Mens bitcoin-opsjonsmarkedet nylig har mistet sin bearish skjevhet, er noen analytikere fortsatt ikke overbevist om styrken til bevegelsen på grunn av svak institusjonell etterspørsel og kryptovalutaens følsomhet for makrofaktorer.
"Det er ingen tegn til en institusjonell tilbaketrekning, som er nøkkelen til et rally," sa Laurent Kssis, en kryptobørshandlet fond (ETF)-ekspert og direktør for CEC Capital. "Et godt barometer er alltid aktivaet under forvaltning og tilførsel til kryptobørshandlede produkter og ETFer. Så langt har vi gjenvunnet bare 1 milliard dollar i tilførsel mot 4 milliarder dollar som har latt disse produktene være i fred i januar.»
Bildet ovenfor, fra ByteTree Asset Management, viser antall mynter som holdes av amerikanske og kanadiske lukkede fond og kanadiske og europeiske børshandlede fond (ETF) har gått ned med 8,812 377 BTC ($XNUMX millioner) siden midten av desember.
Tilførsler til ProShares Bitcoin Strategy ETF notert på New York Stock Exchange (BITO) har avtatt. "BITO har nå mindre enn 5,000 CME-futures-kontrakter for første gang siden november, og dens AUM har nådd sitt laveste nivå siden 19. oktober, noe som signaliserer avtagende interesse for BTC-eksponering gjennom futuresbaserte ETFer," sa Arcane Research i forrige ukes undersøkelse note, med henvisning til eiendeler under forvaltning.
Proshares Bitcoin Strategy ETF, som investerer i bitcoin-futures notert på Chicago Mercantile Exchange (CME) i et forsøk på å etterligne kryptovalutaens prisytelse, er sårbar for contango-blødninger.
Institusjoner og store handelsmenn setter vanligvis markedstrender mens forhandlere svømmer i tidevannet. Institusjonenes avslag på å gripe inn bør skape bekymring for oksene som forventer et rally fra det nylig avholdte psykologiske støttenivået på $40,000.
Uønsket makro
Kryptotjenesteleverandøren Amber Group sa at en fortsatt økning i real- eller inflasjonsjusterte renter utgjør den største nedsiderisikoen for bitcoin og risikoaktiva generelt. "Bitcoins korrelasjon med aksjemarkedet har gått opp," sa Amber Group.
Siden midten av november har den amerikanske 10-årige realrenten hoppet 50 basispunkter til -0.66 %, viser data fra det amerikanske finansdepartementet. Bitcoin har falt nesten 40 % i samme periode.
Korrelasjonen mellom bitcoin og M1 pengemengde har økt til 0.77, noe som peker på en sterk statistisk sammenheng mellom de to, sa blokkjedeanalysefirmaet IntoTheBlock i et forskningsnotat publisert i helgen. Det innebærer en bearish utsikt for bitcoin hvis Federal Reserve begynner å øke lånekostnadene hvert kvartal, som forventet av rentemarkedet.
Ikke-retningsbestemt handel foretrekkes
Griffin Ardern, en volatilitetshandler fra Blofin, et selskap for forvaltning av kryptoaktiva, sa at tradere kan være bedre å satse på en volatilitetseksplosjon ved å holde lange posisjoner i opsjoner enn å forutsi og satse på hvor prisen kan være på vei videre.
"Lang vega og lang gamma [kjøpe anrops- eller salgsopsjoner eller begge deler] er gode løsninger med noen kostnader, for underforstått volatilitet er for lav for salgssiden, noe som betyr et upassende risiko-belønningsforhold," sa Ardern i en Telegram-chat. Å være lang vega betyr å ha opsjonsposisjoner som vil dra nytte av en økning i volatiliteten.
Implisitt volatilitet er investorenes forventninger til pristurbulens over en bestemt periode og påvirker opsjonens pris positivt. Videre er det en beregning som har en tendens til å gå tilbake til middelverdien.
Erfarne handelsmenn kjøper vanligvis både kjøps- og salgsopsjoner samtidig når den impliserte volatiliteten er billig og selger opsjoner når verdien er for høy. I løpet av de siste fire ukene har den impliserte volatiliteten på én måned krasjet fra 84 % til 59 % på årsbasis, ifølge datakilden Skew. I skrivende stund svevde beregningen godt under levetidsgjennomsnittet på 76 %, og så billig ut i forhold til historiske standarder.
På pressetidspunktet skiftet bitcoin hender nær $42,700 3, lite endret på dagen. Kryptovalutaen hoppet nesten 16 % i løpet av de syv dagene frem til 40,000. januar, og forsvarte støttenivået på $XNUMX XNUMX og fanget en to ukers tapstrend, viser CoinDesk-data.
Nøkkelstøtte til $40,000 XNUMX
CEC Capitals Kssis forutser en retest på $40,000 43,000 dersom kryptovalutaen ikke klarer å etablere fotfeste over $XNUMX XNUMX denne uken og favoriserer beskyttelsesstrategier for å sikre seg mot en mulig dypere nedgang. Traders kjøper vanligvis salgsopsjoner eller selger futures som en sikring mot en lang posisjon i spotmarkedet.
Put-call skews, som måler spredningen mellom prisene på puts, eller bearish bets, og calls, bullish bets, ble handlet lite på pressetidspunktet, noe som antydet en nøytral skjevhet. En-måneders futures notert på Chicago Mercantile Exchange (CME) trakk knapt en premie til spotprisen mens de på andre børser handlet til en premie på mindre enn 5 % årlig, langt unna de tosifrede tallene observert i oktober og november. Det er kanskje resultatet av at tradere selger futures for å sikre eksponeringen.
I følge Pankaj Balani, administrerende direktør i Delta Exchange, er bitcoin fortsatt sårbare for et dypere fall på grunn av mangelen på kjøpsetterspørsel. "Vi ser ikke noe bunnfiske på disse nivåene, og interessen for å eie bitcoin-risiko rundt $40,000 40,000 er fortsatt lav," sa Balani til CoinDesk i en WhatsApp-chat. «Vi kunne teste $XNUMX XNUMX på nytt og skulle det gå i stykker; vi kan se en ny runde med salg komme gjennom.»
Kilde: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/