Synspunktene og meningene som kommer til uttrykk her tilhører utelukkende forfatteren.
Nisjebanker fortsetter å falle fra hverandre. Silvergate-feilen blir fulgt av Silicon Valley Bank (SVB), som kollapset 10. mars.
Etter et mislykket forsøk på å skaffe kapital, SBV er overtatt av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Banken vil bli solgt eller avviklet.
I tung handel 10. mars er Signature Bank på steinene. Den er ned 21.11 % ved pressetidspunktet til $69.65, men handlet nær $61 tidligere på dagen fra en tidligere avslutning på $90.76. På samme måte som SVB gjorde tidligere i uken, avviser Signature at de har noen kapitalemisjoner.
Selv om disse bankene er små, er virkningen de har på globale markeder merkbar.
I følge en nylig avsløring, Sirkel holdt penger med SVB, noe som bare gjør den pågående stablecoin-reservesagaen mer kompleks. Fordi SVB nå er i FDIC-kontroll, bør prosessen med å avvikle banken eller selge den være raskt, men inntil det er gjort, er de reservene Circle hadde hos SVB frosset.
Ingenting av dette er bra for kryptoer, som både er fremvoksende fintech, og en flyktig eiendel.
Kryptoer har kommet under sterkt salgspress, med Bitcoin faller under $20,000 XNUMX for første gang siden januar. Det er liten tvil om at kryptomarkedene er direkte knyttet til kapitalstrømmer i det eldre finansielle systemet, og faktisk kan kryptoer være en ledende indikator for retningen til risikoaktiva i den bredere finansverdenen.
Et hav av likviditet, for noen
Ethvert marked trives eller dør på tilgang til likviditet, og krypto er ikke annerledes. 10. mars sa John Wu, presidenten for Ava Labs, at han trodde at SVB-fiaskoen var et bankløp. Han viste seg å ha rett. SVB var ingen risikobank, men så fort folk lukter blod i vannet kan vonde ting skje.
Mange mennesker i de eldre finansmarkedene husker, eller har lært om Lehman Brothers-katastrofen i 2008. Det mange ikke husker er at frøene til krisen ble plantet et år tidligere, da BNP Paribas suspendert handel i noen av sine fond.
Årsaken bak suspenderingen av handelen var at BNP-fondene hadde subprime amerikanske boliglånsobligasjoner.
I følge banken, siden disse midlene stort sett var illikvide, var det ingen markedsskapende mekanisme for å verdsette dem, og dermed kunne de ikke verdsettes. I fravær av en kjøper var verdien av subprime-obligasjonene faktisk null.
I dag, ettersom små banker og risikoaktiva selger hardt ut, er det mange spørsmål som gjenstår i markedet. Både Silvergate og SVB hadde stor eksponering for både teknologi og startups. Eiendeler i teknologistart- og VC-området, omtrent som subprime-obligasjonsmarkedet i 2008, er stort sett illikvide.
Aksjer i små selskaper handles ikke med en markedsskapende mekanisme, og det er ingen sentralisert prissettingsbørs. I kryptorommet vokser problemene med verdsettelse. I de fleste tilfeller er en token ikke egenkapital. Som en analytiker bemerket, er tokens som billetter til et karneval, ikke eierskap til selve karnevalet.
Ettersom likviditeten fordamper, og en handel med flukt til kvalitet dukker opp, kan denne mangelen på egenkapital bli en akilleshæl for blockchain-utviklingsområdet.
Ikke-eierskapskulturen
Ideen bak bitcoin var desentralisering, og som et resultat har mange blokkjeder som eksisterer i dag ikke eiere. Du kan bruke plattformen, men på den ene eller andre måten kan du ikke eie den. Når tidene blir vanskelige, og likviditeten tørker opp, gjør dette det vanskelig å skaffe midler.
Noen plattformer har symbolske reserver for dette formålet, men mange har ikke. Når et selskap får problemer, og trenger penger, kan det selge egenkapital. Mens mange tenker på tokens som aksjer, er det i de fleste tilfeller ikke det.
Selvfølgelig er det selskaper i blockchain-området som har en bedriftsstruktur, men som de fleste startups er de små selskaper som plasserer aksjer i innsamlingsrunder med venturekapitalister, og disse aksjene er generelt illikvide investeringer.
Når tidene er gode, er disse private aksjene lette å selge, men i et røft marked, som sub-prime-obligasjoner, kan de like gjerne være verdiløse.
Et selskap som ikke kan ta opp gjeld, eller selge egenkapital, må stole på inntekter for å finansiere driften. For mange teknologibedrifter i tidlig stadium er dette rett og slett ikke et alternativ. I verste fall kan den fremvoksende teknologisektoren implodere, og IP generert vil bli satt ut på markedet til brannsalgspriser.
Hvordan ser avgrunnen ut?
Det er ingen organisk likviditet i blockchain-området fra et fiat-perspektiv.
Fiat-penger strømmer inn i krypto og blokkjede i to hovedkanaler. Enten kommer det fra private investorer, eller institusjonelle investorer. Mens flere mennesker er villige til å akseptere kryptoer som betalingsmiddel hele tiden, ettersom prisene synker i fiat-termer, blir denne handelen mindre attraktiv fra et fiat-synspunkt.
Institusjonelle investorer som omfavnet bitcoin, som Microstrategy's Michael Saylor, har møtt alvorlige konsekvenser. Så er det omdømmerisikoen som kryptoer utgjør for institusjonelle investorer. Hvis en industrileder liker Charlie munger or Jamie Dimon finner ut at en administrerende direktør er interessert i bitcoin, kan det bli vanskeligheter som et resultat.
Sist gang bitcoin og krypto møtte et langvarig bjørnemarked, var det en annen bransje. PayPal blokkerte alle som var i nærheten av krypto, og ideen om at store banker ville tilby kryptodepottjenester var absurd.
Nå leter store penger etter gode tilbud. Smarte penger kjøpte Apple Computer-aksjer på $ 2 per aksje etter dot-com-kollapsen. De samme smarte pengene vil lete etter nødlidende eiendeler i 2023, og gitt markedsforholdene vil disse pengene bli bortskjemt.
Om forfatteren: Nicholas Si er nyhetsredaktør på crypto.news. Mens han begynte sitt arbeidsliv innen billedkunst, elsker han å skrive. Nicholas mener at ord pakker mer kraft enn bilder, og er langt mer presise. Gitt valget mellom hunder og katter, foretrekker Nicholas hunder, men ikke med stor margin. Han har jobbet i skrive- eller redigeringskapasitet i en rekke selskaper, inkludert Blockonomi og Grit Daily. Når han ikke jobber, elsker Nicholas å lage mat.
Kilde: https://crypto.news/svb-seized-by-fdic-signature-bank-falls-in-heavy-trade-as-bitcoin-breaks-down-opinion/