El Salvadors kontroversielle Bitcoin-investering på 117.5 millioner dollar gikk kort inn i lønnsomhet den siste uken for første gang på to år.
Dette var en slags milepæl fordi inntil da hadde ikke mye gått riktig kryptomessig for den fattige sentralamerikanske nasjonen.
El Salvador har fortsatt ikke vært i nærheten av å gjøre Bitcoin (BTC) til et byttemiddel slik det var forventet da det gjorde Bitcoin til lovlig betalingsmiddel i september 2021, verdens første nasjon som tok et slikt skritt.
Dessuten tålte den skarp kritikk fra mange hold, inkludert Det internasjonale pengefondet (IMF) da kryptoprisene over hele verden stupte. I januar 2022 oppfordret fondet El Salvador til å avslutte sin anerkjennelse av Bitcoin som lovlig betalingsmiddel.
Men president Nayib Bukele gravde rett og slett dypere i løpet av kryptovinteren, og gjorde gjentatte BTC-kjøp gjennom 2022. Han fulgte en disiplinert – eller dumdristig, ifølge kritikere – strategi for gjennomsnittlig dollarkostnad.
I begynnelsen av desember tok Bukele permisjon for å forberede valgkampen i 2024, men han hoppet på X forrige uke for en slags seierunde og for å ta et stikk på «nei-sayerne»:
El Salvador #Bitcoin investeringer er i svart!
Etter bokstavelig talt tusenvis av artikler og treffstykker som latterliggjorde våre antatte tap, som alle ble beregnet basert på #Bitcoinsin markedspris på det tidspunktet...
Med strømmen #Bitcoin markedspris, hvis vi skulle selge... pic.twitter.com/gvl2GfQMfb
- Nayib Bukele (@nayibbukele) Desember 4, 2023
Det var et avledende sideshow, men det reiste noen reelle spørsmål: Er den tidligere presidenten berettiget til å erklære rettferdiggjørelse gitt at El Salvadors BTC-investering bare var marginalt lønnsom? (11. desember gled det over i rødt igjen.)
I mellomtiden har Bitcoin fortsatt ikke blitt tatt i bruk av det salvadoranske publikum for å betale for varer og tjenester, og det brukes heller ikke av salvadoranere som jobber i utlandet for å sende penger hjem gjennom pengeoverføringer.
Nylig: Hvordan kryptookseløpet kan påvirke Web3-spill utover spill for å tjene
Til slutt, gitt at El Salvador fortsatt er et lite, gjeldsatt, fattig land, var det virkelig ansvarlig for dets ledere å spille skattebetalernes penger på høyrisiko Bitcoin-kjøp?
"Et dristig og enestående trekk"
Bukele har sine forsvarere. El Salvador var i desperat økonomisk nød tilbake i 2021, og ingenting så ut til å fungere.
"El Salvador tok et dristig og enestående grep i å adoptere Bitcoin som lovlig betalingsmiddel, som ble kraftig kritisert av blant annet IMF," sa Nigel Green, administrerende direktør i deVere Group, til Cointelegraph, og la til:
«Noe nytt måtte gjøres for å få slutt på tiår med finansiell ustabilitet og avhengighet av amerikanske dollar i landet. Ingenting annet har tidligere vært vellykket i denne forbindelse.»
Bukele "erklærte Bitcoin lovlig betalingsmiddel og ga innbyggerne i El Salvador muligheten til å ta i bruk et alternativt finansielt system som er forskjellig fra dollaren," sa Paolo Ardoino, administrerende direktør i Tether og teknologisjef i Bitfinex, til Cointelegraph. "Det krever mye selvtillit og tro for å motstå presset fra internasjonale kreditorer og økonomiske beslutningstakere for å holde fast ved denne beslutningen."
På et tidspunkt i 2022 var El Salvadors BTC-investeringsportefølje under vann med mer enn 50 %. Men Bukele "tok seg fast, og han kom seg gjennom," la David Tawil, president for ProChain Capital, til. Tawil forventer at andre økonomisk slitende nasjoner vil etterligne El Salvadors Bitcoin-eksempel. Argentina kan bli neste.
I skrivende stund har El Salvador kjøpt 2,770 BTC totalt til en gjennomsnittspris på $42,436.22 per mynt for en porteføljekostnad på $117.5 millioner, ifølge «Nayib Bukele Portfolio Tracker», som følger endringene i El Salvadors Bitcoin-stash.
