Bitcoins 'Inflation Hedge'-sak er død; Kryptoleder på vei til $12k

Mine damer og herrer, jeg hater å si dette, men BitcoinBTC
er ikke digitalt gull og investeringssaken til at Bitcoin er en inflasjonssikringen er død. Hvis du tror prislappen på $20,000 12,000 er tilbake, vent til du ser $XNUMX XNUMX.

Vi ønsket alle at Goldman Sachs skulle ha rett når de kalt Bitcoin digitalt gull. Men i likhet med oppfordringen deres i 2008 om at oljen kom til å koste 200 dollar fatet, tar noen ganger de beste hodene feil.

Historisk inflasjon presser opp prisene på blant annet mat og drivstoff. Noen verdipapirer tjente da markedet satset på at Fed ikke ville våge å heve renten midt i en teknisk resesjon (den amerikanske økonomien gikk sammen i to kvartaler på rad, definisjonen av en teknisk resesjon). Aksjer gjorde det bra på dette spillet. Til tross for at S&P 500 har vært nede hittil i år, er den mye bedre enn Bitcoin. Faktisk er hele kryptovalutamarkedet dumt. Noen NFT-er er ned 85 %. Å kjøpe på de laveste nivåene er som det gamle ordtaket - "fang aldri en fallende kniv."

Bitcoin, med begrenset tilførsel på 21 millioner mynter, og Goldman Sachs' “Butikk av verdi” avhandling (digitalt gull), betydde at den nr. 1 omsatte kryptovalutaen skulle være en sikring mot inflasjon.

"Bitcoin er ikke immun mot makroøkonomiske faktorer," sier Andrei Grachev, Managing Partner hos DWF Labs, en Web 3.0-investor basert i Zug, Sveits. "Pågående faktorer som Federal Reserves beslutning om renter har påvirket markedets tillit i stor grad, og markedsusikkerhet betyr at investorer vil vende seg til eiendeler med lav risiko. Dessverre er Bitcoin fortsatt sett på som en nyere, flyktig eiendel for å være en sikring, men jeg tror Bitcoin fortsatt kommer til å være en svært lønnsom eiendel for mellom- og langsiktige investorer.

I motsetning til fortidens kryptoinvestorer som ønsket å "hodle" Bitcoin for alltid, er det mer sannsynlig at store pengeinvestorer selger Bitcoin nå når markedene blir defensive.

Bitcoin: Bli defensiv

Å bli defensiv på Bitcoin betyr i utgangspunktet, ikke kjøp den. Hvis du ikke kjøper Nasdaq, bør du definitivt ikke kjøpe Bitcoin. Bygg kontanter og vent til det faller ytterligere, for alle er overbevist om at det er det.

Bitcoins teknologiaksjekorrelasjon er over. "Cryptos viktigste drivere er fortsatt dedikerte, langsiktige innehavere," sier Przemysław Kral, administrerende direktør i Zonda, en kryptovalutabørs med base i Tallinn, Estland, som mener Nasdaq-korrelasjonen til Bitcoin er en saga blott.

I fjor og tidlig i 2022 fulgte Bitcoin Nasdaq i stedet for å fungere som inflasjonssikringsmidler som gull. Bitcoins verdi skal i teorien være ukorrelert til aksjemarkedet. Det ene har ingenting med det andre å gjøre.

"Det faktum at Bitcoins pris var så korrelert med finansmarkedene indikerer at vi fortsatt er langt unna Satoshis visjon om desentralisering," sier Abraham Piha, medgründer og administrerende direktør i Tomi.com, en leverandør av desentraliserte cloud computing-løsninger for selskaper som bygger tredje generasjon av internett – blokkjedeområdet – best kjent som Web 3.0.

"Kryptovalutamarkedet er fortsatt ganske sentralisert og kontrollert av Wall Street hedgefond, og deres likviditet skader oss som alle," sier Piha fra kontoret sitt i New York City. "Bare når vi oppnår reell desentralisering vil Bitcoin være en sikring mot inflasjon og et ekte verdilager. Akkurat nå er den eneste virkelige fordelen at det er en ressurs som ingen kan ta fra eieren.»

Milliardærinvestor Paul Tudor Jones kalte Bitcoin en inflasjonssikring i fjor. Mark Cuban avfeide ideen og kalte det et "markedsføringsslagord" for Bitcoin-entusiaster. Cuban hadde rett.

Hva skjer?

Siden Bitcoins fødsel har vi levd i en tid med lave renter som oppmuntret investorer og spekulanter til å sette pengene sine i risikofylte eiendeler. Ingenting er mer risikabelt enn kryptovaluta. Kanskje spilleautomater og rulett er mer risikabelt.

Inflasjon hjelper ikke Bitcoin

Den nylige nedgangen i kryptopriser er egentlig ikke drevet av inflasjon, men av de stigende rentene for å rydde opp i overflødig likviditet i markedet, holde på inflasjonen og styrke den amerikanske dollaren på grunn av stigende renter. Stigende renter betyr høyere statsrenter, og tiltrekker utenlandske obligasjonskjøpere fra lavrentende nasjoner som Japan og Europa. Utnyttede Bitcoin-innsatser har også tatt ut penger.

