Mer elendighet for investorer i gråtoner ettersom det største Bitcoin-fondet har nådd nytt laveste nivå gjennom tidene

Det ser ikke ut til å være noen bunn for Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), som andeler av bransjens største Bitcoin fondet traff en rekordrabatt på 35.18% forrige fredag.

GBTC-aksjer lar investorer handle aksjer i truster som har pooler av Bitcoin, med hver aksje som sporer pris på Bitcoin. Hensikten er å gi tradisjonelle investorer eksponering mot den ledende kryptovalutaen uten å måtte kjøpe og holde selve eiendelen.

Siden starten i september 2013 har GBTC historisk handlet til en høy premie for å se Bitcoin-priser. I årevis pleide dette å være et ganske attraktivt alternativ for investorer selv til tross for et heftig årlig forvaltningshonorar på 2 %.

Imidlertid snudde trusten negativt og begynte å handle med rabatt for å se Bitcoin-priser i slutten av februar i fjor, etter lanseringen av flere Bitcoin ETFs i Canada.

En rabatt på netto aktivaverdi (NAV) kan virke som et røverkjøp ettersom den gjør det mulig for investorer å kjøpe "aksjer" i Bitcoin under den faktiske markedsverdien. Likevel kommer det med en hake: Det er ingen innløsningsmekanisme for GBTC.

Dette betyr at arbitrasjehandelen med å kjøpe de rabatterte aksjene, løse dem inn for den underliggende eiendelen (omtrent som hvordan en ETF ville fungere), og deretter selge det underliggende for en fortjeneste, er stengt. Alle GBTC-innehavere sitter ganske enkelt fast med en råtnende eiendel eller tvunget til å selge med tap (avhengig av når de hentet aksjene sine).

Ifølge Grayscales nettsted, GBTC har for tiden 11.9 milliarder dollar i eiendeler under forvaltning.

Bitcoin ETF: Mission umulig?

Gråtoner har kranglet lenge at den beste måten å løse problemet på er å konvertere sitt GBTC-produkt til en Bitcoin ETF – et børshandlet fond støttet av fysisk Bitcoin, da det ville bidra til å bringe produktet tilbake til verdien av det underliggende.

I veien for firmaet står imidlertid US Securities and Exchange Commission (SEC), som ennå ikke har gitt grønt lys for noen spot Bitcoin ETF for amerikanske investorer – selv om den har godkjent flere Bitcoin futures ETFer.

SEC avslo Grayscales søknad å konvertere GBTC til en Bitcoin ETF i juni, og sa at det ikke gjorde nok for å beskytte investorer mot "uredelige og manipulerende handlinger og praksis."

Avgjørelsen fikk Grayscale til å saksøke regulatoren, med administrerende direktør Michael Sonnenshein som uttalte at investeringsselskapet vil fortsette å utnytte alle ressursene sine for å gå inn for investorene sine og "rettferdig regulatorisk behandling av Bitcoin-investeringsbiler."