Den hadde et samlet overskudd på 4.16 millioner dollar – opp 3.54 % – så sent som 9. desember, da BTC solgte for rundt 44,000 6 dollar. Bukeles første bulk BTC-kjøp ble gjort 2021. september 18; hans siste var 2022. november 12, kort tid etter at FTX imploderte. Det var XNUMX storkjøp i alt, hvoretter Bukele fortsatt forpliktet å kjøpe 1 BTC per dag.
Men 11. desember falt porteføljen under vann igjen – ned 1.15 % – da BTC falt under 42,000 XNUMX dollar.
Uansvarlig styring?
Gitt den pågående volatiliteten i kryptomarkedet, er det ikke overraskende at noen spør om Bitcoin er en passende investering for en suveren regjering, enn si en som har så stor gjeld.
"Å spekulere med offentlige ressurser i en kontekst der ekstrem fattigdom og matusikkerhet øker er uansvarlig," sa Lourdes Molina, seniorøkonom ved Central American Institute for Fiscal Studies, til Cointelegraph. "Skattebetalernes penger bevilget til implementeringen av Bitcoin-loven har hatt en høy alternativkostnad for salvadoranske borgere."
Disse midlene investert i Bitcoin burde vært brukt i stedet til å finansiere offentlige goder og tjenester, la Molina til. Den nye loven har også hatt andre uforutsette effekter:
"De økonomiske risikoene som følger av implementeringen av Bitcoin-loven vedvarer, spesielt de som er knyttet til muligheten for å gjøre landet om til et skatteparadis og tilrettelegge for hvitvasking av penger. Andre risikoer har blitt begrenset av ikke-massebruk av valutaen."
George Selgin, seniorstipendiat og emeritusdirektør ved Center for Monetary and Financial Alternatives ved Cato Institute og professor emeritus i økonomi ved University of Georgia, sa til Cointelegraph at landets monetære eksperiment, slik det opprinnelig ble tenkt, gikk langt utover en stor kryptoinvestering. :
"El Salvadors Bitcoin-ordning ble ikke solgt som et risikabelt investeringsspill - selv om det absolutt var det. Det var et forsøk på å oppnå "Bitcoinization" av El Salvadors dollariserte økonomi. Og med hensyn til det har det vært en komplett flopp.»
På slutten av 2022, Cointelegraph reporter Joseph Hall reiste til El Salvador for å se om han kunne overleve i landet ved å bruke Bitcoin alene for betalinger. I to uker prøvde jeg å betale for hver eneste ting med Bitcoin, eller satoshis - små mengder Bitcoin. Spoilervarsel: Jeg mislyktes.»
I El Salvador er den amerikanske dollaren fortsatt det overveldende betalingsmiddelet, bemerket Selgin, "for alle, spar noen Bitcoin-turister." Den brukes ikke av salvadoranere som bor i utlandet for å sende penger hjem, selv om pengeoverføringer ble fakturert som en naturlig brukssak for Bitcoin. "Hvorfor noe annet land skulle ønske å følge et slikt eksempel er utenfor meg," sa Selgin.
En del av en større plan
Likevel er det viktig å sette landets Bitcoin-utgifter inn i en større sammenheng. Det er bare ett element i en plan for å gjøre El Salvador økonomisk uavhengig. Bukele implementerte også en rekke obligasjonstilbakekjøpsprogrammer for å gjenopprette landets gjeldsprofil og utvidet skattegrunnlaget "ved å ønske immigrasjon velkommen og returnere borgere til landet," sa Ardoino til Cointelegraph, og la til:
"El Salvador har nå blant de beste obligasjonene blant vekstmarkedsland og blir sett på som et trygt og attraktivt sted å besøke. Landets beslutning om å ta i bruk Bitcoin har brakt dem investeringer, turisme og internasjonal anerkjennelse."
"For at prosjektet skulle komme fra bakken, måtte [Bukele] sette det opp med høye - kanskje overdrevne - forventninger," sa Tawil til Cointelegraph. "Ingen forventet egentlig at det [BTC] ville være et byttemiddel på kort sikt."
Den delen av eksperimentet var "prematur," fortsatte Tawil, mest fordi Bitcoin fortsatt har mangler ved brukbarhet. "Det er ikke enkelt nok ennå - det er ikke så enkelt som et kredittkort.[...] Men det vil bli lettere," spådde han.
