Gråtoner vs SEC: klar for en Bitcoin ETF?

Rettssaken mellom Grayscale og Securities and Exchange Commission (SEC) angående utgivelsen av en Bitcoin ETF fortsetter. Et gjennombrudd i saken ser ut til å ha kommet tirsdag etter at dommere tok SEC i et hjørne.

Grayscales forsøk på å lansere en Bitcoin ETF blokkert av SEC

Kryptovalutaindustrien venter spent på godkjenningen av et Bitcoin-børshandlet fond (ETF) i USA.

En Bitcoin ETF vil tillate institusjonelle investorer å få eksponering mot kryptovalutamarkedet gjennom regulerte finansielle produkter.

Imidlertid har Securities and Exchange Commission (SEC) ennå ikke godkjent søknaden, med henvisning til bekymringer om markedsmanipulasjon og investorbeskyttelse.

Gråtonerinvesteringer, verdens største digitale kapitalforvalter, har vært søker ETF-godkjenning i årevis. Grayscales siste og umptende forsøk på å lage en ETF på Bitcoin har blitt avvist av SEC.

Byrået siterte bekymringer om markedsmanipulasjon og investorbeskyttelse, og sa cryptocurrency markedet er ennå ikke moden nok til å støtte en slik investering.

Gråtoner arkivert en søksmål mot SEC i juni 2022, og hevdet at byråets avgjørelse var vilkårlig og lunefull.

Søksmålet nådde et sentralt øyeblikk 1. mars 2023, da dommerne stilte spørsmål ved SECs beslutningsprosess.

Dommerne undersøkte byråets grunnlag for å avslå Grayscales forespørsel og avviste SECs argument om at kryptovalutamarkedet ikke er modent nok for en ETF på Bitcoin.

Dommerne ba SEC-advokater om å fremlegge bevis for markedsmanipulasjon av kryptovaluta og stilte spørsmål ved om byrået bruker en annen standard på Bitcoin-markedet enn på andre aktivaklasser.

Aktor har også presset SEC på dens tolkning av Securities Act av 1933, som regulerer tilbud og salg av verdipapirer i USA.

Securities and Exchange Commission har hevdet at kryptovalutamarkedet er svært utsatt for manipulasjon og at det er alvorlige bekymringer for investorbeskyttelse.

Byrået siterte mangelen på åpenhet i kryptosektoren, utbredelsen av svindel og svindel, og det faktum at mange kryptovalutabørser opererer utenfor regulatorisk tilsyn.

Grayscales advokater hevdet imidlertid at SECs bekymringer er overdreven og at kryptovalutamarkedet er mer transparent og regulert enn SEC anerkjenner.

Advokatene siterte det faktum at Bitcoin og andre kryptovalutaer omsettes på offentlige børser, at mange kryptovalutaselskaper frivillig har registrert seg hos regulatoriske byråer, og at en rekke initiativer er i gang for å forbedre åpenheten og tilsynet med kryptovalutamarkedet.

Dommernes betraktninger angående saken

Dommerne virket sympatiske med Grayscales argumenter, og la merke til at SECs bekymringer om markedsmanipulasjon og investorbeskyttelse ikke er unike for kryptovalutamarkedet.

Dommerne antydet at byrået kunne bruke en dobbeltmoral når de arbeider med Bitcoin-markedet og stilte spørsmål ved om SECs avgjørelse var basert på manglende forståelse av kryptovalutamarkedet.

Det ble også stilt spørsmål ved SECs tolkning av Securities Act av 1933, som krever at verdipapirer skal registreres hos byrået før de kan tilbys offentligheten.

SEC har hevdet at en ETF på Bitcoin ville være en ny type sikkerhet som ikke dekkes av eksisterende regelverk. Grayscales advokater har hevdet at en Bitcoin ETF ganske enkelt er en annen måte å pakke en eksisterende eiendel på og bør være underlagt de samme reguleringene som andre børshandlede produkter.

Det er ikke gitt noen dato for når dommerne vil avgi sin kjennelse, men avhørene deres tyder på at de tar et kritisk blikk på SECs beslutningsprosess.

Hvis dommerne dømmer til fordel for Grayscale, vil det være en stor seier for kryptovalutaindustrien og kan bane vei for godkjenning av andre søknader om Bitcoin ETFer.

En Bitcoin ETF i USA

SEC har vært motvillige til å godkjenne en ETF på Bitcoin i USA, med henvisning til bekymringer om markedsmanipulasjon og investorbeskyttelse. Andre land har imidlertid allerede godkjent ETFer på Bitcoin, inkludert Canada og Europa.

En ETF på Bitcoin vil tillate institusjonelle investorer å få eksponering mot kryptovalutamarkedet gjennom regulerte finansielle produkter, noe som kan øke etterspørselen etter Bitcoin og andre kryptovalutaer.

Kryptoverdenens mangel på regulatorisk tilsyn har gjort det vanskelig for institusjonelle investorer å komme inn på markedet, som trenger regulerte finansielle produkter som overholder gjeldende verdipapirlover.

Inntreden av en Bitcoin ETF i bransjen vil være et betydelig skritt mot mainstream-adopsjon av kryptovalutaer, siden det ville tillate institusjonelle investorer å få eksponering mot markedet gjennom regulerte finansielle produkter.

Dette vil øke etterspørselen etter Bitcoin og andre kryptovalutaer, potensielt øke prisene og øke markedslikviditeten. Det vil også gi detaljinvestorer en tilgjengelig og praktisk måte å investere i kryptovalutamarkedet uten å måtte forholde seg til kompleksiteten ved å kjøpe og lagre kryptovalutaer selv.

SECs motvilje mot å godkjenne ETF har imidlertid frustrert mange aktører i kryptovalutaindustrien, som hevder at byråets bekymringer om markedsmanipulasjon og investorbeskyttelse er overdreven.

Mange bransjeaktører tror at SEC trekker tilbake godkjenningen av en Bitcoin ETF på grunn av manglende forståelse av kryptovalutamarkedet eller en skjevhet mot aktivaklassen.

Dommernes avhør av SEC i Grayscale-saken antyder at disse bekymringene kan være velbegrunnede.

Dette kan markere et skifte i det regulatoriske landskapet for kryptovaluta ettersom dommere og andre regulatorer begynner å anerkjenne de potensielle fordelene med Bitcoin og andre kryptovalutaer og behovet for regulatorisk klarhet i bransjen.

Det er imidlertid viktig å merke seg at selv om dommerne dømmer til fordel for Grayscale, garanterer ikke dette at SEC vil godkjenne ETF i USA. Byrået kan anke avgjørelsen, eller det kan fortsette å nekte Bitcoin ETF-applikasjoner på andre grunner.

Det er også mulig at SEC vil endre sin holdning til Bitcoin ETFer i fremtiden ettersom kryptovalutamarkedet fortsetter å utvikle seg og modnes.