Bitcoin har ikke eksistert lenge nok til å bevise om det virkelig er en inflasjonssikring og et verdilager. Til tross for knappheten, er prisen på en kryptovaluta som Bitcoin fortsatt hovedsakelig basert på investorsentiment. Det kan fortsatt få aksept over tid og bli mindre flyktig, men det har ikke skjedd til tross for noen små overskrifter om selskaper som aksepterer Bitcoin for betaling. Dette er stort sett sant i dag high-end eiendom, ofte a hvitvaskers glede, noe som gjør Bitcoin til den perfekte matchen for luksuriøse høyhus i Miami og Dubai.

"Hvis du zoomer ut i løpet av det siste tiåret, kan du se at Bitcoin har prestert bedre enn de fleste tradisjonelle aksjer," sier Irina Berezina, Lisboa, Portugal-baserte COO for Uplift DAO, en plattform for oppstart av kryptovaluta. Hun påpekte Blackrocks nylige angrep på Bitcoin. De opprettet en fond for sine kunder med høy nettoverdi.

Hvis BlackRockBLK
har begynt å pumpe klientpenger inn i det fondet, det har vært en pengegrop. Bitcoin handlet ujevnt sent torsdag. Bulls leter etter en pause.

Bitcoin Bears har ansvaret. Til når?

Den digitale gullhistorien fungerer ikke. Historien om inflasjonssikring fungerer ikke. Bitcoin er en krypto Nasdaq fungerer ikke.

Det kan endre seg. Husk at forrige gang Bitcoin falt under $10,000 12, brukte den de neste 60,000 månedene på å klatre til rundt $XNUMX XNUMX.

"I stedet for inflasjon, er Bitcoin en sikring mot valutaforringelse og tilbyr i sin modne tilstand et alternativ til sentralbank," sier Ben Caselin, leder for forskning og strategi ved AAX i Hong Kong. «På steder som Argentina, Kalkun, Nigeria or andre land der inflasjonen har vært høy i flere tiår, er det ingen tvil om Bitcoins evne til å fungere som en sikring mot inflasjon.»

Dessverre, El Salvadors eksperiment med Bitcoin som lovlig betalingsmiddel ser ut til å ha truffet en vegg. Bitcoin som et alternativ til fiat er knapt en suksesshistorie.

Okser som Caselin er fokusert på den langsiktige historien om Bitcoin.

Men på kort sikt ser de Bitcoin miste den sterke korrelasjonen med aksjemarkedet. I løpet av de siste to ukene har investorer solgt S&P 500. Bitcoin falt stort 19. august, men har tatt igjen S&P siden. I løpet av de siste fem dagene som avsluttet Labor Day, var Bitcoin ned 1.1 %, og SPDR S&P 500 (SPION
) ETF var ned 2.6 %.

En ting til fordel for Bitcoin er valutamarkedet. De euro, pund og yen er på laveste tiår mot dollar.

«Dollarindeksen beveger seg mye i én retning og kun én retning, og det er oppsiden. Vanligvis, når dollarindeksen får så mye styrke, ser vi vanligvis at Bitcoin-prisen bryter sammen, sier Naeem Aslam, markedsstrateg for AvaTrade i London. «Okser holder stand. De har ikke latt Bitcoin-prisen bli slått på grunn av teknologisalget og en sterk dollar, sier han.

Hvis det er en kapitulasjon til nedsiden nå som Bitcoin har brutt $20,000 18,000, kommer ikke neste trekk til å handle om $15,000 12,000 prisnivået eller $XNUMX XNUMX; Salget kan bli så intenst at det raskt kan presse Bitcoin nærmere $XNUMX XNUMX, spår Aslam.

«Mitt overordnede syn er at kryptovinteren vil bli verre før den blir bedre. De fleste profesjonelle handelsmenn jeg snakker med ser etter 10,000 30,000 i stedet for XNUMX XNUMX i Bitcoin. Det er en svært begrenset etterspørsel på kjøpssiden for øyeblikket,” sier Lars Seier Christensen, styreleder i Concordium Foundation og grunnlegger av Saxo Bank. "Ethereum-sammenslåingen vil neppe innpode en ekte bullish følelse i markedet, ettersom realiteten er at den ikke endrer seg mye."

Dessverre, med økonomier som så svake ut på grunn av inflasjon i Europa, og høyere interesse for de vestlige økonomiene, klarte ikke Bitcoin å leve opp til sprøyten sin som kryptoinflasjonssikring.

Når den har vært gjennom noen få markedssykluser, vil investorer bedre forstå hvordan Bitcoin reagerer på makroutviklingen.

"Det er et sterkt forhold mellom Bitcoins pris og dollaren," sier Caselin. "Dollaren har vist styrke de siste månedene, så en nedgang i dollaren kan starte et rally i Bitcoin på kort sikt. Men i fremtiden er det mer interessant for meg å se hvordan Bitcoin og digitale eiendeler slår rot i fremvoksende markeder på grunnlag av brukstilfeller. Over tid vil en slik utbredt bruk stabilisere Bitcoins vekst og endre dynamikken mellom krypto- og tradisjonelle markeder.»

*Forfatteren eier Bitcoin.