MicroStrategys Bitcoin-innsats har blitt til et tapende veddemål

Mikrostrategi
MSTR
innledet en strategi om å bruke sine kontanter og deretter gjeld til å kjøpe alternative eiendeler når den kunngjorde sine kvartalsresultater for juni 2020 28. juli 2020. Over nesten to år siden den gang har den kjøpt 129,218 2 Bitcoins per 2022. mai XNUMX, i henhold til sin 2022-Q-innlevering i mars 10. Selskapet har brukt i underkant av 4 milliarder dollar til en gjennomsnittlig kostnad på 30,700 XNUMX dollar.

Dessverre, siden sist torsdag, 12. mai, har Bitcoin handlet litt over til rundt $2,000 under MicroStrategys breakeven-pris på $30,700, og den har nådd så lavt som $26,350. Den nylige nedgangen i Bitcoins pris (over $10,000 26 eller 250 % den siste måneden), drevet av økningen i rentene og risikoen for at miljøet blir mer utbredt, har også rammet selskapets aksjekurs (falt over $56 eller XNUMX % i siste måned).

En berg-og-dal-bane-tur

Et poeng å huske på er at selv om MicroStrategys aksje falt over 25 % sist onsdag til 168.20 dollar (men gikk tilbake til 204.57 dollar innen fredag), er den ned 62 % i år og ned 84 % fra rekordhøye på 1,272.94 9 dollar den 2021. februar , 67, er at aksjene er opp 122.74% fra $XNUMX, dagen etter at selskapet ga sin første kunngjøring om kjøp av kryptovalutaer.

Som vist i diagrammet nedenfor fra StockCharts.com, steg aksjene opp og trakk seg raskt tilbake tidlig i 2021. De slo seg ned i et bredt spekter på rundt $500 til $800 fra mars 2021 til januar 2022. Rekkevidden flyttet deretter ned til $300 til $500 for det meste av dette året frem til forrige uke, da det har falt over $100 på litt over en uke.

For hver $100 Bitcoin faller tar det bare $1.14 av verdien av MicroStrategys aksjer, men for hver $1,000 kan det påvirke aksjene med $11.45, og hvis Bitcoin skulle falle $10,000 114 kan det slette $68,790 av verdi fra MicroStrategys aksjer. Og husk at den har falt fra det høyeste på $10 XNUMX XNUMX. november i fjor.

Som du kan se i diagrammet nedenfor fra StockCharts.com, speiler MicroStrategys aksjekurs Bitcoins prisbevegelse.

Aksjekurs uten Bitcoins verdi

Man kan beregne hvor mye Bitcoins verdi er innebygd i selskapets aksjekurs ved å ta antall Bitcoins ganger prisen minus gjelden knyttet til den. Selv om dette er et bevegelig tall siden Bitcoin omsettes 24 timer i døgnet, fra børsens stengetid fredag ​​13. mai, per Yahoo! Finansiere den ble handlet til $29,283.10 XNUMX.

MicroStrategys aksje stengte på $204.57. Dette er beregningen for å bestemme selskapets aksjeverdi uten Bitcoin.

• Bitcoin-pris på $29,283.10 XNUMX
• Ganger antallet Bitcoins på 129,218 XNUMX
• MicroStrategys Bitcoins er verdt 3.78 milliarder dollar

• Total gjeld på 2.36 milliarder dollar
• Netto Bitcoin-verdi på 1.42 milliarder dollar

• MicroStrategy-aksjekurs på $204.57
• Ganger antall aksjer på 11.289 millioner
• Markedsverdien tilsvarer 2.3 milliarder dollar

• Minus Bitcoin-verdi på 1.42 milliarder dollar
• Tilsvarer markedsverdi på 887 millioner dollar
• Eller $78.60 per aksje

MicroStrategys aksjeverdi basert på inntjening

Yahoo! Finans har MicroStrategy EPS på $3.85 og $3.90 for 2022 og 2023, henholdsvis. Dette vil gjøre aksjens P/E-forhold til henholdsvis 20.4x og 20.2x for disse årene basert på beregningen av $78.60 per aksje. For et selskap med så lav vekst er verdsettelsesnivået på den høye siden siden S&P 500 handles til et forward P/E-forhold på 16.6x per faktasett, selv om det ikke er helt ute av linjen.

Bitcoin til $18,278 XNUMX er et kritisk tall for MicroStrategy

MicroStrategy har tatt på seg 2.36 milliarder dollar i gjeld for å kjøpe Bitcoins, sammen med å bruke over 300 millioner dollar i kontanter den hadde på balansen i juni 2020 og den frie kontantstrømmen den har generert siden den gang. Det totale beløpet brukt på 129,218 3.97 Bitcoins er 30,700 milliarder dollar til en gjennomsnittspris på XNUMX XNUMX dollar.

Selv om det måtte falle over $10,000 for å nå $18,278, hvis det gjorde det, ville selskapets Bitcoins tilsvare gjelden. Og hvis den skulle falle lavere, ville MicroStrategys Bitcoins være mindre verdt enn gjelden.

Bitcoin kan tilby mye oppside

Det er et scenarie der Bitcoin brøler tilbake til $40,000 50,000, $68,789 XNUMX eller til og med overgår det tidligere høyeste på $XNUMX XNUMX. I disse tilfellene vil MicroStrategys aksjer følge Bitcoins prisstigning. En investor må forstå ulempen som følger med oppsiden med MicroStrategy, som er helt avhengig av Bitcoins prisbevegelser.