Bitcoin-gruvearbeidere møter krympende lønnsomhet midt i kryptokrasj

Når bitcoin går inn i et nytt bjørnemarked, føler gruvesektoren smerten. Spesielt ser gruvearbeidere at fortjenestemarginene deres synker etter hvert som Bitcoins pris faller og Bitcoins gruvevansker fortsetter å stige.

Inntektspotensialet for Bitcoin-gruvedrift, definert som hashprisen, har falt rundt 68 % fra toppen i 2021 og 58 % fra gjennomsnittet i 2021.

kilde: Hashrate-indeks

Hashprice er en Bitcoin-gruveverdi som måler inntektspotensialet til en enhet med Bitcoin-gruvedatakraft (det vi kaller hashrate). Hashrate måles i dollar per terahash (TH) per dag. Så hvis hashprisen er $0.12/TH/dag, kan en 100 TH-maskin ("terahashes" refererer til hvor raskt en gruverigg produserer beregninger) produsere $12 per dag.

To ting påvirker Bitcoins hashpris: Bitcoins faktiske pris og Bitcoins gruveproblemer, som påvirker sannsynligheten for å løse en blokk og oppnå en belønning på 6.25 BTC (omtrent $187,500 2021). For litt kontekst, på bitcoins all time high i november 430,000, ville en blokkbelønning gitt omtrent $XNUMX XNUMX.

Bitcoins gruvevanskelighet justeres oppover eller nedover omtrent annenhver uke, noe som gjør det enklere eller vanskeligere å utvinne Bitcoin basert på nettverkskonkurranse. Vanskeligheten øker hvis gruvearbeidere produserer blokker for raskt i løpet av de to foregående ukene, og omvendt reduseres vanskeligheten hvis gruvearbeidere produserer blokker for sakte. Dette sikrer at gruvearbeidere sprer blokker så nært 10-minutters gjennomsnittet målrettet av Bitcoins kode.

I løpet av det siste året var 18 av de siste 26 justeringene positive (og fire av de negative justeringene var et resultat av Kinas gruveforbud, et fenomen med en gang-i-en-blå-måne).

Når vanskelighetsgraden øker, blir det mer energikrevende å utvinne bitcoin, så hasjprisen faller. Hashprice synker også når Bitcoins pris faller, og akkurat nå synker Bitcoins pris på et tidspunkt hvor vanskelighetsgraden er på et all-time high.

Ettersom lønnsomheten i Bitcoin-gruvedrift avtar, de fleste Bitcoin gruvedrift har falt 60 % eller mer i løpet av den nåværende markedsrutten. Som du kan se i diagrammet nedenfor, har ledende gruveselskaper som Marathon, Riot, Bitfarms, Hut 8, Hive, Core Scientific, Argo Blockchain, Iris Energy, DMG Blockchain og Cleanspark sett prisene deres falle 50-60 % på gjennomsnitt.

Hva betyr tynningsmarginer for offentlige gruvearbeidere?

Mange av de store offentlige selskapene utvinner fortsatt lønnsomhet, og noen vil fortsette å gjøre det selv om hashprisen er halvert herfra (fra ~$0.12/TH/dag til $0.06/TH/dag). Likevel liker noen Bitfarmer og Kjernevitenskapelig har gått tilbake til hashrateanslagene for 2022, et advarende skritt gitt markedets dramatiske temperaturendringer. Det ville ikke være uventet for andre gruvearbeidere å gjøre det samme i de kommende ukene og månedene.

Spesielt kan bjørnemarkedet være vanskelig for gruvearbeidere som er overlevert og som kjøpte flere maskiner i 2021 enn de kunne plugge inn under fjorårets markedsmani.

Og det vil også være brutalt for gruvearbeidere med større driftskostnader i form av høyere energi eller hosting. For eksempel, en gruvearbeider som betaler $0.06/kWh for elektrisitet, tjener fortsatt gode marginer (se diagrammet nedenfor), men ikke på langt nær så mye fortjeneste som toppen av fjorårets oksemarked.

Selvfølgelig tar denne modellen ikke hensyn til andre driftsutgifter utenom elektrisitet, og i virkeligheten er hver gruvearbeiders situasjon forskjellig. Men den grunnleggende ideen består: gruvemarginene blir tynnere, og gruvearbeidere høyere opp i driftskostnadene (f.eks. kostnadene for maskiner og infrastruktur) vil være i trøbbel når/hvis hashprisen faller under $0.10/TH/dag.

Mange offentlige og industrielle gruvearbeidere har de laveste produksjonskostnadene, så noen av de mer etablerte aktørene svetter ikke ennå.

Men bare fordi en gruvearbeider er stor, er det ingen garanti for at de vil klare det kommende bjørnemarkedet. Faktisk, ifølge en rapport om break-even kostnader for offentlige gruvearbeidere, fant Galaxy Digital Research at av 10 undersøkte gruvearbeidere var det enkle gjennomsnittet for break-even heash-prisen 13¢, medianen var 11¢ og hashratevektet gjennomsnittet var 10¢.

kilde: Galaxy Digital Research

Så ifølge Galaxys forskning, tråkker den gjennomsnittlige gruvearbeideren i deres kohort vann.

Med det i tankene vil dette oksemarkedet skille oppkjøpsklassen fra fusjonsklassen. De som ga store løfter i oksen, men ikke kan levere i bjørnen, vil bli slukt. De som kan utføre vil trives og ha en mulighet til å kjøpe billige eiendeler (rigger, gårder osv.) når vi går inn i magen på dette bjørnemarkedet.