Den fallende prisen på Bitcoin kan tvinge kryptogruvearbeidere til å selge tokens for å finansiere operasjoner, og presse den digitale valutaen ytterligere.
I gode tider er kryptogruvefirmaer og Bitcoins pris låst i en god syklus.
Gruvearbeiderne eier gigantiske varehus fylt med spesialutstyr som holder Bitcoin-transaksjoner surrende og belønnes mer Bitcoin for arbeidet. Stigende kryptopriser betyr at firmaene kan selge færre av disse myntene for å holde seg flytende og investere mer i gruveutstyret, noe som gjør Bitcoin-nettverket totalt sett kraftigere.
Dette er ikke gode tider.
Siden begynnelsen av mai har Bitcoins pris blitt nesten halvert til rundt 20,600 XNUMX dollar. Andelene til noen gruvearbeidere har gått enda verre.
Marathon
Digital Holdings (ticker: MARA) er ned 63 % siden 4. mai, mens
Riot Blockchain
(RIOT) har falt 58 % og
Kjernevitenskapelig
(CORZ) har falt rundt 70%.
Gruvearbeiderne står overfor en trifekta av problemer som ikke kan løses mens kryptomarkedene forblir i dvale.
For det første, "break-even" Bitcoin-prisen som selskapene fortsatt tjener penger på ved å drive serverfarmene sine – noe som virket som en fjern bekymring da Bitcoin handlet for $60,000 XNUMX i november – truer nå stor. Selv om noen gruvearbeidere har lavere kostnader,
JPMorgan
anslår at den gjennomsnittlige produksjonskostnaden for en gruvearbeider er rundt $15,000 27 per mynt, bare XNUMX% under Bitcoins nåværende nivå. Noen mindre gruvearbeidere, med høyere kostnader, har sannsynligvis allerede redusert driften.
For det andre, i den berusende tiden i fjor, la noen gruvearbeidere betydelige utvidelsesplaner. Marathon Digital, for eksempel, avslørte i mai at kontantbeholdningen hadde gått ned med 150 millioner dollar til 118.5 millioner dollar ved slutten av første kvartal, hovedsakelig på grunn av investeringer i nye gruveaktiviteter.
Noe som fører til det tredje problemet - en som har dårlige implikasjoner for hele kryptomarkedet. De største Bitcoin-gruvearbeiderne, som har tilgang til kapitalmarkedene, kan finne det vanskelig å låne penger til rimelige priser eller utstede aksjer for å fortsette finansieringen. Mindre, private Bitcoin-gruvearbeidere har kanskje ikke tilgang til kapitalmarkedene i det hele tatt. Det etterlater salg av Bitcoin, noe som noen gruvearbeidere nøye har unngått, som den beste måten å skaffe penger på akkurat nå, og det kan ende opp med å fortsette å presse Bitcoins pris.
Analytikere for Compass Point Research & Trading sa i et notat tirsdag at de forventer at Marathon vil begynne å selge Bitcoin-produksjonen, og kanskje til og med mynter fra balansen, for å finansiere vekst. Marathon svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar, men selskapet sa 9. juni at det ikke hadde solgt noen Bitcoin siden oktober 2020.
Riot, bemerket analytikerne, har allerede solgt mynter siden mars. På plussiden sa analytikerne at de fortsatt ser oppsiden til mange gruvearbeideres aksjer og har Kjøp-rating på Marathon og Riot.
"Denne avlastningen av bitcoins har sannsynligvis allerede tynget prisene i mai og juni," skrev JPMorgan-analytikere i et notat på fredag, og la til at "det er en risiko for at dette presset kan fortsette."
Foreløpig kan i det minste selskapene som er kritiske for å holde Bitcoins blockchain-funksjon være den verste fienden til tokens pris.
Skriv til Joe Light kl [e-postbeskyttet]