Bitcoin UTXO vokser til tross for bjørnemarkedet

Ubrukte transaksjonsutganger (UTXOs) blir ofte referert til som den grunnleggende byggesteinen til Bitcoin. Siden Bitcoin-nettverket er bygget på en regnskapsmodell basert på ubrukte utganger, kan de brukes til å måle den generelle tilstanden og veksten til nettverket.

Endringer i den kumulative verdien avgjort gjennom UTXO-er, deres antall og prosentandelen av dem i resultat kan indikere hvor nettverket står og hvor det er på vei.

Hva er UTXOer?

Sagt rett ut, er en ubrukt transaksjonsutgang mengden BTC som gjenstår etter hver transaksjon. Hver gang en Bitcoin-transaksjon finner sted, slettes eksisterende innganger og nye utganger opprettes. Utdata som ikke blir brukt umiddelbart blir UTXO-er knyttet til avsenderen.

For eksempel, hvis en adresse med en saldo på 1 BTC ønsker å sende en transaksjon på 0.4 BTC, vil transaksjonen dele opp saldoen i to separate utganger: 0.4 BTC betalt til mottakeren, og 0.6 BTC som er igjen. 0.6 BTC er "ubrukt", returnert til avsenderen og blir en UTXO som kan brukes som input i senere transaksjoner.

Nesten alle Bitcoin-transaksjoner ender opp med ubrukte transaksjonsutganger. Bare transaksjoner som bruker en enkelt enhetlig databyte – dvs. transaksjoner i trinn av hele tall – genererer ikke UTXO-er. Disse transaksjonene er imidlertid sjeldne nok til at de kan ignoreres når man ser på ubrukte utdata.

CryptoSlates analyse av Bitcoin UTXO-er viste at det har vært en kontinuerlig vekst i det totale antallet UTXO-er siden 2018. Det økende antallet ubrukte utganger trosset enhver forekomst av prisvolatilitet og fortsetter å vokse gjennom det pågående bjørnemarkedet. Positiv vekst i UTXO-settet indikerer økt nettverksbruk, mens negative verdier viser en sammentrekning i nettverksbruken.

Data fra Glassnode viste at det totale settet med Bitcoin UTXO-er nådde sitt all-time high de første dagene av januar, og teller over 136 millioner UTXO-er.

Den vedvarende veksten i UTXO-settet viser at nettverket har vokst til tross for bjørnemarkedet. Kryptovintre har historisk sett vært perioder med stagnerende nettverksvekst, da lave priser og usikkerhet presser mange brukere ut av nettverket. På den annen side har oksemarkeder historisk sett utløst perioder med rask nettverksvekst, ettersom en økning i spekulanter øker den totale nettverksbruken.

UTXO-er kan også bidra til å bestemme fremtidig markedsmomentum.                                       

Å se på prisstempelet som ble tildelt på tidspunktet for opprettelsen av hver UTXO og sammenligne den med BTCs nåværende pris viser hvilke utganger som er i overskudd og hvilke som er i tap.

Per 3. januar er rundt 100 millioner UTXO-er i overskudd. Dette betyr at 70 % av alle ubrukte transaksjonsutganger som noen gang er opprettet, har handlet med BTC under gjeldende pris. Et over gjennomsnittet antall in-profit-utganger har historisk vært assosiert med positivt markedsmomentum.

Det er imidlertid fortsatt for tidlig å si når den positive prishandlingen kan inntreffe. Den 1-årige rullerende Z-score for UTXO-er i overskudd har sist vært positiv på slutten av 2021, noe som tyder på at bjørnemarkedet kan fortsette langt inn i 2023.