Lanseringen av spot Bitcoin ETFer i USA markerte et vannskille i kryptoindustrien. Mens virkningen det kan ha på det globale Bitcoin-markedet, som å legitimere det som en aktivaklasse eller skape mer etterspørsel, har blitt analysert grundig, er det få som har fokusert på effektene på andre regulerte investeringsprodukter som futures.
Ettersom en spot Bitcoin ETF tilbyr en mer direkte investeringsvei til kryptovalutaer, er det viktig å undersøke hvordan det påvirker Bitcoin futures-markedet. Forholdet mellom disse to investeringsmidlene viser investorsentiment og markedstrender, og innvirkningen reguleringen har på kryptohandel.
Fra 9. januar til 15. januar var det en merkbar nedgang i den totale åpne interessen på tvers av alle børser, og gikk ned fra 17.621 milliarder dollar til 16.201 milliarder dollar. Dette fallet på 8.05 % antyder en reduksjon i antall åpne futureskontrakter, noe som antyder enten en redusert interesse for handel med futures eller en mulig omfordeling av investeringer til andre kjøretøy, for eksempel spot-ETFer, som begynte å handles 11. januar.
De fleste børser som tilbyr futures og andre derivater så lignende fall i åpen rente. Imidlertid står CME som en outlier, børsen som led den mest betydelige nedgangen i åpen rente og handelsvolum.
Fra 26,846 9 BTC den 27,252. januar økte åpen rente på CME Bitcoin-futures litt til 10 BTC den 1.51. januar, en beskjeden økning på 12 %, før de gikk inn i en nedgang. Innen 23,992. januar hadde den åpne renten falt til 10.64 BTC, noe som markerte en betydelig reduksjon på 10 % fra det høyeste punktet den XNUMX. januar.
Denne nedgangen i åpen interesse, spesielt merkbar mellom 11. januar og 12. januar, faller sammen med et betydelig fall i Bitcoins pris i løpet av den første dagen for spot Bitcoin ETF-handel. Dette antyder en korrelasjon mellom den synkende markedstilliten til Bitcoins fremtidige pris og den reduserte interessen for futureskontrakter.
Handelsvolumet til CME Bitcoin-futures viste enda mer volatilitet. Etter et innledende volum på 16,821 9 BTC 11. januar, toppet det seg 31,681. januar med 88.33 22,699 BTC, en betydelig økning på 12 %. Denne toppen ble imidlertid kortvarig; etter den kraftige nedgangen i Bitcoins pris, falt futureshandelsvolumet til 28.34 XNUMX BTC innen XNUMX. januar, en nedgang på XNUMX % fra forrige dags topp.
Bitcoin viste også betydelig volatilitet forrige uke. Fra og med $46,088 9 den 11. januar, svingte prisen litt før den opplevde sitt mest betydelige fall mellom 12. januar og 46,393. januar, og falt fra $42,897 til $XNUMX, en redusere av 7.54%.
Det bemerkelsesverdige fallet i åpen interesse og volum på CME viser potensialet spot Bitcoin ETF har til å påvirke etablerte markeder som Bitcoin futures eller GBTC.
I løpet av de to første dagene av handel, se Bitcoin ETF-er 1.4 milliard dollar i tilførsel. Disse to dagene hadde ekstremt høy handelsaktivitet, totalt rundt 500,000 3.6 tradere og samlet rundt 579 milliarder dollar i volum. Midt i denne tilstrømningen, møtte Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) bemerkelsesverdige utstrømmer, som beløp seg til $819 millioner. Når disse utstrømningene er tatt med, er nettoinngangen for alle spot Bitcoin ETFer $11 millioner. Det kan imidlertid hende at disse tallene ikke gjenspeiler det faktiske volumet og tilførslene 12. januar og XNUMX. januar, ettersom noen transaksjoner fortsatt venter på endelig regnskapsoppgjør.
Noen analytikere spekulerer i at utstrømmene fra GBTC kan reagere på godkjenningen av spot Bitcoin ETF, ettersom Grayscales 1.50 % honorar blir veid opp mot mer kostnadseffektive alternativer som BlackRocks ETF, som krever et 0.25 % gebyr. På så kort tid kan mengden av utstrømmer tyde på en økende følsomhet blant investorer for ETF-avgiftsstrukturer.
Denne følsomheten for kostnader kan også være en av de viktigste faktorene som påvirker Bitcoin-futures. Spot-ETFer kan tilby en mer kostnadseffektiv måte å investere i Bitcoin på, ettersom futureskontrakter ofte innebærer premiumkostnader og rollover-kostnader. For større institusjonelle investorer kan disse kostnadene være betydelige over tid, spesielt gitt de svært konkurransedyktige gebyrene blant de 11 børsnoterte ETFene.
For tradisjonelle investorer eller institusjoner representerer en ETF en kjent struktur som ligner på å investere i aksjer eller andre råvarer, noe som gjør den til et mer attraktivt alternativ enn futureskontrakter. Hvis skiftet mot spot Bitcoin ETF fortsetter, vil det vise en økende preferanse for enklere, mer direkte investeringsmetoder i Bitcoin. Det vil indikere at investorer søker måter å inkorporere Bitcoin i porteføljene sine på en måte som er mer i tråd med tradisjonell investeringspraksis.
Innlegget Hvordan ETFer påvirket BTC-futureshandel i USA dukket først opp på CryptoSlate.
Kilde: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/