert like dårlig. Så langt har 2022 vært et av de dårligste årene for indeksavkastning, med Dow Industrial Average, Nasdaq 100 og NYSE Composite med tap på henholdsvis 10 %, 19 % og 11 %.

Den økte volatiliteten i det tradisjonelle markedet, kombinert med de forverrede globale sosioøkonomiske utsiktene, har også presset forbrukernes sentiment til et rekordlavt nivå. Den eneste andre gangen de siste 40 årene da forbrukernes sentiment falt så lavt, var i begynnelsen av 1980-resesjonen i USA

Mens Bitcoin har matchet det tradisjonelle markedet når det gjelder ytelse, viser flere on-chain-indikatorer at det kan nærme seg slutten av kapitulasjonsperioden.

En av de beste målingene på Bitcoins styrke har alltid vært gruvearbeidernes selvtillit. Sett på som de mest motstandsdyktige aktørene i kryptoøkosystemet, har gruvearbeidere som kapitulerer nesten alltid signalisert Bitcoins bunn. Det har også ofte vært et solid kjøpssignal, ettersom hver periode med gruvearbeiderkapitulasjon ble fulgt av en trendvending og en begynnelse av et okseløp.

For å avgjøre om gruvearbeidere har kapitulert, må du se lenger enn gjeldende hashhastighet. Hash-bånd er en indikator som inneholder to glidende gjennomsnitt av Bitcoins hash-rate – 30-dagers og 60-dagers enkle glidende gjennomsnitt (SMA). Under oksemarkeder stiger 30-dagers SMA raskere enn 60-dagers, mens bjørnemarkeder presser 30-dagers SMA under 60-dagers SMA.

30-dagers SMA faller under den langsiktige SMA markerer begynnelsen på en kapitulasjonsperiode for gruvearbeidere, som slutter når trenden snur.

I følge data fra glass node, er den nåværende kapitulasjonsperioden i ferd med å bryte to måneder, for øyeblikket på 61 dager. Dette er den fjerde lengste kapitulasjonsperioden i Bitcoins historie, overgått av de i 2012, 2019 og 2021.

Den lange kapitulasjonsperioden for gruvearbeidere har ikke rokket ved den gjenvinnende tilliten til Bitcoin. I følge Bitcoins netto urealiserte fortjeneste/tap, har nettverket gått ut av kapitulasjon og går inn i en mye mer håpefull periode.

Tilstanden til nettverket sees gjennom Bitcoins netto urealiserte fortjeneste/tap (NUPL), som avgjør om nettverket som helhet for øyeblikket er i profitt- eller tapstilstand. En høy NUPL-verdi indikerer en samlet tilstand av netto fortjeneste og er vanligvis et godt tidspunkt å forlate markedet og ta fortjeneste. En NUPL-verdi dypt i rødt viser vanligvis et godt tidspunkt å komme inn på markedet.

Data har vist at Bitcoin nettopp har kommet ut av en kapitulasjonsperiode ettersom dens enhetsjusterte NUPL har steget over null.

Å analysere Bitcoins reserverisiko viser en lignende motstandskraft.

Brukt til å spore risiko-belønningsbalansen i forhold til tilliten til langsiktige eiere, Bitcoins risikoreserve brukes også til å vise insentiver til å selge eller holde. Når risikoreserven er lav, er langsiktige eieres overbevisning høy, noe som signaliserer relativ undervurdering. Risikoreservebunner sees ofte i sluttfasen av bjørnemarkeder og kan noen ganger fortsette i tidlige oksemarkeder.