Bitcoin: vil volatiliteten vare evig, eller ikke?

Det har i disse dager startet en debatt om fremtiden til Bitcoin, og spesielt dens karakteristiske volatilitet. 

Bitcoin: tvil om volatilitet

Så langt gjennom årene har prisen på Bitcoin har vært spesielt flyktig. 

Ser man bort fra de første årene, det vil si de før den første halveringen sent i 2012, har den årlige ekskursjonen mellom topper og nedturer vært desidert høy. 

Feller for eksempel, i 2013 svingte det mellom $13 og $1,100, mens det i de påfølgende tre årene svingte mellom ca $ 170 og $ 1,000. 

I 2017 svingte det mellom $750 og $20,000, og i de følgende tre årene beveget den seg i et område mellom $ 3,200 og $ 29,000. 

Siden 2021 bull run, men ting ser ut til å ha endret seg, fordi oscillasjonen har vært mellom $29,000 og $69,000, som er mye lavere enn i de to foregående årene der et okseløp etter halvering skjedde (2013 og 2017). 

Av denne grunn er det de som hevder at på lang sikt er Bitcoins prisvolatilitet faktisk bundet til uunngåelig å avta, mens andre hevder at den vil forbli høy. Det er også den mellomliggende hypotesen der den vil avta mens den forblir signifikant. 

De som hevder at den vil forbli høy, gjør det fordi de anser volatilitet som et iboende trekk ved Bitcoins pris, siden etableringen av nye BTC er totalt uelastisk for markedet. Men forskjellen mellom volatilitet som er så høy som den har vært tidligere, og volatilitet som bare er betydelig, men ikke rungende, er bemerkelsesverdig. 

For eksempel, Francesco Simoncelli påpeker at over tid har volatiliteten til gullstøttede mynter også gått fra høy til moderat. 

Ancora sul dibattito Rochard/Weiner su #Bitcoin.
Rochard har affermato ingenuamente che la volatilità su #BTC rimarrà. Questo non è corretto, perché man mano che gli speculatori verranno sostituiti da imprenditori, essa si attenuerà come già accaduto all'oro in passato. pic.twitter.com/8ILdko3UWg

— Francesco Simoncelli (@Freedonia85) August 17, 2022

Bitcoin sammenlignes ofte med gull, og brukes som en form for beskyttelse mot vilkårlig inflasjon av pengemengden av strøm fiat valutaer, litt som gull i seg selv. Så hvis inflasjonsratene til gullbaserte valutaer også en gang var veldig høye, men i løpet av tiårene har falmet mye, så kan kanskje det samme også gjelde for Bitcoin. Dessuten ser det ut til at denne dynamikken allerede fra 2021 er på plass. 

Hvis ja Bitcoin var bestemt til å delvis erstatte gull i finansmarkedene, for eksempel som en form for beskyttelse mot den ultra-ekspansive pengepolitikken til sentralbanker, så kan dynamikken som har sett gullmyntinflasjonen falle dramatisk over tid, gjentas på prisen på Bitcoin også, og dermed redusere volatiliteten på mellomlang og lang sikt. 

Det er imidlertid verdt å merke seg det BTCsin suksess i finansmarkedene skyldes nettopp og først og fremst dens volatilitet, noe som gjør den til en svært attraktiv eiendel for spekulative formål. Men i fremtiden spekulanter kan bli erstattet av langsiktige investorer, eller gründere, og dette kan gi Bitcoin en ny og annerledes rolle i finansmarkedene. 

Av denne grunn bør den mellomliggende hypotesen, nemlig at volatiliteten vil avta, men ikke gå til null, ikke neglisjeres i det hele tatt.