'Dømt til å kollapse' — Ethereum Creator sprenger disse kryptoene som prisen på Bitcoin, Ethereum, BNB, XRP, Terra's Luna, Solana, Cardano, Dogecoin Turn Mixed

Etter åtte påfølgende uker med røde stearinlys, begynner vi å se noen tegn på en potensiell bedring.

Prisen på bitcoin steg 7.8 % den siste uken. XRP er opp 3.1 %, cardano 27.4 %, dogecoin 3.5 %. På den annen side falt prisen på ethereum og BNB noen få basispunkter. Solana
SOL
er ned 6.1 %, og luna 48 %.

Men dette glimtet av håp kan bare være stillheten før stormen.

Forrige onsdag sa Ethereums medgrunnlegger Vitalik Buterin at kollapsen av Terras UST
UST
eksponerte de iboende farene i altfor komplekse, automatiserte krypto. Og at det er mange flere stabile mynter som er "fundamentalt feil" og "dømt til å kollapse til slutt".

I sitt essay, med tittelen, "To tankeeksperimenter for å evaluere automatiserte stabile mynterButerin foreslo at mange kryptoaktiva er bygget på forventning om fortsatt, grenseløs vekst, noe som er både urimelig og skadelig.

Som et eksempel foreslo Buterin et tankeeksperiment relatert til algoritmiske stabile mynter. Han foreslår en hypotetisk stabil mynt som sporer en indeks som konsekvent gir 20 % årlig avkastning.

"Selv utenom gale hypotetiske forhold der du bygger en stablecoin for å spore en Ponzi-indeks, må stablecoin på en eller annen måte være i stand til å svare på situasjoner der selv ved en null rente, etterspørselen etter beholdning overstiger etterspørselen etter lån," skrev han. "Hvis du ikke gjør det, stiger prisen over peg, og stablecoin blir sårbar for prisbevegelser i begge retninger som er ganske uforutsigbare."

"Så hva skjer hvis forventet fremtidig aktivitet faller til nesten null," spør han. "Markedsverdien til volcoinen [en flyktig mynt som brukes til å motvirke endringer i en stablecoins pris] synker til den blir ganske liten i forhold til stablecoin. På det tidspunktet blir systemet ekstremt skjørt: bare et lite nedadgående sjokk for etterspørselen etter stablecoin kan føre til at målmekanismen skriver ut mange volcoins, noe som får volcoinen til å hyperinflatere, og da mister også stablecoinen sin verdi. ”

Med andre ord kan slike stablecoins ironisk nok være alt annet enn stabile. Hvis de ikke vokser, dør de for det meste.

[Red note: Investering i krypto er svært spekulativt og markedet er stort sett uregulert. Alle som vurderer det bør være forberedt på å tape hele investeringen.]

Zoomer ut

Buterins essay er et svar på implosjonen av Terras UST stablecoin tidligere denne måneden. Som jeg skrev forrige uke, var det den største kryptokrasj til dags dato som utslettet ~40 milliarder dollar av kapital.

For å forhindre at en slik hendelse skjer i fremtiden, anbefaler han på det sterkeste at utviklere og investorer "beveger seg fra holdningen om at det er greit å oppnå sikkerhet ved å stole på uendelig vekst."

Buterin foreslår at investorer "evaluerer hvor sikre systemer er ved å se på deres steady state, og til og med den pessimistiske tilstanden til hvordan de ville klare seg under ekstreme forhold og til slutt om de trygt kan slappe av eller ikke."

Han sier at selv om utviklere bør håpe på endeløs vekst, kan det å stole på det gjøre stablecoins skjøre, og at "steady-state og ekstrem-case-sundheten bør alltid være en av de første tingene vi ser etter."

Ser framover

Terras bortgang gjør det klart at, i likhet med Ponzi-ordninger, er mange kryptovalutaer og deres derivater avhengige av uholdbar vekst – noe som gjør dem ekstremt skjøre i tilfelle en plutselig eller vedvarende nedgang.

Så, med mindre investorer raskt gjenvinner appetitten for risiko, vil vi sannsynligvis se flere implosjoner langs linjen, noe som er bra. Tenk på det som en "detox-diett" som vil rense markedet for skumle og uholdbare eiendeler.

Som Elon Musk sa det, har markedene "regnet penger over idioter for lenge."

Hold deg i forkant av kryptotrendene med I mellomtiden i Markets...

Hver dag legger jeg ut en historie som forklarer hva som driver kryptomarkedene. Abonner her for å få mine analyser og kryptovalg i innboksen din.