I mellomtiden vil den positive avkastningen på El Salvadors BTC-investeringsportefølje - hvis den vedvarer - sannsynligvis fange øynene til andre suverene nasjoner. Inflasjonsrammede Argentina, for en, har en ny president, Javier Milei, som er godt innstilt på krypto, og han kan låne noen elementer fra El Salvadors BTC-pionerprogram. Mange mennesker forblir uten bank i Argentina, så Bitcoin kan være nyttig.
Feil som byttemiddel?
Mangelen på detaljbruk er fortsatt et sårt punkt. Det ble gjort mye for to år tilbake om El Salvadors innsats for å oppmuntre innbyggerne til å bruke Bitcoin til detaljhandel. Regjeringen brukte millioner på å distribuere Chivo-lommebøker og små mengder (gratis) BTC til innbyggerne, og til slutt var resultatene skuffende. Forringer ikke det Bukeles arv?
"Når du introduserer noe veldig annerledes, kan du ikke forvente umiddelbar suksess og umiddelbare resultater," svarte Ardoino. "Folk glemmer at når kredittkort og debetkort først ble introdusert, tok det 10 år før de ble akseptert i Europa, og det var ikke før 20 år senere at vi så full dekning."
Når det gjelder å investere i risikofylte eiendeler, "Regjeringene foretar investeringer hele tiden, selvfølgelig gjør de det," sa Green. "Men El Salvador opplevde betydelig iver - mer enn for noe annet - for å investere i Bitcoin."
Hvorfor IMF, en organisasjon som har som mål å «oppnå bærekraftig vekst og velstand», frykter en fremtidsrettet løsning er «forvirrende», la han til.
"S&P 500 gikk inn i et bjørnemarked for første gang siden mars 2020," fortsatte Green. "Mange investeringer var under vann," men "kyndige investorer selger ikke bare panikk under bjørnemarkeder."
Et arbeid på gang?
Totalt sett, er det fortsatt for tidlig å si om El Salvadors Bitcoin-reise er en suksess eller fiasko?
"Det er en blandet rapport, men det vil det alltid være når man lanserer et nytt lovlig og digitalt anbud uten veikart for å gjøre det," kommenterte Green.
Tawil kalte landets BTC-gambling en "100% suksess." Se på kostnadsgrunnlaget for BTC-kjøpene - de "kan aldri bli sett igjen", i det minste av enhver suveren nasjon. El Salvador var forutseende, mener han.
Omvendt hevdet økonom Selgin at den lille fortjenesten som er oppnådd så langt på El Salvadors Bitcoin-sprang stort sett er irrelevant. Ting kunne lett ha gått sørover:
«Ingen ansvarlig regjering plasserer risikofylte spill med skattemidler, og det er fullstendig uansvarlig for et fattig land å gjøre det. Hvorvidt gamblingen lønner seg eller ikke, er egentlig ved siden av poenget.»
Molina ga også El Salvador lave karakterer for sin Bitcoin-satsing. «Til i dag har ikke argumentene om å tiltrekke seg investeringer, skape sysselsetting eller fremme økonomisk inkludering blitt oppfylt. Det eneste som har blitt sosialisert er kostnadene som innbyggerne har måttet ta, sa hun.
Magazine: Terrorisme og Israel-Gaza-krigen våpen for å ødelegge krypto
Ardoino, derimot, bedømte El Salvadors Bitcoin-pivot som en "suksess så langt." Bitcoin har gitt landet tilleggsfordeler innen turisme og investeringer, "og nå utvikler El Salvador en hel finansindustri basert på digitale eiendeler.[...] På den nåværende banen er El Salvador klar til å bli det nye finanssenteret for Latin-Amerika. ”
Green refererte til en 8. september-rapport fra den spanske bankgiganten Santander som hyllet El Salvador for sin nye "markedsvennlige tilnærming til policystyring" og en økende vilje til å betale tilbake gjeld. Økningen i salvadoranske obligasjonskurser "trosser nesten tyngdekraften," kommenterte Santander, og landet kan snart få tilgang til Eurobond-kapitalmarkedene.
Det bør også huskes at El Salvador "har en dyster historie med å misligholde sine internasjonale gjeldsforpliktelser," la Green til, men "nå er det usannsynlig å gjøre det før minst 2029, ifølge de fleste eksperter, noe som er ganske bemerkelsesverdig med tanke på historien. ."
Kilde: https://cointelegraph.com/news/el-salvador-bitcoin-profit-bonds-credit