"Mer systemisk risiko" - Stablecoin-nedfallet kan bare starte som prisen på Bitcoin, Ethereum, Terra's Luna, Solana, Cardano, XRP Sink

Kryptomarkedet er dekket av rødt igjen.

Denne uken falt prisen på bitcoin 2.4 % og ethereums pris er ned 5.0 %. Cardano
ADA
falt 9.8 %, XRP
XRP
tapte 6.14 %, og solana falt 12.4 %. I mellomtiden er prisen på BNB
BNB
steg 7.4%.

Vannet er fortsatt grumsete etter at kryptomarkedene raste i midten av måneden. Siden den store nedturen har de fleste kryptoer vært krabbe som har gått sidelengs mens investorer venter på at mørket skal forsvinne for å se hvor markedet kan være på vei denne sommeren.

Noen analytikere sier at det verste er bak oss. Andre peker på sammenhengen mellom DeFi-plattformer og den korte depeggingen av tether - verdens største stabile mynt - som antyder nedfallet fra LUNA
LUNA
/UST
UST
debakelen er kanskje ikke over.

[Red note: Investering i krypto er svært spekulativt og markedet er stort sett uregulert. Alle som vurderer det bør være forberedt på å tape hele investeringen.]

Zoomer ut

Tether
USDT
var ikke den eneste ressursen som følte effekten av USTs fall. CoinDesk skriver om en "lite bemerket effekt av terraUSD (UST) kollaps."

Rapporten refererer til et brev publisert fredag ​​av Goldman Sachs som antydet at sammenkoblingen av DeFi-plattformer «forsterker systemisk risiko». Den forteller historien om Lido, en flytende stakeprotokoll som ble fanget opp i nettet til DeFi.

For å forklare Lido er det viktig å forstå konseptet med ETH 2.0 innsatsderivater. ETH
ETH
2.0 staking begynte i desember i fjor med lanseringen av proof-of-stake Beacon Chain. For å bli en validator på Beacon Chain, må kandidatene satse minst 32 ETH (for tiden verdt rundt $63,000 2.0). Etter hvert vil hovednettet migrere til proof-of-stake fra sin nåværende proof-of-work konsensusmekanisme. Inntil da er imidlertid alle eiendeler som er satset i ETH XNUMX låst.

For å skape litt likviditet fra disse eiendelene, har Lido utviklet spesielle avledede tokens som representerer satset ETH og som kan brukes til å tjene en avkastning på ellers låste eiendeler. (Investorer mottar et staket eter-token (stETH) i forholdet 1:1.)

Historien kan ha endt der. Imidlertid var innehavere i stand til å konvertere stETH-tokenene sine til en annen token kalt bonded ether (bETH). bETH kunne deretter satses på Terras Anchor Protocol.

I følge Goldman Sachs, da UST kollapset og Terra blokkjeden stoppet, resulterte denne sammenkoblingen av DeFi-plattformer i stETH-handel med 4.5 % rabatt til ETH.

Ser fremover

Dette er bare ett eksempel på mange sammenvevninger av DeFi-protokoller. En annen er Deus Finances DEI-mynt som faller til 52 cent før den når sin nåværende verdi på $0.75.

Vil det komme flere eksempler på risikoen ved sammenkoblede DeFi-plattformer i fremtiden? Kan ustabilitet i stablecoins spre seg til bredere finansmarkeder?

Frykten er ekte. Morgan Stanley
MS
rapporterte nylig at kundene deres har uttrykt bekymring for at depegging av UST og andre stabile mynter kan utgjøre en "mer systematisk risiko for bredere finansmarkeder."

Imidlertid sa Citi i et notat publisert 13. mai at de ikke forventer bredere økonomisk nedfall på grunn av det faktum at markedet for digitale aktiva er relativt lite sammenlignet med tradisjonelle aktivaklasser.

Og ifølge Bank of America
BAC
, frykt for en kryptovinter er ubegrunnet. De påpeker at UST ikke ble støttet av tradisjonelle eiendeler, mens de største stabile myntene etter markedsverdi ikke var utsatt for den samme risikoen som algoritmiske stabile mynter og dermed opprettholdt verdien.

Når det er sagt, fortsetter Citi med å påpeke at døden til UST vil stimulere til mer regulatorisk gransking av stablecoins. Selv om det kan blåse fyr på kort sikt, er mange enige om at det er et nødvendig "ondskap" for å unngå denne typen risikoer i fremtiden.

Hold deg i forkant av kryptotrendene med I mellomtiden i Markets...

Hver dag legger jeg ut en historie som forklarer hva som driver kryptomarkedene. Abonner her for å få mine analyser og kryptovalg i innboksen din.